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美国股市走势和美国国债走势有何联系？

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发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：

美国股市走势和美国国债走势有何联系？

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

美国股市走势和国债价格，大多数情况下，可以总结为负相关的关系，但是也有很多情况并不相关。

首先，股市的强势增长一般来自于经济扩张的推动，因此在经济上行周期股市的表现往往优于其他资产，美国过去10年股市牛市的基础就是经济的强势增长。而美国国债则是一般意义上的避险资产，所以只有当其他投资有风险或者收益还不如国债时，国债的投资才会上升，所以国债一般是在经济下行时才会有价格上的上行和收益率的下跌。

所以在通常情况，国债价格与股市市值呈现负相关的关系。

不过这样的负相关关系，很多情况下都会被打破，比如在美联储开启资产购买计划后，长期美债会由于资产购买而呈现人为的价格拉高和收益率压低，这时由于过量的流动性释放资产价格被推高，美国股市市值还会上升，这时候国债价格和股市价格就会同时上涨。

另外在过去几年中由于外部市场宽松，环境增加，美国经济增长优于其他市场，所以大量流动性流入美国，同时推高了国债价格和股市市值，这时国债与股市依然呈现了同涨同跌的情况。


回答于 2019-09-11 08:43:50

BONDS:债券；结合；协定；联系；情谊；黏合剂.(作为名词，英文“债券”的通意就很耐人寻味)

美国国债走势我们一般观察美国十年期国债收益率。美国十年期国债收益率的波动总能引起很多关注。看上去不止是美股，全球各国股票市场的波动都与此相关！那么美股走势和美国国债之间到底是什么关系？我将从以下路径分享其中的逻辑：

一、关键词：国债的面值、国债的交易价格、国债收益率

1.国债的价格和国债的交易价格

国债的面值跟国债的交易价格不是一回事，国债的面值也不是国债的交易价格！

比如国债面值，都是100元，但是如果很多人想买，可以卖到更高的价格，比如说102元。这就是交易价格。

2.国债收益率跟国债的价格是相反关系

国债交易价格的涨跌，大多受到市场供需的影响。

比如：当前十年期国债收益率是4%，一张100元的债券，一年可以拿到四块钱利息。但是现在十年期国债收益率下滑了，新发国债收益率只有2%。也就是每年拿到两块钱的利息，此时4%的老债券在市场上卖，必然受到抢购，因为它到期的收益会更高。但是卖老国债的人肯定会涨价，最终100元面值的老债券可能会卖到102或者103。债券的价格就水涨船高了！

如果当前十年期国债收益率上涨了，老国债就会被降价卖掉。所以，国债的收益率跟债券价格就是相反关系！国债收益率越高，国债的价格就会越低！

二、关键词：量化宽松政策、无风险收益、流动性

明白了这种相反关系，再来看美股和美债之间的关系。

1.例如：2020年的七月份开始，美国十年期国债收益率从低点向上持续走高的过程中，美债的交易价格正在从高往低走。那么有人就会抛售美债，之后就会把钱投到收益率更高的地方，比如美股市场。伴随着美联储的量化宽松政策，市场流动性增强，2020年下半年的美股不断创出新高。

按照这个逻辑来说，美国国债的利率上行，有人会抛售美国债券去买股票，按理说应该是有利于美股的，那为什么美股有时反而是震荡下行呢？

刚才讲述的是美债收益率从低点向上走的前半段，那后半段呢？当随着美国十年期国债收益率持续走高，那债券价格就会持续走低。因为国债是无风险收益，当价格非常低的时候就会吸引来购买者，随着利率走高，很多资金就不愿意去股市里赚高风险的钱了。这样会影响一部分钱从股市又流入债市，那这就是影响美股会震荡下行的因素之一。

三、关键词：货币政策、收益率临界点1.5%、风险偏好、通货膨胀、加息

影响股票市场走势的最核心因素是什么？以及美债收益率的上行对股票市场有什么样的影响？

钱的流动性是短期影响股市走向的主要因素！而钱多钱少的核心因素在于货币政策！

十年期国债收益率对于其他市场产生冲击，会有一个临界点。对于美国市场普遍认可的临界点是收益率突破1.5%！

一旦超过了这个临界点会引发两个连锁反映：

1.预示着金融市场对通胀的担忧，美债收益率上行，说明通货膨胀比想象中来得快；

2.而如果通胀持续走高的话，会引发美联储的加息，加息就意味着市场的钱变少了那么美股肯定会大跌！

特别是具备了加息的预期，由于资金的风险偏好问题，这个时候股市的吸引力就会被债券市场超越！资金从股票市场变得松动，此时股票市场往往进入震荡期。

四、关键词：传导、美元走强、人民币贬值、外资回流

多说一点，美股市场向全球市场传导，美债收益率持续走高会带动美元走强，那么相对而言就意味着人民币有贬值。

人民币增值则人民币资产升值预期大增，意味着A股的核心资产更能吸引外资。而人民币贬值，则人民币资产贬值预期大增，那么外资进入的意愿就降低了，因此就会出现外资回流。即便不回流外资，进入A股市场的流速也会放缓，那么对于A股也不是好消息。

美债收益率的波动会因为风险偏好，从而间接影响资金的流向，从而影响美股，同时也会传导到A股以及全球其他市场！