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懂金融的朋友们，能否将原油宝事件做一个详细的说明，具体是怎么回事？
原油,中行,合约懂金融的朋友们，能否将原油宝事件做一个详细的说明，具体是怎么回事？
发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：
中行本打算在原油宝停止交易后，将手中海外多单头寸平掉，但是由于迫近交割日，海外储油罐已经爆满，多单需求骤减，突然丧失的流动性让海外市场纷纷抛售，价格出现负值，在这个过程中，中行为了平仓付出巨大的成本，就是后来大家都知道的“300亿”！
亏损之后，中行一度不死心，向智商所（芝商所）询问负结算价的有效性，得到的答复是-37.4美元/桶的价格有效。实际上芝商所几天之前就已经完成相关交易系统的测试，以应对可能出现的负油价，这一点中行是知道的，但是不相信！为了转移亏损，中行决定向投资者转嫁损失，也按该价格与投资者结算，这种超出认知范围的结算价，让广大多头投资者纷纷穿仓，最高的甚至倒欠中行600多万。
回答于 2019-09-11 08:43:50
一般来说银行的“纸原油”，要比国际期货市场提前一个星期自动移仓。如5月合约，可能4月14日就会自动移仓。这会发生什么情况呢？
假设有投资者在3月30日，用20美元的价格在银行购买了“纸原油”，而他又没有在4月3日涨到29美元卖出去的话。那么等到4月14日，银行会强制将其所持有的5月合约移仓到6月合约。
4月14日的5月合约价格是20.75美元，6月合约价格是28美元。这一移仓，就要承受每桶超过7美元的损失，加上大约2美元的移仓成本，一共损失9美元。而6月合约的原油价格，从4月14日的28美元，到4月20日跌到22美元，跌幅约20%。
于是，你在3月30日用20美元抄底5月合约原油，却在4月20日6月合约原油价格在22美元的时候，你的持仓成本是29美元，一进一出亏了45%。
再来算一笔账，假设你这笔投资持有一年，到2021年3月30日，国际原油价格如愿升到40美金，而你的持仓成本是20加上12个月的移仓成本24，一共是44美金，到时候原油涨了一倍，而你亏损20%，这是多么让人懵逼一件事。
为期货价格暴跌是机会的好多投资者跑去银行APP上去抄底“纸石油”，结果就出现这样石油期货价格涨了2美元，你手上的钱却跌去45%的惨剧。
回答于 2019-09-11 08:43:50
相信我下面的解答，让您对近期引起轩然大波的原油宝事件有个清晰的了解。
简单来讲，中国银行有一款挂钩境内外原油期货合约的交易产品，面向个人客户发行，而有一批投资中行原油宝的做多客户，在看到原油市场的大福下挫，以为遇上了低价“抄底”良机。但是，令人没有料到的是，在4月20日晚合约到期日，美国原油05合约出现历史上最低结算价，并且是负值（-37.65美元）结算。这部分投资者不仅本金亏完，还面临倒欠银行数倍本金的情况。他们无法接受不仅亏本还倒欠银行钱的事实，认为是中行对产品规则设计有问题，他们的愤怒开始在网络上迅速发酵，业内称其为原油宝事件。
什么是原油宝？
中国银行官网对该原油宝产品的介绍是这样的：原油宝是中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品。按照报价参考对象不同，包括美国原油产品和英国原油产品。美国原油对应的基准标的为“WTI原油期货合约”，英国原油对应的基准标的为“布伦特原油期货合约”，并均以美元(USD)和人民币(CNY)计价。中国银行作为做市商提供报价并进行风险管理。个人客户在中国银行开立相应综合保证金账户，签订协议，并存入保证金后，实现做多与做空双向选择的原油交易工具。
原油宝本质上是一款期货交易产品，我们都知道期货的绝大部分交易者并不是在市场上进行买卖现货，也不会接触到实物商品，所以必须要在期货即将到期的时候，提前从合约上撤出，接着购入下一活跃期的期货。行业内称这个时段为“展期”，这个过程，用行话来说叫做“移仓换月”。从一系列操作过程可以看出，期货是一个纪律性、自律性、风险管理都要求特别严格的市场。
为何出现“负油价”？
受全球新冠疫情对经济活动的影响，供给过剩造成原油需求大幅下滑，原油价格大幅下跌。与此同时，全球原油及成品油储存空间日益稀少，导致即将到期交付的原油现货成为了交易商之间的“烫手山芋”。4月21日，是美原油05合约的最后交易日，交易商需要在这个日期前，将手头持仓的多头合约进行卖出平仓，并且是不计成本地卖出，因为如果不这样做，意味着将收到原油现货，而届时将会耗费巨大的交易成本来接货。这种成本包括了仓储、运输，甚至倒掉后的环保罚款等。也就是说，你不能坐个飞机去“提货”，手头有油也没法免费送人，还得补贴给交易对手各种成本。多头互相踩踏，空头推波助澜，油价便跌成了“负值”。
2020年4月20日，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格下跌55．90美元，收于每桶-37.63美元，跌幅为305.97％。4月22日早上，中国银行发布公告称，20日WTI原油5月期货合约CME（芝加哥商品交易所）官方结算价-37.63美元/桶（人民币价格为-266.12元/桶）为有效价格。同时，自4月22日起暂停客户原油宝新开仓交易。
投资者愤怒的点在哪里？
在中国银行发布结算价有效后不久，再次发出通知，要求投资者补充这部分穿仓亏损。这意味着，这批中行原油宝的做多客户将承担这次“负油价”的全部损失。一般投资者的认知极限就是本金亏干净，哪能想到期货还有“负值结算”这回事。愤怒的投资者无法接受这一事实，他们认为是中国银行原油宝设计规则存在重大缺陷，导致了这次的巨额亏损。
投资者质疑的点一是原油宝协议为跌至20%保证金时强平，但在跌至20%时，中国银行没有起到应有的风险控制作用。二是中行原油宝的交易时间与国际市场不匹配——超过22:00，国际市场仍在交易，这一交易时间差使得投资者无法及时做出操作指令。三是其他银行，比如工行、建行，早在4月14到4月15日就已经基本完成了换月工作，而中国银行选择在合约到期交割前一日才进行轧差与移仓。不过有分析人士指出，中国银行选择交割前一日才移仓，可能是基于降低移仓成本损失的考量，因为期货合约报价越临近交割日，则越贴近现货价格。理论上，这种设计更贴合国际油价市场。所以，“晚移仓”也曾被当作是中行产品的一个优势所在。
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