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如何看待爱奇艺股价下跌10%遭做空?
做空,收入,会员如何看待爱奇艺股价下跌10%遭做空?
发布时间:2019-02-08加入收藏来源:互联网点击:
回答于 2019-09-11 08:43:50
4月7日,爱奇艺遭Wolfpack Research看空,一度下跌近10%。WolfpackResearch称爱奇艺在2018年上市之前就存在造假行为,且上市后持续造假。浑水也帮助了Wolfpack Research调查爱奇艺。
通过尽职调查预计爱奇艺虚增了2019年营收达80-130亿人民币,占财报营收的27%-44%,此外该公司虚增了约42%-60%的用户数量。
此外,爱奇艺还夸大了公司开支,以及购买内容、其他资产和收购的价格,“以烧掉不存在的虚假现金,向审计师和投资者隐瞒欺诈行为”。
最令人震惊的是虚增易货交易收入。易货分包许可收入是由爱奇艺内部对其交易内容价值的估计决定的。换句话说,爱奇艺的管理层可以有效地为这些交易分配任何他们想要的价值,从而提供了一个容易夸大收入的机会。根据一名参与内容获取的前爱奇艺员工提供的每个非独家剧集的最高估计价值,爱奇艺将需要为所有制作的电视剧总集的3.9倍和3.2倍交换许可证。中国生产公司将分别在2018年和2019年合法实现其报告的易货收入。
这些做空报告的内容比起瑞幸来说好像还行?但除了被做空,爱奇艺本身也有问题:爱奇艺成立于2009年,自成立起从未盈利,已经连续10年亏损,而且一年比一年亏得多。
爱奇艺在2019年损失了103亿元人民币,比2018年增加了12亿元人民币。与此同时,第四季度的付费用户增长仅为0.7%的历史最低水平。爱奇艺的广告收入在2019年下降了-15%,但毛利率仍然为负。
亏损的直接原因,实际是爱奇艺居高不下的营业成本。财报显示,2019年,爱奇艺营业成本303亿元,其中内容成本222亿元,2018年内容成本为211亿元。此外,加以市场、销售和管理费用的增长,爱奇艺的成本仍然处于较高阶段。
而作为主要收入来源的广告收入却一直下滑。据统计,2018年Q2至2019年Q4,爱奇艺广告收入同比增长分别为45%、-4%、9%、0.4%、-15.9%、-13.7%、-14.5%。
曾被给予厚望的会员业务收入却触顶。2019年会员业务营收增长了36%,订阅会员规模达到1.07亿。但是公司在财报电话会议中明确说“会员业务触顶”,在市场竞争激烈、国内版权意识尚未成熟之下,提高会员价格可能会导致用户的流失。因此,想要再扩大会员营收,恐怕也是很难。
回答于 2019-09-11 08:43:50
常态去看,短期看不出啥问题,如果长时间下跌,一定是公司出现了某些问题,短期不做评论[机智][机智]
回答于 2019-09-11 08:43:50
Wolfpackresearch称爱奇艺在2018年上市之前就存在造假行为,且上市后持续造假。
根据报告,夸大了营收和订阅用户数量,2019年营收夸大约80—130亿元(27%—44%),将其用户数量夸大约42%—60%!
而浑水称,它帮助Wolfpack Research调查爱奇艺,深入研究了一年,在一线城市对数据进行了调研;有谎报用户数、利润、收购对价等问题。
虽然这篇做空报告,远不如上次做空瑞幸有理有据;而且调研的样本太小,只调研不到2000人,数据的说服力度明显不够。
但受到瑞幸事件影响,中概股已经噤若寒蝉;爱奇艺股价瞬间闪崩,一度跌幅超过10%,股价逼近历史新低。
不过,爱奇艺坚决否认了,说所有都是不实指控,并保留法律追诉权利。消息一出,爱奇艺股价大幅回升!
爱奇艺是国内知名视频网站,牢牢排在第一梯队,数据要高于腾讯视频和优酷。公司股东也很强大,百度是大股东,还有小米、高瓴等知名机构!
实际上,我曾经调研过爱奇艺负责会员人士,得到爱奇艺和其他平台会员联盟重叠度其实不大,和京东是最大的,可能有小几百万的样子(京东plus总共会员也就1000万样子 2018Q4披露数据)。此外,这种会计确认方法在行业也属于常见(实际上,爱奇艺和京东会员来说,用户需要再爱奇艺app内领取plus权益才会给京东分成,不是买了自动分成,所以先总额法确认收入,然后按实际激活情况分成成本是合理的)。
回答于 2019-09-11 08:43:50
做空者不应被谴责,国内监管者应对照检查。
先看看中概股的近况,4月7日晚间,浑水公司和另一家做空机构Wolfpack Research分别发文称,双方正在对爱奇艺进行全面研究,认为爱奇艺在用户、收入等方面存在欺骗性行为。
做空报告认为,爱奇艺2019年营收虚增80至130亿元人民币,占比27%至44%,用户数虚夸了42%至60%。
爱奇艺回应很快:关于今日第三方机构发表质疑爱奇艺的报告,其引用数据与结论严重失实,与实际情况不符,作为一个负责任的上市公司,公司披露的所有财务和运营数据均是真实的,符合SEC要求,对于所有不实指控,坚决否认,并保留法律追诉权力。
该声明发布后,爱奇艺股价在盘中并转跌为升。截至收盘,爱奇艺股价报收于17.30美元,收涨3.22%。
在美上市的中概股最近是遇上了“多事之秋”。
短短一周之内,已有三家中概股陷入争议事件。先有瑞幸、爱奇艺,随后就是好未来教育集团。
好未来自爆内部问题,称在例行内部审计中发现某些“员工不当行为”,公司怀疑问题员工与外部供应商合谋,伪造合同等文件,错误夸大“轻课(Light Class)”销售数据,该雇员已被当地警方拘留。
如何看待这一连串的事件?三个观点。
第一,对于做空者不应谴责,这是资本市场中非常重要的一股力量,他们不仅仅是投资者,也是巡视员,对上市企业想背着投资者做一些偷鸡摸狗的事情,是一股强大的震慑力量。
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