您现在的位置: 首页 > 网站导航收录 > 百科知识百科知识

定制家居行业发展趋势未来什么样？有前景吗？

家居,行业,橱柜定制家居行业发展趋势未来什么样？有前景吗？

发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：

六、投资建议

经过第四章确认投资逻辑以及第五章详细的行业透视，我提出我认为有长期投资价值的两支股票：欧派家居（603833.SH）和尚品宅配（300616.SZ）。首先，优选欧派家居。我认为优选的理由有二。第一，基本盘最大最稳。欧派是业内第一个营收破百亿的选手，盈利也是实打实领先；欧派的品牌知名度业内最高，“有家，有爱，有欧派”的标语在央视宣传多年，旗下产品溢价明显；欧派的经销商资源深厚，业务也逐渐多元化。综合来说，欧派的基本盘最为稳固，且具有成为“核心资产”的潜质。第二，欧派仍非常明显地扮演着行业先驱的角色。欧派自始至终都在引领着行业向前发展。从经销橱柜时代到工程橱柜和全屋定制时代，再到现在探索木门、卫浴、整装大家居等新方向，欧派一直起到带头作用。我们复盘Nobia、汉森等企业注意到的多品类、多渠道、子品牌差异化等成功因素，在欧派身上几乎都能看到。图表32：欧派家居股价及市盈率

资料来源：Bloomberg，白线为股价，绿线为动态市盈率。其次，次优选尚品宅配。我之所以看好这家公司，是因为我认为它的商业模式很有特色，是一个有核心竞争力的玩家。具体说来，第一，尚品的技术基因与众不同。尚品一直以其技术背景为骄傲，从一开始的圆方软件，到智能设计/生产平台、新居网，再到最近的Homkoo整装云平台等，尚品的IT研发意识与能力非常突出，从来没把自己局限于制造家具的范畴之内。其实，尚品的软件业务本身一直不赚多少钱，但它以提供软件系统扮演产业赋能者的角色，可以深入积累行业资源，修炼“内功”，为自己的家居业务创造更多可能，这是一种做平台的思路。尚品这种商业模式在业内只此一家，基因不同，别人学不来，这也是为何它进入定制这门生意进得晚（2006年）但却比别人发展得快的原因之一。第二，尚品的规划和执行能力跟欧派是一个级别的，它跟欧派最有行业领头羊的气魄。尚品这家公司对自身优劣势认识得很清楚，始终沿着自己的商业逻辑去延伸和拓展自己的业务，不随波逐流。例如，尚品做橱柜是因为它的全屋定制和大家居缺不了这个产品，而不是为了做而做（索菲亚和好莱客就有点这个意思）。而且，它通过跟方太、老板等厨电巨头深度合作来撬开橱柜市场，借力打力，不仅缩小了它在橱柜领域与欧派等老牌橱柜巨头的差距，还节省了资源和注意力，专心做自己擅长的。除了橱柜这个例子，前文也提到过尚品的开店策略很有自己的一套，也是率先进入整装领域的玩家。综合来说，尚品这家公司给我的感觉是很有自己的想法，做事有创造力和执行力，具有行业领头羊的气质和魄力。图表33：欧派家居股价及市盈率

资料来源：Bloomberg，白线为股价，绿线为动态市盈率。2018年开始，受到后地产周期的影响，家居企业的股价普遍进入了调整期。目前，尚品宅配的股价距离2018年顶部跌去了50%，欧派家居的股价也从顶部跌落了近30%。我对投资时机的判断如下。第一，经过近两年的调整，这两家企业的估值已趋于合理，20倍出头的PE已经不贵了。欧派即使在18年和19年也仍保持了高于15%的营收增速（成长性好），毛利率净利率一直在提高（品牌溢价），常年20%以上的ROE水平（盈利性好），业务遍布全国，员工人数超两万人（管理能力突出），这样的股票20倍出头的PE性价比很高；尚品质地稍差些，近三年大开加盟店暴力扩张，管理出现了一些混乱，19年增长跌到10%以下，可以再观察一段时间，但现在估值也是不贵。第二，这两年时间里两家企业不断摸索新产品新渠道，业务前景比两年前更清晰。转型调整过程中出现一些混乱和负面新闻，不影响我对它们长期竞争力的判断（主要指尚品），现在的时机至少比两年前好。第三，地产业不会一直处于下行阶段，况且以国外的例子来看龙头企业的股价与地产周期的相关度也没有很高，关键还是看市占率提升带来的业绩释放。综上，这个行业还不错，标的虽不多但也有一些优质的选择。

回答于 2019-09-11 08:43:50

定制家具的发展，主要有两个因素推动，一是房地产行业的集釆，就是全国房地产开发商，比如说万科、恒大、雅居乐，近年来，均取消了区域中心、开发中心的釆购权，由集团集中采购。与此同时，近年来的精装修房交付比例持续提升。所以，有利于定制家具的行业龙头。一旦进入龙斗地产公司的目录，就意味着全国销售。

二是互联网、智能化生产。如果没有进入房地产商集采目录，那么，定制家具有一定的小众消费特点。此时，利用互联网大数据分析、智能化生产，会极大地降低成本，且更适合定制化、个性需求，所以，行业发展势头不错。

当然，毕竟定制家居也是家居行业，仍然受到房地产业周期的影响，房住不炒的战略定位可能会限制定制家具行业龙头公司的二级市场估值定位。但毕竟是新兴产业，也契合未来个性化需求方向，相信会有把握行业需求新特点、产业发展新特性的龙头公司领跑。

回答于 2019-09-11 08:43:50

我在乌鲁木齐，在2019年的年底，在当地红星美凯龙投入了600多平方的门店，今年遇上疫情，损失惨重。但是，我是看好这个行业的，现在我们这边精装房小区，越来越多了，这边的精装房只有橱柜，衣柜是没有的，装修完的房子，只有做定制家具，或者成品柜子，木工是上不了的。行业中可以发展的空间，还是比较大，毕竟之前有那么多木工手打的柜子，现在的人对于设计，美观，结构的要求都比较高，定制家居是最佳选择。

 6/7   首页 上一页 4 5 6 7 下一页 尾页