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房地产作为超发货币蓄水池的功能是怎么实现的?
蓄水池,房地产,货币房地产作为超发货币蓄水池的功能是怎么实现的?
发布时间:2020-12-06加入收藏来源:互联网点击:
回答于 2019-09-11 08:43:50
商品房买卖,首付款是必须一次性支付的。尾款(贷款部分)是银行帮你垫付的。
所以,基本上银行贷款审批过后,意味着开发商拿到了100%的全款资金。
蓄水作用,这个其实挺复杂。
房产开发,本身带动多个上下游相关产业。
土地财政税收(地方政府土地出让金)
建筑材料
建筑机械
承建商费用
家具,家电
装修设计
装修建材
物业,水力,电力,天然气等
是的,房地产行业其实整个上下游加起来,带动的产业链很广,相对应的,市场也是巨大的。仅仅房地产交易的GMV将近20万亿。更不谈上下游。家具家电其实只占据很小一部分,但是就是这么一个小部分,你看看家具家电全国体量也是万亿级别的。
股票市场,其实蓄水作用远远比不上房地产,目前国内而言,还没有那个单一产业体量超过房地产。
回答于 2019-09-11 08:43:50
(1)货币增发蓄水池。房价不断上涨,使得房地产需要的货币越来越多,使得印钞机正常印钞量1万亿元增多到2万亿元。房价不断上涨有利于货币增发,广义货币180万亿元大约有40%流入房地产货币水池。 (2)大众资金蓄水池。房价不断上涨,呈现赚钱效应,使得百姓的闲钱不断流入房市,以免冲击外汇和物价。 (3)各行各业蓄水池。房价不断上涨,各行各业的货币水池的水,不断被吸引到房地产货币水池。
回答于 2019-09-11 08:43:50
截至2018年末,M2规模达到了185万亿,是GDP的两倍。而房地产起到了蓄水池的作用。如果没有房地产作为蓄水池,国内物价涨幅将大大高于当前水平。
次贷危机后,美联储实施量化宽松政策以刺激经济复苏。面对美联储新一轮量化宽松政策引发的“热钱”流入问题,2010年,周行长提出了“池子论”,即通过总量调控对冲热钱,把短期投机性资金放进一个“池子”,等撤退时将其从“池”里放出,从而避免冲击实体经济。池子论”引发了市场的种种猜测。有人认为是股市,也有人认为是房地产。之后,时任央行副行长马德伦做出了解释,他指出周行长所说的“池子”其实是个政策的组合,包括存款准备金率的调整、对外汇结汇的管理、公开市场操作等调控工具。这就是“蓄水池论”说法的源头。
“蓄水池论”有一定的合理性。从货币存量的角度来说,房地产是资金的蓄水池。一方面,央行投放的大量资金沉淀在房地产的开发、交易和流通环节,另一方面,由于房地产行业的发展带动了房地产企业和居民杠杆率的快速上升,侵占了大量信贷资源,造成了金融系统资金分配的结构失衡,对实体经济造成了挤出效应。根据中国人民银行公布的数据显示,2006-2018年,房地产贷款余额年均增速高达21%。截至2019年6月30日,房地产贷款余额高达41.9万亿,占全部银行贷款存量的28.7%。其中,居民个人购房贷款余额高达28万亿,占全部银行贷款存量的19.2%。2019年上半年,全国房地产贷款增加3.21万亿元,占同期各项贷款增量的33.2%,而去年同期则高达40%。另根据国际清算银行的数据显示,2006-2018年,居民部门杠杆率从11%上升至53%。并且,经济越差房地产繁荣对实体经济的挤出效应就越明显。而资金一旦进人房地产领域,就会形成积压,需要维持房地产市场运行以及庞大债务存量的资金也就会越来越多,这些资金也将很难再流出房地产市场。可以说,房地产对资金的大量占用是货币政策传导不畅的重要原因,就造成这个蓄水池越来越大。
回答于 2019-09-11 08:43:50
房地产作为超发货币蓄水池是民间的说法,市场人士的表达,但从来没见任何官方表述,也就是官方并未公开承认该观点。
该观点某种程度上有一点的合理性,原因在于从货币存量来讲,一方面央行投放的大量资金沉淀在房地产的开发、交易和流通环节,另一方面,由于房地产行业的发展带动了房地产企业和居民杠杆率的快速上升,侵占了大量信贷资源,造成了金融系统资金分配的结构失衡,对实体经济造成了挤出效应。根据中国人民银行公布的数据显示,2006-2018年,房地产贷款余额年均增速高达21%。截至2019年6月30日,房地产贷款余额高达41.9万亿,占全部银行贷款存量的28.7%。其中,居民个人购房贷款余额高达28万亿,占全部银行贷款存量的19.2%。2019年上半年,全国房地产贷款增加3.21万亿元,占同期各项贷款增量的33.2%,而去年同期则高达40%。另根据国际清算银行的数据显示,2006-2018年,居民部门杠杆率从11%上升至53%。
“蓄水池论”的最终落脚点是通胀率,即由于房地产行业发挥了蓄水池的作用,避免了在货币超发的情况下出现严重的通货膨胀。从上述数据来看,该表达有一定的道理。
房地产是典型的高杠杆行业。房地产行业的快速发展必然伴随着房地产企业杠杆率的快速上升,房价的持续上涨也会带动居民部门杠杆率的大幅提升。在货币供应量一定的情况下,势必会吸引大量资金进入房地产,与其他实体经济产生竞争效应。
但是事实上过去二十年,房地产实际上对通货膨胀是起到了一定的推动作用,原因在于房地产处于上行周期,房地产行业绑架了央行货币政策。由于房地产行业的高速增长,对于其他经济体存在挤出效应,而央行释放的流动性产生的实际效果势必会打折扣,这就催生央行进一步加大货币投放,从而对通胀起到推动作用。
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