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如何从上市公司的资产负债表、利润表、现金流量表中看出该公司合理的股票价值？
公司,估值,现金流如何从上市公司的资产负债表、利润表、现金流量表中看出该公司合理的股票价值？
发布时间：2019-02-08加入收藏来源：互联网点击：
如何从上市公司的资产负债表、利润表、现金流量表中看出该公司合理的股票价值？
回答于 2019-09-11 08:43:50
回答于 2019-09-11 08:43:50
记住下面五项指标，帮你识别90%的烂企业，避开90%的雷。
指标一：现金流量，相当于企业的气血，越多越好。
中国好多企业不是因为亏损而倒闭，很多都是急功近利，好大喜功，步子迈的太快，结果突发状况导致资金流断裂而迅速消亡。
如果能尽量避免这个呢，就是企业有足够的现金流，当经济大萧条的时候，现金流不好的企业都熬不过冬天。
1看现金及现金等价物 （75份）
现金及现金等价物最好占总资产的25%，最少也应该大于总资产的10%，因为太高的话说明资金利用效率不高，太低了应付风险的能力太弱。
2看平均收款天数 （25份）
平均收款天数小于15天，这就是一门好生意。
回款越快说明与上游企业越有话语权。很多科技公司这方面都不太好看，这也是巴菲特不太买科技公司的一个原因。
考量一下你看好的这个企业是否及格。
指标二：看经营能力指标，看看公司做生意真本事！
1应收账款周转率越高越好，因为它代表了这个资产帮企业一年做了几趟生意。
2应收账款的增长不要超过利润的增长，应收账款涨幅过大，企业有可能造假。
对应的平均收现日数会越拖越长。
所以平均收现天数每年不要变化过大，波动不要超过5%为宜，甚至越短越好。
3存货周转率越高越好。
4总资产周转率越高越好，如果总资产周转率<1代表它是一个烧钱的公司。
必须好好看看公司手上的现金流，即指标1
指标三：获利能力看这是不是一门好生意
1毛利率越高，越有竞争优势，代表这是一门好生意。
2净利率越高越好，如果毛利率很高但是净利率很低，说明公司开销过大，结果可能公司虽然毛利率很高反而不赚钱。
3净资产收益率（即股报酬率）越高越好，
净资产收益率>20%算是非常好的公司
净资产收益率<7%，可能就不值得投资
因为一般投资者的资金成本一般介于2%--7%之间。
指标四：从财务结构破节公司的破产危机
资产负债率50%最适宜
如果负债率过高，股东只出了一点钱，是不是怪怪的，如果这是一个好公司，股东应该很爱投资才对。更何况债务过高都是危机的先兆！
公司的资产负债率最好<=70%
很多公司破产前的最后一年，资产负债率都会>=80%
指标五：偿债能力看公司的还钱本事
1流动比率=流动资产/流动负债
相当于：能还吗/你欠我的
数值越大越好，>1还可以，>2很不错，>3非常棒
2速动比率=速动资产/流动资产
数值越大越好，>1还可以，>1.5很好
你可以用这些指标去看一些市面上涨了十几年的牛股是否是这样，也可以验证一些非常烂倒闭的、ST的、股价不断下跌的股票报表是否有问题。
回答于 2019-09-11 08:43:50
公司估值，是一个非常复杂的问题。就说小米，上市前，高盛、摩根士丹利、瑞信等机构给出的估值是800亿到940亿美元。但是在公开发售的时候，并没有预期的火爆，加大了小米上市的估值压力，最后小米IPO的定价是550亿美元。即便这样，上市首日就下跌7%，由此可见市场对雷军的估值是不认可的。
雷军作为公司负责人，对公司数据和运营情况肯定更熟悉，可即便这样，他也不能很快得到一个合理的估值，而是要在市场反复测试。
当然，这并不是说在进行公司估值的时候，财务报表不需要看，而是说公司的市值，是很多因素综合作用的结果。通过上市公司的财务报表，我们并不能得到一个合理的准确的股票价值，而是得到一个大约的价值区间。也就是贾宁老师所说的：近似的正确好过精确的错误。
怎样得到近似的正确呢？基于上市公司的财务报表数字，有三种比较常见的估值方法：
1、市盈率 公司价值 = 净利润*市盈率。
净利润是财务报表的数据，可以直接拿到 ，需要注意的是，要考虑公司未来盈利的增长和持续性。而市盈率可以参考同行业其它上市公司的平均市盈率，如果当时市场处于相对高位或地位，则也可以参考国外成熟市场的市盈率。国内风投对公司估值，大概给的市盈率是5-8倍左右。
2、市净率 公司价值 = 净资产 * 市净率
净资产可以从财报中直接拿到，需要关注的是资产质量，资产是否会被高估（说白了，就是报表质量，有没有水分）。而市净率也是以参考同行业平均市净率，和国外成熟市场市净率，通常会优先考虑美股。国内风投对公司估值，大概给的市净率是2-3倍左右。
3、现金流折现法。 公司价值 = 未来现金流现值的累计值。
前面两种估值方法是相对估值法，有市场参考标的，要更简单，现金流折现法是完全基于公司未来的现金流计算，从理论上说是更准确的估值方法，也是巴菲特最青睐的估值方法。
但是对公司未来现金流的预测是一件非常困难的事情，单纯从财务报表很拿得到全面的信息，需要结合行业发展前景，经济周期，企业增长速度综合考量。能参考的是公司过去的增速和现金状况，以前研究机构对行业未来的增速预测数据，有些时候，也会用国家的GPD增速作为未来增长预测的参照。
估算上市公司的合理股票价值，可以将上市公司现有的市盈率、市净率在同行业数据、过去平均数、公司自身过去数据等多个维度进行对比，得到一个相对合理的范围。
当然，公司估值还跟公司所处的行业和发展周期有关，比如成长型公司的市盈率一般要高于成熟企业，成熟企业更容易用现金流折现法进行估值，重资产的行业更喜欢用市净率。
可以同时用多种估值方法算出公司价值，然后给每种方法一个权重，得到一个最后的平均数，作为参照，或者用不同估值方法得到的公司价值作为参照的区间。
在私募基金的一位财务朋友曾说：财务的估值，归根结底是投资“术”的层面，理解行业，理解商业模式，看到未来，才是投资之“道”。
财务报表虽好，可也不能沉迷。
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