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经营性现金流净额和净利润哪个重要?
现金流,净利润,经营性经营性现金流净额和净利润哪个重要?
发布时间:2020-12-06加入收藏来源:互联网点击:
上市公司,是在各种经营实体中,相对管理规范的企业,但是,并不能保证集团内所有单位会计核算都很规范。
有时候往来款明细是几千几万条,下属纳入合并范围的子公司可能有几百个,每家的现金流量表都要经过复杂的编制过程,这导致最终合并现金流量表与实际情况有一定的偏差,甚至有些上市公司的现金流量表都是不能看的。
而净利润的计算过程相对简单,甚至只要录入会计凭证,财务软件就可以自动生成当期的净利润,该数据就会更加精确,经常将其纳入杜邦分析体系,来分析净资产收益率。
因此我觉得对于上市公司来说,涉及净利润的比例分析,横向纵向分析更加重要;而对于非上市的中小企业来说,现金管理更加重要,但并不是看现金流量表当中的经营性现金流,而是需要做的更细,每个客户什么时候会回款,每个供应商该什么时候付款,财会人员必须烂熟于胸,而且要不断的更新。
回答于 2019-09-11 08:43:50
这个问题,绝大多数人的给出的回答是,经营现金流更重要,现金为王的观点深入人心。
我的答案:净利润更重要。
(当然净利润不能是虚构的,对老板自己来说,虚构利润骗自己也没必要)。
目前有大量文章,强调现金流重要性。有人甚至提出:“企业可以没有规模、可以没有增长、甚至可以没有利润,但不能没有现金流,现金流是企业生存和发展的关键。”
诚然,我们要认识到现金流的重要性,高度关注现金流管理。但如果非得将利润和现金流的重要性来对比的话,相比经营现金流,利润更重要,有利润,经营模式才可持续,也可以融到资,其实这个市场并不缺钱,缺的是能赚钱(有利润)的项目。如果说现金为王(King,扑克牌中的老K),那利润就是Ace、利润是母后。
有人说,企业没有利润、但有现金流,企业还可以生存下去;而有利润但现金流断了,企业就会game over完蛋。 当然,我不否认现金流的重要性,但对企业经营来说,利润才是根本。
企业经营是追求利润,利润也是可以转化为现金流,净利润和净现金流,两者只是时间方面有差异。
有了净利润,只要管理得当,通常现金流不会出大问题。 但如果企业亏损的话,是很难保证企业持续经营下去的。现实当中,真正因为盈利很好而现金流不佳,导致企业破产的非常少,绝大多数企业破产企业,恰恰是因为亏损,这种持续亏损最终也会导致现金流枯竭,表现出来的形式,是资金链断链,是现金流出问题了,但其根源是利润出了问题。
打个比方来说,对一个人来说,是黄金重要还是水重要?如果从维持生命角度来说,水比黄金重要,但从价值重要性来说,黄金更有价值,有了黄金,不愁买不到水喝,除非在某些极端情况下(比如沙漠里),水比黄金更金贵。 利润相当于黄金,现金流相当于是水,在一般情形下,显然是黄金更具价值,毕竟人很少处在沙漠里。
我们看大量金融庞氏骗局,基本前期现金流都非常充沛,但问题是从商业逻辑来说,它是亏损的,所以无法持续,一边是高昂的资金成本,另一边的项目收益率根本不足以支付资金利息。苏宁国美这种家电企业,通过开店可以获取比较不错的经营现金流,但也还是要有盈利的,否则迟早会倒闭。
利润体现的公司(净)资产增值,这种资产增值可能会体现为不同的资产形态,而经营净现金流入,体现的则只是货币资金增加。
举个例子,甲年初有500万现金,买了房子,到年末,房子升值到600万元,则利润为+100万、现金流是-500万;
乙年初有套500万房子,卖了换成现金,去买股票,到年底抛了股票收回现金300万,则乙的利润为-200万元,现金流是+300万元。
你觉得甲和乙哪种情形更好一些?当然甲更好一些。
还有一个观点,基于权责发生制(应计制)的净利润容易造假,而基于收付实现制的经营活动净现金流是真金白银的,很难造假,所以我们应更看重现金流指标。
但现金流造假真的比利润造假难度更大吗?
对此,我也并不苟同。资本市场之所以大量存在利润造假现象,恰恰说明大家认为利润指标比经营现金流更重要。
IPO上市、引进投资的估值、银行贷款或对管理层考核时,都会盯着利润。 因为大家都盯着净利润,利润造假会带来巨大收益,现金流造假没有多少好处,因此利润成为造假焦点。
如果哪一天,规则改变了,企业上市或管理层考核,改用经营现金流指标来取代利润,到时可能就会发现,现金流操纵将成为常态,没有操纵利润的动机了,利润操纵会大大减少。
总结来说,利润为本,现金亦重,坚持并举,方得始终!
回答于 2019-09-11 08:43:50
理论上来说,净利润和现金流应该是一致的。但实际上并不是,比如1000万营业收入,可能只收到800万款,另外200万没收到的款以应收账款的形式挂着,这就导致净利润比现金流大。
也就是说,净利润是签单便确认,而现金流是以收银为计。所以因为权责发生制和收付实现制存在差异,两者数值相同的时候只是巧合。
两个指标都很重要,我们要对比结合来看。如果经营活动的现金流<净利润,说明本期净利润中存在尚未实现现金的流入,企业净收益质量很差,即便盈利,也可能发生现金短缺,严重时可能导致破产。
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