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存货周转率是否越高越好？它是否是个完美的指标？

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发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：

存货周转率是否越高越好？它是否是个完美的指标？

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

财务指标都不是孤立的，需要结合其他指标共同分析。即便是单一指标，也需要结合单一指标的纵向时间变化和横向同行业比较，才能得到有意义的结果。脱离实际业务完全就财务报表计算的指标没有太大的意义。此处很简单就可以举几个例子：

1. 存货周转率反常升高：

某上市公司平常存货周转率在2次/年，某年存货周转率突然升高为10次/年，从分析师的角度首先会看企业主营业务构成，是否转型做了高周转业务。如果没有，比较同行业上市公司，如果其他上市公司也发生类似的变化，可能说明行业发生了变化，该产品突然供不应求，此前大量库存在短时间内被清空。然后再判断宏观经济是否支持这种逻辑，例如大宗商品、重化工产品等，有可能因其周期性的特点出现此类情况。如果上述逻辑任一环节不能成立，例如其他同行未出现类似情况，也未出现其他业务，那么越高的存货周转率带来的是分析师对企业财务造假越大的怀疑。

2. 脱离盈利能力看存货周转率

不同行业的特点不同，企业自身在产业链中的强势程度也不同，例如交付周期较长的高端装备制造业，但是由于其较高的垄断性特点，毛利也较高。因此即便交付周期长达数年，只要有非常高的毛利率和足够的收入体量，利润和现金流（甚至可能需要预付）仍然很客观。反观之，一些低技术含量的行业如传统零售业等，非常高的周转率但是可能仅有极少的毛利空间，需要高周转才能复合出足够的利润，最终企业的净资产收益率和现金流反而很可能低于前述高端装备制造业。在一些极端情况下，例如服装企业在存货遇到积压时，需要不计成本的降价回收现金。在负毛利状态下存货周转率越高亏损越大、越快，这种情况下尽管相对同行存货周转率是高了，但是反而是企业经营状态不顺利。