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目前消费并未完全恢复，为何贵州茅台股价率先创出历史新高？

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发布时间：2019-02-08加入收藏来源：互联网点击：

目前消费并未完全恢复，为何贵州茅台股价率先创出历史新高？

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

关于贵州茅台股价创历史新高，是多方面的因素促成的。

首先，贵州茅台公布的2019年年报更项指标均好于预期，如：销量超预期，吨酒价格上涨，直销渠道占比提升，预收款余额137亿环比增加，2020年展望营收增长10%等，优秀的业绩是支撑股价强势的核心催化剂。

其次，宏观经济不确定性加大的背景下，优质资产具备稀缺性。新冠疫情全球蔓延，市场普遍预期经济面临衰退危机，中小企业面临经营面临不确定性；另一方面为了应对危机，全球放水，流动性泛滥，在此背景下，盈利能力稳定，具备较宽护城河的优质资产倍受资金青睐，近期贵州茅台呈资金持续流入状态，反映了这一预期。简言之即不确定背景下，资金给与确定性溢价。

最后，关于贵州茅台股价见顶的判断，市场的主要依据是业绩增速下降，估值较贵等。

对于一家年归母净利润超过400亿元的龙头公司来说，每年如果能保持10%以上的业绩增长，增速已经非常优秀。基于贵州茅台年报的经营目标，公司的产能规划，产品价格定位等因素，公司未来业绩将保持稳定增长，增速可能不高，但稳定，因此业绩不会成为制约公司股价的因素。

关于估值的问题，这是个相对的问题，当外部不确定性较大时，市场愿意给确定性溢价，如海天味业的业绩增速并不高，PE（TTM）估值已经超过60X，并且长期保持高估值。另外基于对贵州茅台未来能保持稳定增长的判断，如果5-10年的角度来看，当前估值可能并不贵。

总之在贵州茅台基本面未出现重大变化之前，作为全市场公认的白马价值股龙头，优质股代表，不宜言见顶。如果因为市场系统性风险导致股价非理性下跌，反而是建仓的好时机。贵州茅台股价屡次回调，屡创新高已经多次证明了自己龙头股的地位。

回答于 2019-09-11 08:43:50

您好！很高兴回答您的问题！为何贵州茅台价格率先走出新高。

贵州茅台股价上涨，首先得益于业绩高成长，17年以来，茅台业绩进入了新的成长周期，出现了罕见的高成长。

贵州茅台之所以业绩稳定，就在于中产阶层不断增加，消费升级，高端白酒消费结构发生改变，部分消费者认定了贵州茅台，另外市场赋予了茅台酒金融属性，纷纷收储作为储备商品，因此贵州茅台总是不够卖，有多少都是秒光，市场对茅台未来的提价和扩产都有期待，也就是对业绩增长有期待。

另一个是茅台已经成为机构抱团持股的产物，有700多家机构持股，北上资金持股名列前茅，十大流通股都是机构持有。

可见持股度是较为集中的。正是因为持股度集中，谁也不敢大量抛售持股，一旦大量抛售，股价下跌，谁也不能幸免于难的造成净值损失。

贵州茅台股价上涨，也与市场整体环境不佳有关系，市场热点持续性不佳，走势波动大，另外黑天鹅飞舞，众多白马股瞬间就成垃圾股，这个时候资金很难寻找到确定性投资机会，因此资金就寻求确定性收益，茅台作为消费升级的龙头，吸引大量资金加仓操作，股价没有最高只有更高。

回答于 2019-09-11 08:43:50

您好，我是邹狂鬼，很高兴回答您的问题。

根据题主的问题反馈，本人作出如下三点解析:

第一，实体消费属于需求端，而茅台酒属于供应端，虽说供应源于有效需求，但并非所有的社会有效需求都能反应出来，且供应端不一定只满足有效需求而不做需求衍生出来的其他需求效应的打算。

第二，这次茅台酒的资产上涨现象并不反映在实体需求市场上，而是反映在股票市场这类更加注重上市企业发展前景、具有前瞻性投资属性的非实体需求市场上，与现有实体消费并无太大联系。

第三，茅台酒的股值上涨仅代表价值投资属性，即更加注重该股所代表的价值资产的稀缺性，与普遍性和平价性的社会消费品所不同的是，其资产属性决定了该物越稀缺就越值钱。故而反映不及社会有效需求之上，也就与实体消费的恢复与否无必然联系。

总结:1、供应端与需求端并非等量并存；2、茅台酒股价上涨的现象仅代表投资者对其前瞻发展表示乐观，而非直接体现于现有实体需求；3、茅台酒的稀缺性与一般社会消费品的属性不同，故而其与实体消费无必然联系。

很荣幸能够回答您的问题，希望我的回答能够实质性地帮助到您。




回答于 2019-09-11 08:43:50

说明消费马上就会恢复！

回答于 2019-09-11 08:43:50

受疫情影响，各种聚餐减少，作为宴席用品的茅台酒其销量也必定有所下滑，但茅台酒长期供不应求，市场地位强势，价格仍然坚挺，高端白酒的消费场景有别于普通白酒，以商务宴请和送礼为主，集中消费以在年前完成，由于财务结算的原因，一季度的业绩年前已经锁定，国内疫情已经得到控制，茅台酒以内销为主，因此，市场普遍预计其业绩无忧，年度任务达成概率较高.贵州茅台已发布2019年年报，净利润达到412亿，符合市场预期.笔者认为，茅台酒既有快销品的高消费频率，又有奢侈品的持续提价能力，又兼具金融属性，生意模式无与伦比，业绩确定性极高，大基建重启，茅台酒提价预期强烈，贵州茅台的核心价值正在受到各方面认可，叠加利好不断，促使本轮行情.完

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