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巴菲特宣布退出美国四大航空公司投资,真正原因是什么?
巴菲特,航空公司,疫情巴菲特宣布退出美国四大航空公司投资,真正原因是什么?
发布时间:2020-12-06加入收藏来源:互联网点击:
01嘴上说不要,卖的很诚实。
很多国内的巴迷们此次很失望,因为早在3月中旬的时候,股神说不会卖航空股,但没想到4月底前,居然清仓了,可能是股神爷爷看到美国和世界的疫情不可控制,才下此决心的吧。当时说不卖的时候只是为了稳一稳大伙,现在看来世界疫情着实不妙,就算食言也要卖!看来我们的大A在6号开盘时,航空股又将会是鸡飞狗跳。
02仓位不多,割就割了。
股神手上所持有航空股的比例相对较少,即使在疫情发生之前,航空公司的股票占其总投资的额度也只有5%不到,割就割了,果断点,腾出资金,反而对后面的择机抄底有利。说不准,半年后抄一把底,损失就补回来了,相信股神的仓位管理能力。
03股神也有一些害怕。
我们在此所说的害怕是指巴老爷子对此次疫情造成的伤害,世界何时经济复苏是持有一些悲伤的情绪。美国和一些西方发达国家的政客的拙劣的管制能力,一定程度上加快了疫情的蔓延,这对控制疫情和恢复经济是十分不利的,巴老爷子活了九十多岁了,不会看不出来。
就算疫情快要结束,经济也将步入缓慢的下降通道,航空公司的业绩恢复也是最晚见到提升的。所以不难理解此次斩仓的坚决了。
回答于 2019-09-11 08:43:50
巴菲特近日在2020年股东大会上表示,他已经清仓了所有航空股,退出了在美国最大四家航空公司的投资。这四家公司是美国航空、达美航空、美国西南航空和美联航。
巴菲特说:
对航空公司来说,世界已经改变。我不知道它是如何改变的,我希望它能以合理的迅速方式纠正自己。我不知道美国人现在是否已经改变了他们的习惯,或者会因为时间的延长而改变他们的习惯。
但他补充说:
我认为某些行业确实因我们无法控制的事件被迫关闭而受到伤害。不幸的是,我认为航空业也是其中之一。
在被问到他是否出售了所持全部航空股时,巴菲特回答:
是的。
巴菲特一直以来是以长期投资而闻名世界,透过在合理价格买入优质股票并长期持有。但这一次的操作却违背了巴菲特的投资格言,为什么呢?巴菲特称:
事实证明,我对这项业务的看法是错误的,这不是四位优秀的CEO的错。航空业是一个非常具有挑战性的困难行业,他们做这些公司的CEO,并不是开心、容易的工作,尤其在目前这种情况下,大家都被告知不要再飞行,不要再旅行。
其实,早在1989年巴菲特便投资了航空股。1989年7月,巴菲特花3.58亿美元买入美国航空年利率9.25%、10年强制赎回的可转换优先股,转换价格为60美元。这笔看似绝好的交易,却令巴菲特在后来几年承受了巨额亏损,直到1998年才以高于账面价格出售了股票,大赚一笔。
当时,巴菲特是这样说的:
我买入美国航空,是因为它是一只很合适的证券,但它的生意不好。我不想买它的生意,只是觉得它的证券便宜。这样的错误我过去犯过,将来可能还会犯。最大的错误还是该做的没做……后来赚了一大笔钱,只是因为人们恰好在那段时间特别好看美国航空。
很显然,巴菲特很清楚航空业是一个困难行业,在过去的几十年当中有一大半时间整个行业是亏损状态。但是,巴菲特在2016年起依然购入航空股票,并在2017年股东大会上称:“航空业的竞争非常激烈,问题是现在航空公司是否还像过去那样非要拼到大家一起死……按客座英里数计算,最近一段时间以来,航空业的客座利用率一直保持在 80% 以上。与历史水平相比,在将来5到10年内,航空公司的客座利用率将保持在高位。过去,因为客座利用率普遍较低,所以航空公司纷纷破产。我看好我们对航空公司的投资。我们同时买了四大航空公司,因为我们看不出来哪家公司能表现突出。只是我认为,从概率上来看,航空公司在未来五到十年内,还可以获得比较客观的回报。”
其实在这次金融危机之前,航空股还是为巴菲特带来很大的回报。截止2019年底,四大航空公司为巴菲特带来将近100%的回报。然而,这次清空所有航空股,就把以前的未实现盈利亏掉了,甚至要亏掉一点本金。到底为什么这一次巴菲特不像90年代的时候,在亏损的时期继续持有而选择清空所有航空股呢?两个情况:
抄底:
巴菲特认为在疫情的影响下,航空公司复飞时间不确定。在航班减少90%的情况下,航空公司的现金水平撑不了太久,甚至会破产。但是,如果政府出面拯救航空公司,破产风险去除了,便把钱以可换股债券的方式,借回给航空公司。所以,这次清空是为了保存现金,避免Total Loss,等待抄底的机会。
看不懂:
一直以来,巴菲特投资的股票都是有需求庞大的产品,像银行、汽水、能源、航空等等。这次疫情对经济的影响本来应该是短暂的。但是,也是在这段时间里巴菲特在60年以来的股东会改为网上直播,再加上各种远程视频产品的需求迅速增长,这趟疫情让飞行变得没有那么有必要。所以,疫情过去后,经济复苏后,航空需求是上升还是下跌?再加上石油价格的不可预测性,航空业的未来真的是很难看的懂。
巴菲特这次操作表面上看和他的一贯作风不一样。然而,这样操作背后的原则还是非常一致的。因为,巴菲特的名言是:
投资第一条规则:永远不要亏钱。投资第二条规则:不要忘记第一条。
回答于 2019-09-11 08:43:50
首先是看不到挣钱的希望,无论是短期和长期。
虽然航空业属于现金流充分的行业,规模大有一定护城河的企业。
1、但航空业风险巨大,一次空难对公司来说就是毁灭性的,面临破产的风险。
2、航空业运营成本高昂,无论是购买飞机的成本,使用折旧,人力成本都非常高,一般航空公司盈利困难。
3、虽然油价最近不高,但全球疫情危机,85%航班停飞,航空公司资金紧张,靠借钱为生
以上三点完全不符合巴菲特老爷子的投资价值,估计以后也不会投资航空业了。
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