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怎样看待成长股？

业绩,价值,产业怎样看待成长股？

发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：

怎样看待成长股？

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

成长股在股票市场的表现有几个特点：

一：通常在市场上升的趋势中，涨过了头，

二：又常在市场下行的趋势中，跌过了头，

三：不如周期股在以上两种趋势中表现稳定。成长股一般代表社会新的生产力，新技术，新能源，在股票市场往往是基金，机构关注配置的对象。常见的成长股，它的价格与市盈率估值系统并不匹配，较高的市盈率和估值让价值投资者望而止步。结合以上特点交易者在对成长股选择买入时，可根据技术分析进行交易。指标:趋势指标MACD摆动指标CCI:KDJ及动能指标择机入场

谢谢朋友的提问，很高兴为你回答

回答于 2019-09-11 08:43:50

市场都在惊呼价值投资蔚然成风，各种重组并购运作的小票妖票全都成了“要你命3000”中的一员，似乎人人都在追求价值投资，而鲜有谈及成长股投资。

其实市场本并没有一种风格，买的人多了自然就成了一种风格，而风格往往是后验的，而初始买入的人，并不是因为某些标的是市场盛行的风格资产而买入，真正买入标尺是未来预期价值折现及其兑现的确定性。

在某种趋势加速的情形下，会存在很多投资者是因为市场偏好某种风格而无脑买入，造成泡沫化，但要认清那只是短期的市场溢价。

一、成长与价值之辩

并不存在严格的价值投资或者成长投资，价值和成长是一种分析思维，二者不分家。

没有成长属性的价值股，不会受到市场长期追捧。除非严重低估，存在价值修复的可能，这就是最早时代纯价值投资的做法。然而，资本市场越来越发达，研究越来越充分，很难存在没有成长属性变化而严重低估的资产，大部分资产大部分时间都是偏高估的，尤其是中国这种长期偏高估的市场中，就更难找到。

很多我们自认为是价值股的股票持续上涨时，最后我们发现其实已经变成了成长股，因为成长属性的变化，导致了更强劲的上涨。

没有价值属性的成长股，也是无本之源。价值的衡量，是自由现金流的折现，没有自由现金流就不会有股东回报，这是持有股票的本源意义。那些年我们追逐的高成长股票中，发现也有好多公司过去几年的会计业绩高增长，但是自由现金流没有什么贡献，反而在不断融资，通过新资金维持规模扩张，但始终没法给股东贡献自由现金流。就好比一家公司有1个股东时值100元，再引入1股东后值200元，但是每个股东的价值还是只有100元，即使公司整体看起来值200元翻倍了。

深入思考后发现，高增长的公司阶段性没有自由现金流可以理解，但如果中长期预期也无法贡献太多自由现金流，商业模式就有问题，不是一门“好生意”，规模有变大，但股东价值这些就是无法给股东带来回报的伪成长，是时间的敌人。

价值属性是衡量一个成长股是否真具有长期股东价值的标尺，也是衡量其安全边际的标尺，不然是高成长的海市蜃楼。

大部分投资者都太注重看投资风格以及会计报表，而没有深入思考商业的本质。

分析投资机会时，价值和成长是并重的，并不是因为市场风格，而更看重什么。没有成长性不会是超级大机会，没有价值托底，有可能是巨坑。

分析价值属性要更看重安全边际，分析成长属性要更看重增长持续性和确定性。

二、成长股是否真的没机会？

过去这一年许多投资者都在推崇价值投资，推崇漂亮50的价值修复，认为是漂亮50的盛宴。其实所谓价值，只是最基本层次的分析，对未来价值判断更加重要。过去这一年同样也是成长股的狂欢，并不是成长股本身不好，而是要对真成长和伪成长有更强的鉴别能力。

过去两年很多重大投资机会都是高成长股，业绩都是50%以上增长，内生为主，没有大幅度的并购业绩贡献。

以下个股都是过去有过研究、或者推荐或者操作过的高成长标的，2017年业绩增长在50%以上，可谓成长股代表，2017年都有非常可观的正收益表现。

（1）大市值中，其实有高成长股。

贵州茅台，2017年业绩同比+58%，大部分人以为茅台是价值股，却已成为双击的成长股。

京东方，2017年业绩同比+300%，未来两年预期还有接近50%的复合增速。

（2）中型市值中，有更多的高成长股。

亨通光电，2017年业绩同比+70%，2016年同比+130%、2015年同比+66%。

欧菲科技，2017年业绩同比+50%，2016年同比+50%。

信维通信，2017年业绩同比+90%，2016年同比+140%、2015年同比+250%、2014年同比+196%。

大族激光，2017年业绩同比+122%。

水井坊，2017年业绩同比+50%，2016年同比+155%、2015年同比+122%。

（3）小市值或者次新股，是不是没有高成长机会呢？

东尼电子，2017年业绩同比+170%，2018年预期超过50%增长。

精测电子，2017年业绩同比+70%，2018年预期超过50%增长。

华灿光电，2017年业绩同比+80%，2016年同比+378%。

金牌橱柜，2017年业绩同比+70%，2016年同比+103%。

（4）新能源公司是典型的高成长股。

天齐锂业，2017年业绩同比+40%，2016年同比+510%、2015年同比+90%、2014年同比+168%。

赣锋锂业，2017年业绩同比+200%，2016年同比+271%、2015年同比+42%。

华友钴业，2017年业绩同比+2400%。

隆基股份，2017年业绩同比+120%，2016年同比+197%、2015年同比+77%。

（5）传统产业中，也有很多成长性机会。

太阳纸业，2017年业绩同比+90%，2016年同比+58%、2015年同比+42%、2014年同比+64%。

新城控股，2017年业绩同比+80%，2016年同比+64%、2015年同比+57%。

万华化学，2017年业绩同比+180%，2016年同比+130%。

蒙草生态，2017年业绩同比+150%，2016年同比+113%。

（6）港股中，也有很多大机会是高成长股。

吉利汽车，2017年业绩同比+100%，2016年同比+126%、2015年同比+58%。

丘钛科技，2017年业绩同比+140%，2016年同比+87%。

舜宇光学科技，2017年业绩同比+110%，2016年同比+67%。

对于专业投资者，能抓住这样一些高成长的机会，净值定会有非常好的表现。

当然也有很多业绩是高成长的，但是由于估值贵，或者成长持续性和空间受限，或者缺乏好的产业支撑，因此在2017年并未有很好的表现，这需要深厚的研究功底去淘沙，重视产业研究和商业模式研究，思考商业的本质，远远重于只看财务报表。

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