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注册制实施后,为什么买公募基金比买私募基金更好?
基金,私募,市场注册制实施后,为什么买公募基金比买私募基金更好?
发布时间:2019-02-08加入收藏来源:互联网点击:
而私募基金却不行,他们要靠努力再努力,只有帮客户赚到最多的钱才有收益,或明年或下阶段才有客户。这个很重要,决定收益是否稳定!
私募门槛很高,至少要100万,而且国家加上了很多枷锁限制,比如对小公司用比大公募还要严的管理方式,做不好就淘汰!
你说他们不会拼命吗?所以其实私募才是市场真正需要的,因为他们一定比公募更努力,本人今天做了一张表,大家可以比对一下,相信您就能理解。
回答于 2019-09-11 08:43:50
1、首先,私募产品的限制比较少,股票的投资比例灵活:在0-100%之间,可以称之为“全天候”的产品,可以通过灵活的仓位选择规避市场的系统性风险。 而公募基金对股票的投资比率有严格的限制。例如,股票基金80%以上的资金必须投资于股票市场,那么在市场行情不好的时候,公募基金完全无法规避市场风险。
2、其次,股票基金对单只股票的投资比率有限制,最高占比不能超过10%,也就是说,一只规模10亿元的股票基金,最多只能拿出1亿元的资金用于购买一只好股票。一个涨停板,整只基金也就涨幅1%,远远不能分享优质股上涨的收益。目前阳光私募基金规模通常在几千万至1个亿。相对于公募,总金额比较小,操作更灵活。同时,在需要时,私募可以集中持仓一两个行业,以及5、6只股票。
3、最后,私募基金管理人的利益和投资者的利益是一致的。私募基金的固定管理费很少,主要依靠超额业绩费。只有投资者赚到钱,私募才能赚到超额业绩费。所以私募基金需要追求绝对的正收益,对下行风险的控制相对严格。而公募基金主要靠管理费收入,由于公募基金业绩与基金经理无关,当产品上涨到一定程度时,基金经理追求更高收益的动力严重不足。
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回答于 2019-09-11 08:43:50
没有这个说法
回答于 2019-09-11 08:43:50
这篇回答将探讨两个问题:
1、公募基金与私募基金的业绩哪个更好;
2、注册制实施对两者的影响。
一、公募基金与私募基金过往的业绩
根据海通证券量化团队2017年发布的一份有关公私募十年业绩对比报告表明:在上涨的市场中,公募表现更佳,在下跌或者震荡市场中,私募业绩则更好;而风控方面,私募的回撤反而比公募做得更好。
该份报告根据2006年到2016年十年横跨两个熊牛的数据,做了一个较为全面的整理分析,有一定的参考意义。
业绩表现比较如下:
在取得正平均收益率的年份中,除2010年、2014年两年平均收益率是私募基金超过公募基金外,其他6年的平均收益率私募基金均不敌公募基金;从取得正收益的基金的比例来看,平均收益率为正的8年,除了2010年外,其余年份私募基金取得正收益基金的比例均小于等于公募基金。
在2008、2011、2016这3个取得负平均收益率的年份中,私募基金的平均收益率均高于公募基金平均收益率,换言之私募基金比公募基金更加抗跌;从取得正收益的基金的比例来看,2008年、2010年分别有4.55%、4.50%的私募基金取得正收益,无公募基金取得正收益,但2016年取得正收益的公募基金比例大于私募基金。
风控表现如下:
从整体年化波动率来看,2006、2009、2013、2014这4年,私募基金平均年化波动率大于公募基金,其余的7年为公募基金平均年化波动率大于私募。从整体上看,私募收益的波动程度比公募稍小,或者说私募基金与公募基金比较风险稍低。
从年度平均最大回撤来看,各年度私募基金的平均值除2016年外均低于公募基金;而年度最大回撤小于10%的占比,除2015年、2016年私募基金比例略低于公募基金,其余年份私募基金的占比均高于公募基金。与波动率一样,体现了私募基金相较于公募基金较强的风险控制能力。
以下是我本人对以上十年数据分析的一点看法,供大家参考:
一、为什么会出现上涨市场中公募表现更好,而下跌市场私募表现更好,我认为有几个原因。首先公募产品对持仓比例,国家对此是有严格的控制的。比如说对股票型基金的持仓要求,就超过了80%。在这种情况下,当市场向好的时候,公募基金由于持仓比较重,因此受益于市场的总体上涨。而当市场不好的时候,公募基金持有仓位过重,又不能随便止盈止损,唯一的手段就是调仓换股,将仓位集中到一些抗跌的股票中去,但在整体市场向下时,板块轮跌个股轮跌,会削弱换股策略的效果。而私募基金往往不设置最低仓位比例,当市场恶劣时,可以空仓应对,这将有效降低在市场极端状况下的风险。
二、由于国家队的背景,往往在股灾来临的时候,高层会出面窗口指导,让公募基金坚持持仓操作或者加仓来应对灾情,而这种逆市场大势的做法,往往会让公募基金遭到一定程度的损失。2015年的股灾中,国家多市场各方亦有这方面的指导,但对私募仅仅是一种劝说的态度,并没有强制性的要求。有些私募毫无底线的做空,结果后面被收拾得很惨,这又是后话了。
三、由于公募每个季度都必须报告其仓位,因此,很多市场其仓位被市场所熟悉,一旦遇到政治对手或者其他的原因,被人阻击,则将带来极大的损失。当然,至2014年私募备案制后,阳光私募每个季度亦需要向协会报告其持仓情况,因此,阳光私募基金,实际上亦面临同样的问题。这也是目前头部的私募公司所担心的问题,自己的仓位被证券公司所窥视,又被协会所窥视,一旦券商或协会中某些人以权谋私,则将又是一种风险。
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