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巴菲特宣布退出美国四大航空公司投资，真正原因是什么？
巴菲特,航空公司,疫情巴菲特宣布退出美国四大航空公司投资，真正原因是什么？
发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：
回答于 2019-09-11 08:43:50
在美股前两个月下跌的时候，巴菲特加仓了航空股的股票，买了达美航空的股票。但很快，巴菲特就卖出了航空股。以亏损大约30%的情况下卖出。
股东大会上，巴菲特也谈到了这笔交易。他说自己已经把持有的全部航空公司股票卖出，原因是疫情对航空业的影响比较持久。达美航空之前是巴菲特前十大重仓股。在很短的时间里，巴菲特对一个股票买入又卖出，还是比较少见的。巴菲特自己认为，这是一个可以理解的错误，疫情对航空业的影响超过预期。
巴菲特的三种卖出原则：（1）过于高估，通常发生在牛市。
（2）有更好的替代品种。
（3）基本面恶化。
巴菲特手里有千亿级别的现金，如果有更好的机会，他不太需要卖出。疫情对航空业务影响比较大，可能很长时间都恢复不起来。估计巴菲特担心的可能就是第三点，航空公司的基本面恶化。
其实巴菲特投资航空公司，是比较有意思的。在很早以前，巴菲特投资过航空公司，后来亏损出局。
他自己总结了亏损的原因：
第一，产品同质化。不同航空公司提供的服务同质化太严重，很难拉开差距。
第二，难以建立品牌优势。正因为同质化，航空公司难以建立品牌优势。大部分人出行，很少会只忠实于一家航空公司。
第三，航空公司固定成本高。要养一大帮人，航空燃油成本也高，而且这些成本很难降低。
所以当时巴菲特说自己不会再买航空股。结果到了2017年，巴菲特又买了航空股。然后到今年又清仓了。巴菲特在航空业上两次投资失利，也说明这个行业投资的难度。
回答于 2019-09-11 08:43:50
巴菲特宣布退出航空间投资，真正的原因很简单，就是他所说，新冠改变了他对航空公司的看法。
巴菲特之所以建仓航空公司，就是因为其时航空公司的估值很低，现金流充沛，经过多年竟争后，中小航空公司大多破产，业务集中于头部公司，垄断性开始形成。
今年三月，巴菲特抄底航空公司，则是基于新冠疫情已经基本得到控制，判断航空业将于困境复苏。这个判断的做出，应该大部分人都会同意。回想一下，我们中有谁在三月初就会想到在欧美国家新冠疫情能如此迅猛地传播扩散？
4月以来美国新冠疫情的迅速爆发，让巴菲特扭转了对疫情的判断。美国政府对于疫情的防控处于一种混乱无序的状态，巴菲特身为美国的高层人士，有太多普通人无法拥有的信息来源，做出清仓航空公司股票的原因，就在于，他清楚地判断到，疫情扩散根本就无法在五月得到控制，目前的反弹行情仅仅是大资本在做最后的逃离。
在新冠病毒威胁下，人们必然减少外出，坐飞机出行将会是一种危险的出行方式。因为飞机的密闭环境，导致感染的可能增加。疫情很可能持续一至两年，导致航空公司的收入锐减，航空公司将面临破产的威胁。
破产的影响太大，政府势必会提供救助，而最常用有效的救助方式莫过于债转股。对于原股东而言，债转股将极大摊薄股东的权益，几乎不可忍受。既然短时间内看不到航空业复苏的可能，同时该行业情况有进一步恶化的极大可能，在这种情况下，斩仓出局，符合投资“让利润奔跑，让亏损停止”的原则。
所以，我认为，巴菲特清仓航空公司股票，是正确的选择。这一选择中潜在的关于疫情的判断，值得我们高度重视。未来一两年，因为疫情危机而导致的社会、经济问题都会烦扰着西方社会，也会严重影响到中国的外贸进出口。做为投资者，必须慎重考虑是否选择与外贸相关的企业进行投资。
注：抄底，需要有耐心，让子弹再飞一会！
回答于 2019-09-11 08:43:50
首先，巴菲特当初买入的逻辑是航空业经过十几年的充分竞争后，市场份额不断向头部公司集中，四大航空公司已经形成垄断。从近年财务报表来看，美国四大航空公司财务状况变化充分体现了这一点。四大公司通过不断并购重组，面对客户已经形成强大的议价能力，行业周期性特点又导致估值比较低。由此可以看到巴菲特作出买入四大航空的决策前是经过充分思考的，他认为美国航空公司已经迎来了红利期。突发的黑天鹅事件导致美股暴跌，基于此前判断他进行了抄底操作。
其次，巴菲特为什么突然清仓四大航空公司，因为黑天鹅事件的出现打破了之前的买入逻辑，在各国限制人员流动的政策背景下，航空公司业务短期内将很难看到曙光，运营支出又无法降低，这种状况持续下去很快就会面临破产清算。留给航空业得只有两条路，一、破产。二、债转股扩大股份，引入资金盘活流动性度过这次危机。2008年美国财政部救助AIG用的就是债转股模式，很显然这对于原股东而言是不可接受的，意味着本金几乎要归零。在这个背景下，巴菲特再次显示出他伟大投资者的魄力，果断清仓，把投资损失减到最低。
最后，股票市场具有很强的不确定性，投资者的工作就是在不确定性中寻找确定性。如果支撑之前买入操作的逻辑被打破，那么就要果断清仓。毫无疑问巴菲特是一个伟大的投资者，遇到这种情况他必须这么做。以前他也做过类似的操作，当然也不会是最后一次。
回答于 2019-09-11 08:43:50
巴老爷子，清仓将近80亿的航空股，真正原因是疫情太疯狂，未来发展无可预测。一句话的意思就是，不确定性！
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