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建筑行业未来将往什么方向发展好？

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发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：

五、国际工程市场竞争分析

国际工程承包市场前景良好并呈现新特点：带资承包趋势明显，承包商强化融资能力，利润重心转移；集团化、规模化和联合化盛行，承包商收购并购活动频繁；产业分工体系深化，承包商寻找新的市场定位。

中国建筑工程企业国际竞争现状：国际工程承包近十年呈总体增长趋势。在部分亚非国家已经有长期的较大投入，在国际竞争中拥有一定的成本比较优势和技术比较优势。业务领域和市场区域分布较狭窄，市场分布不均衡；国际化经营能力和水平相对较低，融资、管理、技术、服务等综合能力较弱。

中国建筑工程企业国际化发展路径：中国大型承包商多采用在原有主要业务领域的基础上，发挥公司在项目价值链上设计或施工环节的优势，向其他行业领域拓展。尽管合同额和营业收入获得了快速增长，但企业的利润率和为业主提供集成服务的能力一直不能得到有效提高，海外BOT、PPP等高附加值业务模式运作项目较少，特许经营业务还尚未形成规模。

六、国际建筑龙头通过特许经营/业务横向扩张等改善现金流、提升ROE

1.海外扩张（标杆如西班牙ACS、德国HOCHTIEF等）

二战后，多数发达国家经历了大规模的基建建设及城镇建设，因此本土建筑市场增长容量相对有限，通过海外扩张将能有效抵御本土压力，且新兴国家基建、房建建设仍有较高空间；通过海外扩张能够高效的参与世界范围内的建筑业务，将进一步扩大影响力及品牌美誉度，从而使得自身价值提升。

案例：德国HOCHTIEF通过海外扩张增强业绩韧性，国内公司有提升空间

HOCHTIEF作为德国最大的建筑公司，较早认识到本土市场的增长乏力，因此加速拓展海外尤其美洲与亚太，国际化率自1999年的38%大幅提升至2018年的96%（国内建筑龙头基本低于20%），海外订单增速CAGR高达14.6%。

德国的GDP增速常年低迷，但HOCHTIEF自2003年至今的收入增速CAGR为5.6%、净利润增速CAGR更是高达26.5%，反映了通过拓展海外业务有效抵御了本土市场容量有限的影响。

2.特许经营（标杆如法国万喜等）

特许经营业务对于工程承包业务来说具有良好的优势互补效应，一方面可以形成稳定的现金流，从而可以满足工程承包业务的资金需求；另一方面特许经营业务将塑造建筑公司与政府部门长期合作的关系，并打造良好的运营管理能力，从而延伸建筑公司从设计到施工到后期的全产业链协同能力；特许经营具有高附加值的特点，而传统的工程施工业务利润率相对较低，因此加码拓展特许经营能提升综合盈利水平。

案例：万喜特许经营特许经营利润占比高达65%助现金流、ROE改善，国内公司有提升空间

万喜特许经营实力较强且贡献利润比重较高，因此整体盈利水平较高，这是万喜实现业绩稳定增长及可持续经营的重要因素；2018年特许经营的收入占比仅16.7%、但净利润占比高达64.5%，国内多数基建央企均低于10%。万喜2018年ROE高达16%（周转率相对较低有一定拖累），超过多数国内建筑龙头（两铁低于12%）。

2015-2018年万喜的经营净现金流基本维持在300亿元RMB以上，远超多数国内及其它海外建筑龙头；其占营收比重也保持在10%以上；与此对比，国内龙头均较低（两铁低于2%）且缺乏稳定

3.业务横向加法（包括延伸产业链上下游与跨域扩张，标杆如美国AECOM、加拿大WSP等）

延伸产业链上下游：如从上游设计切入到下游承包，广义上看，拓展特许经营也属这一范畴；

跨域扩张：与主业具协同效应的跨域扩张是抵御本主业因市场容量下降或宏观等因素波动的有效手段之一，如从交通基建工程切入到环境工程、能源工程等；此外，国际建筑龙头也有与主业关联性较低的跨域扩张；

业务横向做加法一方面可以提升全产业链协同能力及整体竞争实力，另一方面能有效抵御主业所在的市场发生波动对收入所带来的影响，因此是提振估值的重要因素。

七、中国建筑企业的海外业务，在“一带一路”区域工程承包业务显著优于整体水平

1.国内与一带一路区域工程承包业务增速显著优于整体水平：截止2019年8月，对外承包工程新签合同额同比减少6.7%，其中一带一路区域同比增长27.5%；对外承包工程完成营业额同比减少4.2%，其中一带一路区域同比减少1.9%。

2.趋势判断：中美贸易摩擦以及全球经济放缓背景下对外工程承包业务可能仍将较为疲弱，而一带一路区域虽然显著优于整体水平，但也存在新签订单增速快、完成营业额增速慢的问题，因此机会可能是结构性的，如在政局较稳定且合作较深入的俄语区业务布局较多的公司更易于获得较大增长弹性和增长确定性。

综上认为，工程建筑企业的综合竞争力体现在以下方面:

较为靠前的行业排名或系统内部排名；

强大的业务经营开拓能力，各项经营指标持续稳定增长；

多业务、多区域乃至全球布局的业务结构，各项业务收入均衡增长；

拥有强大、稳定的融资能力，充足的银行授信；

在主要工程建设领域获取高等级资质，建立良好的口碑效应，拥有稳定的客户群和丰富的市场资源。

八、工程建筑企业的战略原点

成功的规模化工程建筑企业大多都经历了长时间的积淀，或在专业化方面、或基于核心能力在相关多元化方面逐步形成独特的市场竞争优势；在发展的瓶颈阶段采取并购手段，进行细分业务领域的整合，或突破专业/区域的局限性。但在扩张的过程中必须把握行业发展的内在逻辑，妥善处理规模与效益、速度与风控之间的关系。和所有企业一样，工程建筑企业必须努力做好三件事情：寻找高利润区、到达高利润区、在高利润区盈利。

2.寻找高利润区：只有当企业投资所得的收益超过其投入资金的机会成本时才真正创造价值

3.到达利润区并不一定盈利，如何在利润区持续盈利是工程建筑企业通过的战略规划进行系统思考并解决的问题。通过企业结构调整（包括并购重组）打造上、中、下游一体化全产业链，坚持施工为支柱业务，延伸产业链条，培育和发展基建投资业务和房地产开发、设计、检测和测绘（技术服务类）、建筑工业化和运营维保业务。

以客户需求为中心，重新定义自己的产品与服务，甚至重新定义自己的企业。

回答于 2019-09-11 08:43:50

从长远角度，是永远不会被淘汰的行业，因为房屋的更新和建设，以及随着生活质量的提高，人们对配套设施的要求的提高，都推动着建筑行业的延续和发展。而科技在建筑行业的应用也相对其他行业更快，建筑是没有库存一说，任何施工质量、速度的提高，成本的降低的技术和产品，都能很快的普及开来。国家政策对建筑行业的影响不容忽视，这几年对房产行业的调控，对建筑市场还是影响很大的，房产公司从一线城市向二三线城市转移，建筑市场也会相应的跟上，向二三线城市偏移。但就我个人角度观察，一线城市的建筑市场已经很成熟，也很规范，对建筑行业的发展有着举足轻重的作用，因此，即使有所偏移，但重心依然是在一线大城市的。随着社会对低碳概念的重视，建筑行业中，建筑保温行业标准开始实行，大量新型环保建筑材料应用到建筑上，并对粘土类材料开始严格控制。

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