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下半年黄金还存在投资机会吗？大家怎么看？
黄金,通胀,利率下半年黄金还存在投资机会吗？大家怎么看？
发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：
下半年黄金还存在投资机会吗？大家怎么看？
回答于 2019-09-11 08:43:50
回答于 2019-09-11 08:43:50
说黄金之前，首先看一下美元指数，之前文中聊过，美国是目前全球感染病毒人数最多的国家，今天已经300万，基本是奔着500万人去，这导致经济活动必然受到大的影响，而且是长期。所以美国量化宽松会一直维持下去。对于美元来说这就是基本面，中期的看法坚持空为主。
不过短线上，隔夜美盘打入支撑区之后，形成底部结构，日内会有反弹需求，所以，不要去追空，等反弹！再说一次，不要直接追空！
黄金市场分析
黄金价格近日接连刷新年内新高。1800关口心理位置被触及之后，我们该如何看待黄金的后续行情？
不容易赚钱是大多数黄金交易者在过去2个月很容易发现的一个现实。在缓慢的震荡上行行情中，近三退一甚至退二的情况经常出现。缺乏连续性的上涨或者下跌导致市场赚钱效应减弱。再叠加上美股以及大A的表现，已经有不少普通投资者选择将部分资金从黄金转到了股市。缺少新的高位买盘，很有可能会限制住黄金的上涨空间和动能，直至价格修正到一个足够吸引人再度进入的水平。
再从波动率指标来看，和4月份的高位相比，目前的波动减少已经超过50%，在这种环境下，尽管市场的趋势依然处于牛市之中，但是这一阶段的涨势不仅缓慢而且会充满波折。持仓的多头大可继续比耐心，但新多头就要多加小心，一个不太合适的价格就会导致交易者进退两难。
黄金能看到哪里？周图和月图周期契合价格目标在哪里？
7月的月图上，目前刚好也处于第七次setup周期之中，这意味着8,9月份的价格高点形成之后，才会出现调整。而在最近一周的周线级别上，第四次周期的读数暗示未来5周内，震荡上行还将是黄金的主要方向。因此，纯粹从时间角度来看，最差的情况也就是继续拿个1-2个月的时间，只输时间不输钱的概率较大！
价格目标上，我之前的文章曾经提及过，1840/60是一个比较切合实际的理论目标。现价距离这一区间目标并不太遥远，而反转点1670则更加遥远。这就带来了不太理想的做多风险回报比。至少有2:1以上的空间，才值得新多头考虑介入，比如1730的买点VS1860/1670的盈亏点。
然而较低的波动率似乎也会限制下行的空间以及速率，这就会导致出现多空都无所事事的局面，并在某些的消息推动下出现突然的反弹或者修正，导致正常交易者难以把握。
黄金目前该怎么做？
一手红心 两手准备是交易者经常会面临的选择。对于目前的黄金来说，如果还持有多单，那就秉着“敌不动我不动”的策略，继续和市场比耐心，等待最后的阶段高点到来。
如果无持仓，那么我们建议可以视为鸡肋行情，最多策略性的介入，而非结构性的交易。等待价格在8-9月份触及高位之后，适当的逆势卖出，并等待年内第二波较大级别的调整完成之后，重新加入到多头阵营之中。毕竟长期的表现上，我们依然对黄金充满信心。
如果现在就有空单怎么办？emmmm，那可能就需要一点运气才能让你在短时间内就有所斩获了。整体来看，目前的价格不低，但是周期以及趋势均没有明显反转的迹象，因此不建议过早的充当空头。
作者：金承浩
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回答于 2019-09-11 08:43:50
判断黄金的投资机会，首先必须知道当前的宏观经济情况到底如何？利率的方向如何，美元和美债的波动趋势如何，这些变量将影响的黄金的中长期价格。
黄金的本质是抗通胀的零息债券，内在驱动力为实际利率。
黄金拥有商品属性、金融属性及货币属性，进而兼具抗通胀功能和避险功能。此外，黄金属于不生息资产，结合货币属性和避险功能，我们可将黄金视为零息债券。简而言之，黄金本质是抗通胀的零息债券，金价与通胀正相关、与名义利率负相关，其内在驱动力是实际利率。
黄金内在驱动力仍是实际利率，但实际利率的决定因素已变。
上世纪70年代以来实际利率始终是金价走势的内在驱动力。1971年8月15日后黄金的三段上行期正好对应美国实际利率转负的阶段，而黄金价格的两段调整期也刚好对应美国实际利率回升并保持在相对高位的阶段。
以2016年为分水岭，实际利率的决定因素已变。在美元计价黄金的前两轮牛市，美国频现经济滞胀。2016年以来COMEX黄金价格的上涨并未对应美国经济滞胀，而是出现在美国经济过热、复苏和衰退交替期。由此可见，美国实际利率仍是美元计价黄金的内在驱动力，但2016年以来美国实际利率的决定因素或已发生变化。
实际利率转负的驱动力由高通胀变为低利率（欧日负利率）。2016年以来欧日相继实施负利率货币政策令其债券资产配置吸引力显著下降，并推动类似日本养老金等长期投资者增配美债和另类资产，此过程亦压低了发达经济体的名义利率甚至实际利率对黄金形成提振。此外，欧日负利率使得作为0息债券的黄金出现了显著的配置价值，2016年以来COMEX黄金价格走势与全球负利率债券规模高度正相关。
黄金：抗通胀属性减弱，债券属性增强。
黄金抗通胀属性向债券属性切换，配置逻辑亦发生变化。1971-2011年，黄金价格走势主要由通胀波动驱动，体现其抗通胀功能。此外，上世纪70年代与2000-2011年两轮大牛市之间黄金的调整期长达20年，反映的也是美国通胀周期。而2012-2015年黄金调整时间仅为4年，一种合理的解释是该调整过程反映的并非通胀周期而是黄金由抗通胀属性向债券属性的切换。2016年以来黄金价格上涨的驱动力也并非其抗通胀属性，而是黄金的债券属性。黄金走势驱动力的切换究竟影响什么？答案是相对价值和配置周期。
经济增长选股票；经济衰退选黄金。权益资产由业绩和估值两因素驱动，黄金由实际利率驱动。此前通胀周期是二者跷跷板关系的支点，在目前的低通胀、低利率时代，权益资产与黄金跷跷板关系或由“业绩端”驱动。美国经济增长期，美股盈利能力增强，作为生息资产的股票仍然优于不生息的黄金；美国经济下行期，股票盈利能力转差，作为生息资产的股票反而可能跑输不生息的黄金。因此经济增长期选股票、经济衰退期选黄金。
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