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如何判断一家公司是否财务造假?
收入,财务,现金流如何判断一家公司是否财务造假?
发布时间:2020-12-06加入收藏来源:互联网点击:
4:关联交易
关联交易背后是会带来两个令人头疼的问题:
一是公司业绩对关联方存在依赖,
二借关联交易调节业绩。
5:海外收入
海外收入由于核查难度大,被很多A股公司用来隐藏造假,而且屡试不爽。
6:分红少
利润都是虚假的,哪来的钱分红呢?
从这6方面观察公司的财务,大致可以判断这家公司是否存在造假情况。
要记住:财务报表是用来证伪的。
如果发现其中不合逻辑的地方,就应该加倍小心了。
投资有风险,交易需谨慎呐。
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回答于 2019-09-11 08:43:50
又到了财报季,市场上几乎是天雷滚滚,个股大雷不断,不少明星基金经理也中招,散户就更别提了。
那么我们能不能通过分析财报中的蛛丝马迹,对有暴雷隐患的企业先做出排查?今天就和大家讲一下,A股财报中常见的造假手段,一旦在你的自选股中出现这种现象,要快速远离。
1. 会计事务所的意见不正常
正常情况下,财务报表都需要会计事务所进行审计,同时需要给出审计意见,我们可以通过审计意见来判断报表是否有问题,当然,这是最简单,也是最基本的识别财务风险的技能。
财务报表审计的审计意见有以下几种:
a. 标准的无保留意见。
人话:报表没有问题,或者报表没有被审计出问题,这个是正常的审计意见,大部分财报都会是这个审计意见。
b. 带强调事项段的无保留意见。
人话:报表复合标准,并且重大事项没有问题,但是有些部分需要特殊说明,如对持续经营能力产生重大疑虑及重大不确定事项等。这个相对上一个就有一定的风险了,大家需要提高警惕。
c. 保留意见。
人话:报表整体还行,但是存在重大过错。这种就已经非常可怕了,建议不要碰。
d. 否定意见。
人话:报表是编的,出了事别找我。
e. 无法表示意见。
人话:他们连资料都不敢让我好好看,我觉得问题很大。
所以,我的建议是,除了第一种,剩下的都尽量别碰。比如南京银行的2020年的年报,标准的无保留意见的审计报告,这种就是OK的,起码在会计审计下是没有暴露问题的。
而像康美医药2018年的年报,就被出具了具有保留意见的年报,随后不久,康美爆出了财务造假的问题,被ST。
2. 现金流异常
现金流是企业的血液,同样现金流也代表着企业盈利的质量,我们可以通过现金流量表进行查看。如果一家企业营收很好、利润 很好,但是就是现金流不好,公司的现金流持续为负,那么可能就是企业的造假。
企业虚增了营收,并虚增了对应的利润,但是因为是虚增的,没有实际的现金流量流进来,所以现金流量表表现的并不好,这个是我们判断的一个比较重要的因素。
另外一方面,假如企业没有虚增营收,是真的现金流不好,那么这家公司也是一家需要远离的公司,因为不论什么原因,经营企业的目的是为了赚钱,投资者投资也是为了赚钱,你说的再好,结果一年到头赚的都是帐,那么这家企业无论其它的再好,也是有风险的,也不值得投资,我们看优秀的企业,哪一个不是现金流奶牛?
我们就以贵州茅台为例,每年都有几百亿的现金流进账,这就是支撑贵州茅台2万亿市值的底气。
3. 不合理的应收账款
如上文提到,造假的核心目的肯定是为了虚增利润,不然忙活一场干啥。那么抓住这个核心点,我们就可以万变不离其宗,按照虚增利润的这一最终目标,对各项目进行查看。
虚增了利润,肯定没有办法分配给大家,又不敢轻易造一些银行的存单收据,因为难度太高,容易被查出来,那怎么办?
造应收账款嘛,我赚了很多钱,但是没有变成现金,是因为我的钱都变成了应收账款。等个几年之后,账款收不回来,这可不怪我,都是客户赖账,要不回来没办法呀。然后应收账款,通过会计手段,进行计提坏账,这样虚增的利润又没了,实现了账面的平衡,完美。
那么怎么判断应收账款的数目是不是合理那?首先要和同行对比,你的应收账款明显比别人高,那就有风险。另外就是和营收不匹配,正常来说,营收和应收账款的增速应该是匹配的,你营收没有增长多少,但是应收账款增加了一大堆,这明显也不合理啊。
4. 不合理的大额存货
虚增的利润有很多去向,和上面的应收账款一样,不合理的大额存货也是虚增利润的常见手段,而且这种手段在农林牧渔行业更常见,无它,主要是因为你很难查出来,而且,天灾人祸啥的,很容易财务洗澡给糊弄过关。
提到这个,獐子岛表示这题我会。首先是2014年,獐子岛发布公告称,2011年与2012年的底播海域虾夷扇贝,因受冷水团异动导致的自然灾害影响近乎绝收,獐子岛集团因此巨亏8.12亿元。一时间,獐子岛因“扇贝跑路”闻名A股。
大家可以看到,在2014年之前,獐子岛的存货常年在20亿以上,2014年实在是憋不下去了,一句冷水异动自然灾害,直接减值3.99亿,这种公司,就问你怕不怕。
但是这还是不终点,2017年,2019年,獐子岛估计重施,再次进行大额资产计提减值,赚的钱还不够资产减值的,这种公司,大家最好离得远远的。
5. 不合理的在建项目
上面讲了通过虚增应收账款和存货来进行财务造假,还有一类常见的财务造假,是需增在建项目,这种比较适合建筑类的企业,在建项目同样存在估值难的问题,导致上市企业选择在这一块做文章。原理和上面的类似,这一类如何判断?可以通过和业内可比企业的数据进行对比。比如大家同样的资产规模,同样的营收水平,你的在建项目明显比别人高很多,这就比较可疑。另外,虚增的项目由于不能盈利,会固定资产周转率明显偏低,这两个方面都是可以判断是不是有异常的指标。
6. 不合理的毛利率
上面讲了虚增利润的去向问题,那么虚增的利润来源也是我们可以判断是不是有雷的点。多增的利润,要么就是虚增营收,要么就是虚增毛利率和净利率,我们可以通过同行业中的可比企业来大概判断合理的毛利率,如果明显比可比企业偏高,那我们就要小心了。
虚增利润率的栗子也不少,比如2017年被浑水做空的辉山乳业。辉山乳业的利润率很高,高到什么程度那?主营业务同样为液态奶的行业龙头伊利和蒙牛,只有8.6%和4%,但是辉山乳业居然能做到11%,居然比行业龙头蒙牛高了将近三倍?凭什么?
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