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请问大家，卖出看涨期权和买入看跌期权，有什么区别？

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发布时间：2016-12-08加入收藏来源：互联网点击：

请问大家，卖出看涨期权和买入看跌期权，有什么区别？

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

从现实意义上来说，卖出看涨表示——不看涨；买入看跌表示——看跌。所以，前者表示涨不上去，后者表示要跌下去，这是对行情观点上的差异。

如果要细致分析这两个期权交易的具体差别，就要说到期权的希腊字母了。每一个期权头寸，都可以用5个希腊字母来刻画它，分别是：

delta：刻画标的价格变化对期权价格的影响；

gamma：刻画标的价格变化速度对期权价格的影响；

vega：刻画标的价格波动率对期权价格的影响；

theta：刻画时间对期权价格的影响；

rho：客户利率对期权价格的影响。

通常情况下，在我们的的交易周期内，利率波动不大，所以一般我们实际交易中不太考虑rho的影响，而前面4个都是很关键的因素。

如果一个期权的delta>0，那么当标的价格上涨时，期权价格也会上涨，反之就会下跌。

通过这4个希腊字母，我们就可以很容易对照卖出看涨期权和买入看跌期权的区别了。

卖出看涨期权：负delta，负gamma，负vega，正theta；

买入看跌期权：负delta，正gamma，正vega，负theta。

可以看出，两者只有delta是相同的，我估计这就是题主问这个问题的原因，因为当标的价格变化时，卖出看涨和买入看跌在delta这一个维度上，是相同的。

但是，在另外几个希腊字母维度上，两者是截然相反的。比如当标的价格变化很快时，卖出看涨期权在gamma这个维度上会亏钱，而买入看跌期权在gamma这个维度上会赚钱。

回答于 2019-09-11 08:43:50

我从纯投机的角度（没有带现货的策略）来分析：

卖出看涨期权，获得负delta，负gamma，负vega，以及正theta，也就是说在标的小幅下跌，或者波动率下降时，对你比较有利，同时还可以收取时间价值。

但是如果出现巨大的波动，尤其是暴涨行情，推升波动率的时候，你就会非常被动。

这是6月底大盘上涨时，认购的状态，从最低90多一张，涨到9000，卖认购一张最多可以亏8900元，这就是方向和波动率叠加的效果。

说回到买入看跌期权，同样是拥有负delta，但是获得正gamma，正vega，以及负的theta。

在标的小幅波动或者杀波的时候，极其不利，因为还要每天消耗时间价值，亏损会特别快。

但是如果预期是大波动，不管是暴涨还是暴跌，对你都是非常有利的。

综合来看，如果是判断小波动，尤其是有杀波预期，卖出看涨期权。

如果是判断大波动，有起波预期，买入看跌期权。

回答于 2019-09-11 08:43:50

很高兴回答你这个问题，期权交易是相对高深的金融知识，期权首先来源于期货，他代表着期货的未来交易权利。

举个简单的生活例子：比如华为刚出了P40手机，但4月8日之前连价格都没有确定，那么就开始预售，支付100元，就可以预订购买权，而这当中，这个P40就是期货，因为它还没有生产出来，是未来的一个货品，而你支付的是100元得到的购买权，其实就是期权，这个购买权你可以行使也可以不行使，比如P40的最终定价超出你的预期，那么你可以放弃，符合或低于则可以行使。

当然这个是生活中的案例，不一定与金融中的期货与期权的概念完全吻合，但反映的基本理念是一致的。

再来说这个卖出看涨期权和买入看跌期权，这里就假设P40的未来价格是浮动的（实际上在二手市场就是浮动的，可能高于官方价，也可能低于官方价）。

那么看涨期权就是指在协议规定的有效期内，协议持有人按规定的价格和数量购进股票的权利。期权购买者购进这种买进期权，是因为他对股票价格看涨，将来可获利。认为P40未来价格是涨的，所以我提前锁定价格，如果P40真的涨了，那么购买看涨期权的人行权后就赚了。如果未来实际价格跌了，那么就不行权。

而卖出看涨期权就是看涨期权的持有者将这个权利出售来获益。比如P40价格一直上涨，而持有者最后不想买P40，那么它可以将这个权利出售给需要的人也获益。

那么看跌期权其实就是看涨期权的对称，在将来某一天或一定时期内，按规定的价格和数量，卖出某种有价证券的权利。客户购入卖出期权后，有权在规定的日期或期限内，按契约规定的价格、数量向“卖出期权”的卖出者卖出某种有价证券。

买入看跌期权是指购买者支付权利金，获得以特定价格向期权出售者卖出一定数量的某种特定商品的权利。看跌期权买入者往往预期市场价格将下跌。

所以相当于如何P40未来价格下跌，那么买入者还是可以以锁定的价格出售。

回答于 2019-09-11 08:43:50

首先说一下期权是一种金融衍生品，有对应的标的物，执行价格和执行日期。

理解了期权的解释，那么先来说说买入看跌期权（以标的物股票为例子）。假如阿里巴巴现在股价是200美元，我预计6个月后阿里巴巴的股价会跌到150美元。那么此时此刻我可以去市场买入一个阿里巴巴的看跌期权（一般买一个期权的成本较少比如说2美元），执行价格为200美元。这样我就花了2美元，拥有了一个阿里巴巴的看跌期权，如果半年后阿里巴巴的股票价格真的跌到了150美元，那么我就可以拿这个期权去卖家哪里兑现，赚50美元（扣除我购买时的成本2美元，净利润48美元），当然一般只要半年后阿里巴巴的股价小于198美元，我都不会亏钱。但是万一不幸的是，半年后阿里巴巴的股价涨了，涨到了250美元，那么作为期权的拥有者，我可以不行权。说白了，我只损失两块钱，阿里巴巴股价涨了50块钱跟我一点关系都没有，也就是说我不会有多余的损失。附件图一表示，买入看涨期权的利润图，股价下跌，买家获利（最大获利为股价跌到0），股价上涨，买家最多亏损为当时购买期权的手续费。

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