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税盾效应(债务的税盾效应)

资本,结构,企业税盾效应(债务的税盾效应)

发布时间：2016-12-08加入收藏来源：互联网点击：

三、杭州地区房地产上市公司资本结构优化对策

（一）加大监管力度，完善和健全资本市场 1、健全和完善相关法律体系

资本市场不够规范，股票市场经常存在内幕交易、操纵价格等情况，债券市场中投资者并不信任企业的债券，企业的债券市场不活跃。应健全和完善相关的法律体系，规范资本市场的行为。为房地产企业筹集资金提供公平有序的环境。

2、拓宽融资渠道

通过对以上三个杭州房地产上市公司的数据分析来看，房地产上市公司存在较高的资产负债率。公司的负债率越高，其所面临的财务风险越大。公司的大部分负债是通过向银行贷款获得的，一旦公司无法偿还银行的本息，公司将面临破产的风险。公司不能仅仅依靠银行贷款进行融资，而应寻找更多的融资渠道，获得长期的融资基金。其中，发展债券市场、引入海外投资基金、引入房地产投资信托基金、寻找可靠的投资者都是拓宽融资渠道的方式。通过多种方式为企业注入资金，降低企业的财务风险。

（二）调整股权结构

1、在股权资本内部，实现股东多元化

实现股东的多元化，让银行、基金、公司内部员工社会公众等都能成为房地产企业的投资者。一方面，通过股东的多元化，可以避免一股独大，公司的命运掌握在少数人的手中，公司可能只考虑主要股东的利益而损害小股东的利益，进而破坏资本市场的运行规律，最终影响房地产业的发展。另一方面，通过股东的多元化，可以让更多的投资者参与到企业管理监督之中。在投资者的监督下，公司的发展将更加规范有序。

2、加大企业管理者持股比例

如果公司的利益与企业管理者无关，那么管理者会先考虑眼前的利益，公司只要能运营下去就可以，不需要冒险区谋求发展。加大企业管理者的持股比例，使得管理者的利益与企业的利益相挂钩，管理者会更加卖力的为公司工作，在进行管理决策时，会优先考虑有利于企业长远发展的投资项目，因为企业发展的好，股价自然跟着上升，管理者也可以从中获益。加大企业管理者的持股比例作为一种激励手段是切实可行的。

（三）大力发展企业债券市场，提高上市公司债券融资的比例

1、加快企业直接融资

企业存在融资难问题，是由于企业的大部分负债都是通过银行贷款等间接融资方式得来的。而银行发放贷款的审核条件越来越高，一般的企业根本难以通过银行贷款来获得资金。相比间接融资，直接融资机能降低企业的融资成本，优化企业的资本结构，又能发展企业的债券市场，满足民间资本的投资需求。要想解决融资难问题，应大力发展直接融资市场，加快企业的直接融资。

2、形成债券、股票与银行贷款融资合理配置的融资结构

债券、股票、银行贷款是房地产上市公司重要的资金来源，而目前房地产上市公司通过上市发行股票获得资金，也存在着较大比例的银行贷款，企业的债券市场则不够发达，大部分投资者不大信任企业，担心企业违约而导致投资损失。规范企业债券市场，提高上市公司债券融资的比例，才能使房地产企业形成债券、股票与银行贷款融资合理配置的融资结构。

（四）完善公司治理结构，加强对经营者的约束和控制

企业应完善公司治理结构，加强对经营者的约束和控制。企业应加强内部监管，通过合理的激励机制与监督机制来约束经营者的行为，避免经营者为了自身的利益而损害公司的利益。企业的管理应做到以下三点，首先公司可以引入外部董事，由外部董事代表中小股东的利益参与公司的决策，改变上市公司内部人控制状况。其次，大力培育资本市场的机构投资者，并建立市场化的投资机制。机构投资者可以为企业提供更加稳定的资金，资本结构也会更加稳定。最后，实行动态的激励机制，激励公司经营者更加卖力的工作，在决策时考虑公司的长远利益。

四、总结

综上所述，房地产上市公司想要寻求一个最佳的资本结构，单单依靠理论的分析是不够的，因为我国的资本市场还不够完善。房地产上市公司只能根据自身的情况进行合理的调整，并通过合理的手段通过多种方式进行资金的筹集，尽可能获得稳定的资金。随着房地产市场与资本市场的发展，通过加强监管营造良好的宏观环境，相信房地产市场将会更加公平有序的发展。

致谢

在老师、同学、朋友的大力支持和帮助下，论文终于如期完成。虽然论文中仍存在不少问题，但在这期间付出的努力与收获的喜悦都是未来的一笔宝贵的财富，我将格外珍惜。在这里，我要感谢为我答疑解惑的指导老师，是您的耐心指导，才是我的毕业论文越来越完善，更加具备专业。同时也感谢专业的各位老师们，感谢您们的悉心教导，为我完成毕业论文打下坚实的基础，再次向各位老师致以深深的敬意！最后，感谢我的同学与舍友，是你们的鼓励与支持，让我能顺利完成学业，在大学留下温暖深刻的回忆。

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本文到此结束，希望对大家有所帮助呢。

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