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零佣金时代已悄然步近，券商、客户经理和客户将如何适应？

佣金,券商,业务零佣金时代已悄然步近，券商、客户经理和客户将如何适应？

发布时间：2016-12-08加入收藏来源：互联网点击：

零佣金时代已悄然步近，券商、客户经理和客户将如何适应？

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

美国最大线上证券经纪商之一的嘉信理财抛出一则行业重磅消息。据嘉信理财官网10月1日发布的一则新闻稿显示，从今年10月7日起，公司将完全取消在美国和加拿大交易所上市的股票、ETF和期权在移动端、网络端交易渠道的线上交易佣金。

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从2019年10月份，继海外多家主流互联网券商宣布“零佣金”后，最新加入的是知名资管公司富达投资。面对这股降价风潮，国内券商跟还是不跟?







佣金率下行已是不争的事实，虽然传统的经纪业务仍然是证券公司的基础业务，但是同质化的商业模式下，价格战成为各家券商获取客户的重要工具。前三季度，沪深交易所单边股基交易额为 106.50 万亿元，同期证券业代理买卖业务净收入 625.33 亿元，计算可得佣金率为万分之 2.94，这是佣金率首次跌破万分之三的大关。


当前券商实际收到的佣金率约为万分之二。《每日经济新闻》记者了解到，佣金中包含万分之 0.2 的证管费、万分之 0.487 的证券交易经手费以及万分之 0.2 的过户费，合计万分之 0.887。此外，券商还需每年根据分类评级按比例缴纳证券投资者保护基金。因此券商支付给各类交易清算机构的刚性手续费在万分之 1。


以嘉信理财为代表的美国互联网折扣券商陆续实施"零佣金"，虽然说国内普遍认为，由于监管要求及券商自身情况，国内经纪业务不会马上进入"零佣金"时代，但在此消息之后也确实有多家华南地区的中小券商将佣金费率压到万分之一的地板价。







零佣金时代已悄然步近，券商、客户经理和客户将如何适应？以及当前政策环境下，券商向财富管理转型已迫在眉睫，但我国券商的财富管理业务还存在以下三方面问题：




一是仅停留在战略转型层面，服务对象不清晰；

二是产品创新不足；

三是业务协同不够，不少券商甚至将财富管理做成通道性质的经纪业务。







笔者认为券商、客户经理应当为客户提供开放的产品平台，不仅仅停留在产品销售阶段，而是通过自身的研究能力为投资者配置合适的产品，并根据投资者的需求来定制专属产品。




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欢迎大家一起讨论这个问题，基层财政所工作人员甲，很高兴和大家交流财经知识,不足之处，敬请指正，文章仅供参考。

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回答于 2019-09-11 08:43:50

虽然要实现零佣金时代还有一段距离，毕竟美国现在也不是零佣金，但佣金率确实是一个不断下滑的过程，面对着证券行业不可阻挡的行业趋势，券商、客户经理和客户又将面临着怎么样的抉择？我们不妨把目光放到拥有百年历史的美国证券市场，从其行业的变迁中寻找答案，看一看在趋势的变化中，券商、客户经理和客户又将有怎么样的机遇和挑战。

证券行业佣金率下降对客户经理的影响

回顾美国的证券行业1980年以来行业佣金率的变化就可以发现，证券行业的佣金率都是随着竞争的不断加剧而不断下降的，这一点和我国在推出互联网开户以后，佣金率开始大幅下滑是比较相似的。

但是美国是在1975 年美国证券交易委员会颁布了《有价证券修正法案》，开启了浮动佣金制度以后，出现这个佣金价格战的，这直接就导致了很多小券商的倒闭，毕竟这些小券商主要的收入来源就是经纪业务。在佣金率开始下降前，美国1973年经纪业务占比是53.6%，一路下降到了2016年的12.3%。

经过了44年的发展，美国证券行业的佣金率也没降到0，反而是经过了优胜劣汰以后，大券商、走特色发展路径的券商和区域券商都生存了下来。当竞争者减少以后，这些券商的反而找到了自己的生存土壤，佣金率就维持在了一个比较稳定的水平。反过来看国内，佣金率出现比较明显的下降就是2013年后，直接的推手就是华泰推行的互联网开户，这直接打破了区域开户的限制，同时也进一步扩大了大型券商的影响力，这使得很多中小券商受到了明显的冲击，特别是高度依赖经纪业务的区域小券商。

国内的佣金率从2013年的万分之7.8一路下降到了2017年的万分之3.36，下滑幅度近57%，这应该说彻底改变了以往的经纪业务形态，使得券商开始调整其经纪业务的队伍，最直接的影响就是客户经理的数量开始大幅减少。

首先互联网开户推广以后，客户只需要手机就可以开户了，根本不需要到营业部，也就不需要客户经理带过去营业部服务了。其次，以前客户主要都来自银行，但是去银行的那一批客户该开户的早就已经开了，年轻的一代大部分都很少去银行，反而是互联网开户的多，这使得他们驻点的必要性大幅下降。最后就是成本问题，如果客户经理没办法达到开户的考核要求，那他们的成本就显得过高了，毕竟现在的佣金率也都在下降。所以综上所述，客户经理是受到佣金率下降影响最大的群体。而客户经理最好的转型方式就是转为投资顾问或理财顾问，将自己的专业能力提高，做好客户的升级服务工作，这是客户经理的唯一出路。

佣金率下降对券商业务模式带来的挑战

2008年次贷危机爆发，因投资银行的高杠杆业务的巨额亏损，美国第五大投行贝尔斯登被摩根大通收购，雷曼兄弟宣布破产，高盛和摩根士丹利改为银行控股公司，美国的投资银行业遭受了巨大的冲击。在此之后，美国证券行业业务模式开始出现了明显的变化。比如摩根斯坦利和高盛作为老牌大型综合性投资银行，业务覆盖全链条，像我们的中信和中金；嘉信理财为财富管理专业化证券公司，比较像我们资管产品做得比较好的东方证券；Evercore 为专攻并购交易财务顾问的专业化证券公司，目前这一类国内还没有比较好的参考对象。

总的来看，就是证券行业会出现分化，要么就是大而全，配置齐全的业务线，要么就是小而美，走专业化、精品化的路线。也只有找准了自己优势和发展路径，才能够在未来的证券行业中找到自己的位置。特别是随着互联网对证券行业的蔓延后，美国的很多券商都不得不面对佣金率不断下降的挑战，这使得很多美国中小证券公司开始根据自身客户群体的特点，并结合自身的资源和、优势和能力开始进行不同的商业模式的尝试，这演变出了美林证券模式，嘉信理财模式以及亿创理财模式，分别针对高端客户、中端客户和低端客户，这一点是很值得我们国内的券商进行学习的，这一点我们可以参考一下嘉信理财成功的转型之路。

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