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医药股继续下跌，多少的市盈率合理？
市盈率,医药,估值医药股继续下跌，多少的市盈率合理？
发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：
问题补充：
2019年第2个交易日，医药股继续大跌。
从2018年12月4日-2019年1月3日，19个交易日，跌幅大于30%的医药股有12家，占比5%左右，剔除上海莱士，跌幅大于20%的93家，占比34%。
而从2018全年看，医药板块走势先扬后抑，上半年迎来一波医药牛市，2018年6月以来大幅下跌，跌幅超过39%。跌幅较大的医药股主要是前期质地较优的强势股，盘子都较大。
回答于 2019-09-11 08:43:50
回答于 2019-09-11 08:43:50
医药股或者说成长股，从来不存在多少市盈率是否合理的问题，只存在未来的行业空间和增长预期对应的行业竞争格局是否确定带来的对应合理或者有价值的估值体系。
近期的医药股，应该说颠覆了多数人的传统观念和估值体系。其根源和我国医保的现状以及改变有很大的关系，主要逻辑有以下几点改变:
第一，医药股以往的高毛利，主要来自于出厂价和最终销售价格之间的价差，而价差，除了医药的品牌因素以外，更多比拼的是销售代表的能力和广告投入的能力也就是销售费用占比。
第二，18年以来的医药大趋势行情，和指数进入持续熊市，医药的高毛利和稳定增长在创新药和仿制药的政策引发转向积极有关。
而仿制药从日本印度等国家来看，年初的仿制药政策环境是按照新的一致性评价标准重塑行业的占比的竞争格局，这就引发了仿制药一致性评价领先和创新药储备研发管线领先的药企在18年以来获得了巨大的趋势性涨幅和估值优势。
自18年底以来。医药持续暴跌和最终跌穿了18年多数医药的启动点则和以下几点变化有关:
第一，长生欺诈事件，引发了医药卫生安全领域的危机和市场对销售费用占比高的药企的高毛利产生了质疑和动摇，这引发了医药的第一轮暴跌，主要是疫苗生产企业的生产控制检测等环节的卫生安全标准受到质疑。
而第二轮的医药暴跌，则和上海市的4+7带量采购政策有关。因为以往的市场份额占比在这个4+7政策下改变成只要能够获取市场份额暂时牺牲利润也要进入，为最终替代退出部分的市场份额作为竞争手段，这就导致了进入医药的药品降价幅度甚至达到了90%以上，这完全颠覆了市场对医药稳定增长和高毛利传统的预期，从而引发了在第一轮长生欺诈引发的医药破位以后第二轮暴跌，其中以乐普最为典型。
而第三轮暴跌则是因为进入熊市末期，叠加了上述医药行业逻辑出现动摇和改变，引发了因为基金的过度拥挤交易持仓导致的基金仓位策略持续调整，在资金的不断退出中，导致医药行业在逻辑变化之后长线资金进入谨慎观望阶段而缺乏足够的对手买盘，这就导致了医药板块尤其是医药权重龙头个股持续破位大跌和破位后继续下跌。
而从我国医保现状和未来的趋势来看，控费和控制药品价格乃至于控制一个疾病的总体医疗费用，会是一个长期的趋势，而对于创新研发管线丰富的医药公司来说，短期的药品价格因素并不会颠覆新药行业的逻辑，这在之前我发过的问答里已经有阐述。再次总结就是，未来，创新药研发和独家大牌依旧是医药企业的核心竞争力，只不过此次颠覆的是多数药企因为长期医疗体制问题导致的因为销售费用占比远远超过研发费用，典型的就是广告费用和医药代表群体的支出费用，而研发费用占比高的药企和研发管线丰富的药企，无论从国内视角还是国际视野来看，都是未来增长和竞争格局的最终赢家。靠以两款爆款药品而躺着赚钱的时代结束而已！
回答于 2019-09-11 08:43:50
其实不能以市盈率的高低来判断合不合理，要结合综合指标来进行一个全方位的考量！我认为现在的情况不是医药还需要继续下跌多少的问题，而是大盘什么时候见底止跌的问题！目前大部分的个股已经出现了超跌，甚至跌至底部区域的位置，只不过因为上证50个股还在处于补跌状态，而目前的大环境信心又不足，所以才会造成个股弱势震荡的局面！
从大部分的医药股来看，业绩并没有减退的迹象，而股价已经跌至各大历史底部区域附近，明显是属于超跌和错杀严重的表现，这也是熊市底部的正常现象！而许多医药股的市盈率已经跌至22倍附近，甚至22倍以下，所以不存在不合理的情况，反而有超跌出来的价值！要知道22倍左右的市盈率是个股上市之前合理的区域，那么跌至22倍，甚至跌至22倍下方就是存在跌出来的价值！没有不合理，只不过超跌严重而已！
所以医药股能否止跌还是要看整个A股环境和大盘的走势，如果熊牛转变，行情止跌企稳了，那么自然而然医药股就会回到合理的区域，也就是22倍的市盈率左右。而股价也会水涨船高向上回声！因此现在这个阶段可能就是长线投资者逢低布局和吸纳优质筹码最好的阶段，因为只有熊市底部区域你才会看到大批的医药牛股出现超跌，甚至市盈率跌至22倍左右的情况！
回答于 2019-09-11 08:43:50
医药随国家的政策改变还有下跌空间，小心为上，君不见央台报多次药品出厂价与患者之间药价差几百上千倍，老百姓都看不起病，吃不起药了，医患矛盾加大，社会长久如此会不稳定。
回答于 2019-09-11 08:43:50
现在医药股下跌，以多少市盈率来判断何处是底显然不准确。
医药股是作为成长性较为确定的板块，深得机构和投资者的青睐，一旦投资者预期变化，股价下跌也会超预期，调整时间和空间都很难预测。
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