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消费板块再度受到热捧,如何看待消费行业的长期投资价值?
板块,疫情,可选消费板块再度受到热捧,如何看待消费行业的长期投资价值?
发布时间:2019-02-08加入收藏来源:互联网点击:
问题补充: 在经历了3月份的普跌行情之后,消费板块再度受到热捧,但是消费行业中各子板块也呈现较大分化,您如何看待消费行业的长期投资价值?
回答于 2019-09-11 08:43:50
回答于 2019-09-11 08:43:50
由于新冠疫情的影响,全球股市剧烈波动,A股虽然具有一定韧性,但也受到一定的影响。在经历了3月份的普跌行情之后,消费板块持续走强,但行业内子板块出现了较大的分化。必选消费早就创出了新高,可选消费表现较差。其中的主要逻辑还是疫情之下,基本面表现的差异不同。
必选消费受宏观因素影响小,具有防御属性。必选消费属于生存必需品,即使经济差,这部分消费尚在,最多是小幅波动。新冠疫情下,虽然人员流动受限,但人民群众的生活还是受到政府的保障,部分必须消费品如速冻食品、休闲食品不仅没有下降,反而上升,并反映到2020年一季报业绩高增长。
可选消费如家电、汽车,由于消费者决策以来未来的收入预期,去门店比较体验,厂家需要上门安装等因素,显然在疫情期间,这部分需求基本丧失。体现在数据上就是如空调、汽车销量大幅下滑,最终也反应在一季报业绩大幅下滑。
因此在3月以来的消费行业中必选、可选的市场表现分化,表明市场是有效的。
从长期的纬度,影响消费的核心要素是人口总量、人口结构、收入预期等因素。作为一个拥有14亿人口,未来收入预期向上的国家,培育出具有全球影响力的消费品牌是大概率事件,在消费细分行业龙头出现“ten bagger”也是大概率事件。短期的疫情冲击,并不会改变中国发展的趋势,如果疫情最终被控制住,参考2003年非典之后出现的报复性消费经验,未来消费复苏可期。因此从长期的角度来看,部分可选消费股目前股价回撤较大,如果能忍受短期波动,目前正是左侧建仓的好时机。
回答于 2019-09-11 08:43:50
您好!很高兴回答您的问题!
我个人认为,消费板块具有非常强的长期投资价值。消费板块之所以具有很强的投资价值,主要是因为以下几个方面。
第一,消费是弱周期行业。也就是所谓的衣食住行!换而言之受行业周期影响波动很小,已经融入到了大多数人的生活中。谁能一天不穿衣一天不吃饭啊!
第二,消费板块的毛利率比较高。就拿贵州茅台和青岛啤酒来说吧,主要成本就是水,粮食,酒曲,厂房,人工。之前看过一个数据,记得不太准确了,印象中毛利率高达80%多。
第三,有一定的定价权。比较牛的消费企业,具有一定的定价权。比如贵州茅台,实际销售价格比出厂价要贵1000多块钱。即便是海天味业这样的企业,也有涨价的优势,一瓶酱油涨5毛,一般消费者是没有感觉的。但是架不住海天味业的销售量大呀,所以涨点价,收入也是非常可观的。
基于上述几点考虑,这些企业通常现金流充沛,是所谓的不差钱儿的企业,这样的企业,通常分红也比较慷慨,拿着安心。
回答于 2019-09-11 08:43:50
现代人们的消费,都是以“适用化+健康化+科技智能化”为标准了。尤其是正常人、干事业的人,都不会以“显摆”“喝茅台”为荣了………从现价“茅汰酒的股息率、只有可怜巴巴的1.3%、还不如存银行利息高且安全”、看出::“茅汰酒”三年内围绕800元(每股)上下震荡,三年后回到300元附近触底!!!它“全靠提价而保”的所谓每年的“业绩”,只有每年“继续下降了”而绝对不会再有增长了……因为:第一,当今当前的国家政策,没有一条是支持“非需品”白酒的;第二,白酒茅酒的销路消费已经连续三年出现下降并形成了趋势,即如今的现实、喝酒者在减少消费面在萎缩、而戒酒者在增加禁酒面在泛扩(如“禁酒驾”、党政军全面“禁酒令”及中央八项规定等等);第三,白酒的“用途与作用”都是:直接导致七种癌症、不孕症、致残、误事肇事、喝掉财富化成屎尿水等等害因毒素,有百害而无一益……第四,抛弃“旧传统的恶俗与糟粕”、而进取“文明发展、科技创新”是人类社会的必然趋势……
回答于 2019-09-11 08:43:50
消费一直是弱市里的防御性板块,但头部效应和品牌效应愈发明显。欧美头部品牌的市盈率常年在25倍左右,但长尾公司可能就没人关注了,反而很多仙股。
进入数据技术DT时代,善用消费者数据的消费公司会迅速成长,不但有防御性,还有很强的成长性,估值甚至可以参考科技股。
笔者的VC基金重点就是投资这类公司。
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