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连平：今年经济增速有望超预期，一季度为货币政策偏松操作窗口

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发布时间：2019-02-08加入收藏来源：互联网点击：

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　　原标题：连平：今年经济增速有望超预期，一季度为货币政策偏松操作窗口

　　澎湃新闻记者 侯嘉成

　　【编者按】

　　2021年，中国经济增速在全球主要经济体中名列前茅，超预期的出口增速让人眼前一亮。

　　迈入崭新的2022年，各项宏观指标将呈现何种走势？货币政策和财政政策将如何演绎？近日，澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者专访多名学者专家，把脉2022年中国宏观经济形势。

　　植信投资首席经济学家连平

　　“2022年经济运行出现中性偏乐观的情况概率较大，经济增长有望前低后高，并且增速逐季收敛至正常水平，不仅能完成市场普遍预期的5.5%左右的增长，而且有望实现5.7%左右的增长。”植信投资首席经济学家连平告诉澎湃新闻记者，预计2022年一季度GDP增长5.0%，较2021年四季度出现明显回升。

　　连平预计，2022年CPI将在猪周期上行及消费恢复的带动下稳步回升。2022年一季度CPI约在1-1.5%区间，之后几个季度将逐步回升，全年同比约为2.6%。

　　“大宗商品价格回落叠加基数效应，PPI下行通道确认。”连平预测道，一季度PPI同比仍将处于8%以上的相对高位，但全年下行趋势基本确定。2022年PPI全年同比或降至4.4%，四季度可能出现负值。

　　展望2022年的消费，连平预测全年增长6.5%。全球疫情的好转，“缺芯”问题的缓解使得汽车销售逐步回暖，房地产信贷政策有所松动带动的相关消费改善，就业情况良好和居民收入的持续修复等支撑消费较快恢复的因素将增多。

　　投资方面，连平表示，尽管房地产投资会在2022年进一步放缓，但下行空间亦已不大，且占投资的比重也较前几年有所下降；同时基建投资和制造业投资约占整个投资的比重上升到六成左右，两者的快速推进将会推动2022年投资的增速明显高于2021年，可能达到7%以上。

　　连平认为，2022年中国出口仍将具有韧性，但增速可能边际放缓。欧美外需仍有粘性，但对出口支撑有限；如果疫后累计“超额储蓄”按比例转移至耐用品消费，只能覆盖2个月。另一方面，东盟复苏或将提振中间品需求，而东盟产业链稳定性稍弱，中国对其出口替代仍将持续。同时，国内全产业体系支撑出口供给。

　　目前，美联储大概率在2022年3月份加息，中国国内货币政策边际上有所放松，连平表示，中美政策差异对中国的影响将较为有限。一季度将成为货币政策较为合适的偏松操作窗口。

　　澎湃新闻：您怎么看2022年中国GDP增速？会呈现怎样的走势？

　　连平：2022年，中央政府对于经济的增长目标设在5%以上的可能性较大。结合当前的政策基调和实施情况来看，2022年全年GDP最终有望实现超预期增长。当前全球各国对于变异病毒的应对能力和重视程度有所加强，国内对于疫情反弹的防控能力较高。2021年召开的政治局会议和中央经济工作会议明确2022年“稳”经济和偏宽松的政策导向。政府会陆续出台有利于稳增长的政策，推动投资增长加快，房地产逐步企稳，消费修复加快，出口韧性保持。

　　具体来看，基建和制造业投资有望在政策的大力支持下共同推动固定资产投资取得较快增长。尤其是基建投资，2021年四季度发行的专项债都将体现在2022年的实物工作量之中，各地的项目资源也会推迟到2022年来展开，从而推动基建超预期增长。从1月情况来看，各地政府都在紧锣密鼓地实施基建投资项目，从而推动一季度基建投资大幅增长。尽管疫情反复对于消费影响较大，但同时也给消费修复留出了较多空间，在2022年疫情总体向好的背景下，消费修复有望进一步加快。鉴于我国拥有强大和稳定的生产供给能力，出口增速虽然边际放缓，但表现仍将较为平稳。

　　综合来看，我们认为2022年经济运行出现中性偏乐观的情况概率较大，经济增长有望前低后高，并且增速逐季收敛至正常水平，不仅能完成市场普遍预期的5.5%左右的增长，而且有望实现5.7%左右的增长。

　　展望一季度，固定资产投资有望成为经济增长的重要推动因素。预计2022年一季度GDP增长5.0%，较2021年四季度出现明显回升。

　　澎湃新闻：面对全球通胀，您怎么看2022年中国物价走势，PPI和CPI剪刀差是否会保持收缩？

　　连平：2022年一季度PPI和CPI剪刀差仍将维持相对高位，但全年来看剪刀差会形成收缩趋势。2022年CPI将在猪周期上行及消费恢复的带动下稳步回升。目前能繁母猪及生猪存栏量虽开始回落，但绝对水平仍处于高位。2021年三季度末生猪存栏量达43764万头，相当于2014年年底水平。参考2014年-2015年的生猪库存去化进度与猪肉批发价格的关联，未来一个季度内猪肉价格在高库存的支撑下仍有下行空间，随着生猪存栏进一步下降至39000万头以下，猪价将企稳回升。消费回暖叠加上游价格传导将对核心CPI涨幅形成支撑，国际油价难以大幅回调，非食品CPI涨幅可能扩大。2022年一季度CPI约在1-1.5%区间，之后几个季度将逐步回升，全年同比约为2.6%。大宗商品价格回落叠加基数效应，PPI下行通道确认。2021年12月起国际油价在库存缩减的支撑下震荡上行，2022年一季度末或是国际原油库存全年低谷。在需求增速进一步放缓、市场供应增加的作用下，预计油价拐点于二季度明确。2022年一季度国内油品及化工产品价格有所支撑，一季度PPI同比仍将处于8%以上的相对高位，但全年下行趋势基本确定。国内煤炭供给缺口已基本修复，煤炭价格跌至常年均值，钢铁、水泥等相关行业也在需求较弱及成本下滑的带动下低位调整，2022年PPI全年同比或降至4.4%，四季度可能出现负值。

　　澎湃新闻：您怎么看中国2022年消费的走势？消费增速是否会反弹？

　　连平：2022年支撑消费较快恢复的因素将增多，社会消费品零售有望恢复至疫情前的潜在增长水平，预测全年增长6.5%。

　　一是全球疫情好转趋势不变。尽管最新变异病毒在全球传播较快，但仍以轻重症为主，死亡率也较低。随着全球各国疫苗接种进程的推进以及对疫情防控经验的积累，2022年疫情情况进一步好转的可能性较大。对全球经济活动的制约也会大幅减少，会有更多经济体重启经济，同时国内疫情也会继续改善，共同推动包括服务性消费在内的消费向常态化修复。

　　二是随着“缺芯”问题得到缓解，汽车销售逐步回暖。全球疫情不断好转，使得多国的生产力和全球化的供应链逐步改善，带动“芯片”供应恢复正常。

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