您现在的位置: 首页 > 网站导航收录 > 百科知识百科知识
最近美联储资产负债表的增长速度持续提速，这是QE开启的节奏吗？
国债,美联储,宽松最近美联储资产负债表的增长速度持续提速，这是QE开启的节奏吗？
发布时间：2016-12-08加入收藏来源：互联网点击：
问题补充： 在美联储方面，资产负债表的增长速度比六年前首次达到4万亿美元时还要快上许多。美联储一直在逐渐减少其庞大的证券持有量，但此过程从经济体系中抽走了太多现金，导致隔夜回购利率飙升。为了恢复充足的流动性，美联储不得不停止缩表并大幅放水。
回答于 2019-09-11 08:43:50
回答于 2019-09-11 08:43:50
美联储宣布新的购债计划以来，资产负债表扩张的速度确实迅速增加。购买短期国债的操作与量化宽松（也就是qe）并不能相提并论，对市场的影响也没有量化宽松那么大。但是长期来看，购买短期国债的操作有可能演变为和量化宽松相同级别的流动性释放，甚至美联储可能在近期真正出台量化宽松类似的操作。
一、为什么美联储采取了快速的资产负债表扩张？
在2008年的经济危机之后，美联储采取了4轮量化宽松，印刷钞票购买了大量的美国国债。在这个支持下，美国财政部因此大量的发行国债，让美元的国债数目增加了很多。不过在当时这些国债都被美联储购买了，所以对市场上的影响并不算太大。下图为量化宽松期间美联储购买国债情况。
问题出现在2015年以后，美联储为了收回市场上的流动性，开始缩减自己的资产负债表，也就是把手中持有的美国国债卖出去，从市场上换回美元。
不过问题就在这时出现了，市场上原本没有这么多的美国国债，在美联储放弃接盘之后，这些国债只能够被各大金融机构所接纳，每个金融机构的手里都塞满了美国的国债，甚至已经没有现金了，这样在今年9月就出现了钱荒。下图为隔夜利率市场异常波动的情况，这意味着场上出现了美元短缺的情况。
隔夜利率出现了飙升，意味着大家手里都没有现金了，美联储从此开启了回购，用来短期给大家提供现金借款。但是这只能说是治标不治本，所以美联储就进一步开始了资产负债表，重新的扩张，把这些债券从金融机构手中买回向市场重新提供现金流。
而且对于美联储来说解决这件事情一定要快，否则可能引发金融机构债务违约的风险，这就是为什么资产负债表增加的又快又多。下图是美联储资产负债表扩张情况。
二、购债计划相当于量化宽松吗？
虽然购债的速度很快，但是这样的购债不等同于量化宽松。
第一、购债的目标不同。
量化宽松是指美联储对于美国长期国债进行购买，目的是压低美国长端利率。而最近虽然是同样的购债，针对的目标却是短期国债，这对于长期利率没有什么帮助，释放流动性的效果也不如量化宽松更为明显。图为美联储资产负债表情况，其中积累了3次量宽带来的大量长期国债。
第二，购债的规模不同。
每月600亿美元的购买计划是一个非常庞大的数量，但是相比于量化宽松而言也不算多。因为量化宽松是美联储针对市场流动性不足进行补充之后，继续的释放流动性，用过量的流动性来推升通胀的方法。这一次的购债主要目标是为了弥补流动性短缺，在缺口补充完整之后就不会进行更多的释放了。图为美联储量化宽松期间主要购买长期国债的情况。
所以虽然购债本身也是流动性释放，但和qe开启还是不同的概念。
三、量化宽松真的不会开启吗？
短期国债购买意味着释放流动性的期限比较短，比如说购买三个月的国债，那就是释放三个月的流动性。
不过即便如此，如果需要的话，美联储依然可以把流动性的释放延长。
比如说在量化宽松期间，美联储采取过的扭转操作，卖出手中持有的短期国债，换取长期国债的购买，或者直接进行到期国债的再购买都能够让短期国债购买转化为长期的流动性释放。也就是说虽然现在的操作不是量化宽松，但是如果需要，美联储依然会把它转化为和量化宽松相似的操作。图为美联储上一次扭转操作。
另一方面美联储最近正在讨论，打算将长期利率限定在一个固定的上限，这会通过什么操作来实现呢？
还是类似于量化宽松的操作。长期国债利率设定上限就意味着需要在特定的时间点购买大量的长期国债，这只是另一种量化宽松的描述形式罢了。
所以现在虽然不是量化宽松，但是量化宽松仍然可能在近期开启。
综上，美联储最近的资产负债表扩张速度很快，主要是为了迅速填补美元流动性短缺的问题。现在采取的短期国债购买计划与量化宽松相比，还是有很多的不同，不能够认为是量化宽松。不过在现有的情况下，真正的量化宽松可能会很快启动。
回答于 2019-09-11 08:43:50
美国要实行量化宽松即QE开启，关键还是要看美储联是有否持续降息的动作。
什么是QE
量化宽松（QE：Quantitative Easing）主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给。
央行并向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。
QE开启的前奏，持续的降息很关键
我们看到量化宽松有两大主要条件需要符合：一是实行近似零利率，二是购买国债等中长期债券，释放市场大量流动性。
美联储在9月、10月、11月连续3个月降息，目前利率维持在1.50%-1.75%区间，11月受受到超预期的非农数据提振，市场大概率预测美联储不会降息，而鲍威尔也在公开场合曾表示过12月可能不降息。
由此来看，目前仅是美联储资产负债表在提速，美国还没实现近似零利率。
若是判断美国开启QE，还得继续观察美联储未来是否持续降息。
回答于 2019-09-11 08:43:50
美联储又开始狂印钞票，买短债压长债利率，拉高股票资产虚值，实值在做空长期美元币值，又一次危机在潜伏中了……
下一篇：返回列表
相关链接 |
||
| 网友回复（共有 0 条回复） |