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为何市场给招商银行的PB远大于1？

招商银行,银行,金融为何市场给招商银行的PB远大于1？

发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：

问题补充： 随着近日股市大跌，不少银行股的市净率再次下探至0.8～1倍PB的区间，当然也有招商银行(SH600036)这样的PB仍在1.6倍的相对高估值银行。

为何市场认为招商银行的价值大于其净资产，而一些其它银行的价值却不如其净资产呢？

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

市场给予招商银行PB较高，可能基于招商银行不仅是现金流充裕的成熟公司还具有较高的成长性。成长性这可以从两个方面来看，一是，最早做零售战略转型，被称为“零售之王的银行”；二是，创新能力较强，金融与科技相结合，率先推出闪电贷、刷脸取款、“一闪通”支付等创新服务，同时招商银行的掌上生活APP,我觉得用起来非常具有人性化。

招商银行成立于1987年，总部设在深圳，是中国境内第一家完全由企业法人持股的股份制银行、国家从体制外推动银行业改革的第一家试点银行，2002年成功登陆上交所，2003年提出零售战略转型，十多年时间打造出了中国零售银行的品牌优势。其后，招商银行开始金融和科技结合，大胆创新，推出了多款金融科技类创新服务，其中掌上生活APP月活动量稳居金融行业前10。招商银行连续多年获得境内外权威媒体评选的“中国最佳零售银行”“中国最佳私人银行”等称号。

招商银行较传统的四大国有银行相比，创新能力更强，业务探索及金融科技创新能力更具有动力；较其他城商行和区域型银行相比具有更广阔的业务和更丰富的客户群体。

下面通过业务和财务数据等来看看具体情况。

（1）招商银行2017年营业收入2209亿元，同比增长5.3%；归属于母公司净利润701.5亿元，同比增长13.0%，对应每股盈利2.78元，业绩符合市场预期。

（2）基于公司强大的零售业务，公司的净利息收入增速由负转正，2017年净利息收入同比增长7.6%。

（3）核心指标不良贷款率出现下降，2017年末不良率为1.61%，此外逾期率、关注率均出现下降，整体看，公司2017年信用成本同比下降。核心一级资本充足率12.06%，同比上升52基点，资本实现内生增长。

（4）招商银行的金融与科技不断融合，继续做强零售业务，优化各类服务，在保证存量客户的前提下，持续增加新增客户。年报显示，2017年零售业务贡献税前利润53.4%，零售客户1.07亿，同时，掌上生活等活跃量依然较高。

此外，各家券商机构均认为招商银行的零售业务是奠定公司持续增长的一个重要因素，零售业务也是公司的护城河等。

我认为，基于招商银行强大的零售业务和不断创新的金融和科技融合是市场给予招商银行PB大于1的原因所在。

以上仅供参考，不作为投资建议。

回答于 2019-09-11 08:43:50

招商银行是最早转型的银行。是中国零售银行的先驱者。其零售业务在股份制银行中一直处于领先地位。申万宏源就表示。招商银行零售金融护城河的确立。是招商银行独树一帜的综合优势。市场对其估值较一般银行较高很正常。

早在14年。招行就确立了零售业务的三个主要方向。消费金融。小微金融。财富管理。现在回过头去看。招行业务转型具有前瞻性。消费金融。小微金融目前是国家鼓励发展的方向。也是银行发展重点。财富管理更是银行争夺的焦点。

毕竟财富管理不会占用消耗银行资本。随着高净值人群增加 业务量增加令人惊喜。

零售业务转型 让招商银行拥有更多低成本的活期存款。其存款利率只有一年定期存款的十分之一左右 大大降低银行负债端成本。

去年年报显示。资产总量达到6.3万亿元。贷款总额增加9.3%。其中零售贷款同比大增25.86%。零售贷款展板达到50.08% 零售贷款增加主要是信用卡和住房贷款。利率不低。不良贷不高。是优质资产。

招行得益于零售业务转型。 业绩增速比其他股份制银行明显快一点。去年规模利润增加13%。是股份制银行翘楚。有关机构预测未来三年18..19..20.年增速分别是14.7%。17%和18.3%。快于其他股份制银行。

正因为招行具有较高成长特点。又是零售银行的龙头。吸引大量资金配置。具有垄断溢价。具有流动性溢价。所以估值水平比其他股份制银行高一点。也算是物有所值。

以上是一个小散一管之见。不构成投资建议。仅供参考。