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如何评价巴菲特开始减持航空公司,如达美航空、西南航空?
巴菲特,疫情,航空如何评价巴菲特开始减持航空公司,如达美航空、西南航空?
发布时间:2019-02-08加入收藏来源:互联网点击:
巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦以31.38-33.97美元的价格出售了230万股美国西南航空的股票;以22.96-26.04美元的价格出售1299万股达美航空股票。达美航空盘后跌9%。
据数据显示,截至2月27日,伯克希尔持有达美航空11%的股份,截至年底,分别持有西南航空和美国航空10%的股份以及联合航空8.9%的股份
回答于 2019-09-11 08:43:50
从投资角度抛的挺对的。之前分享价值投资的时候,我说,价值投资不是一句买茅台,买格力就行,只知道一句:“别人恐惧我贪婪,别人贪婪我恐惧”也学不会逆向投资。
价值投资最困难的地方是,强者思维
对于航空股我非常非常不看好
其中的原因我在知乎上说了几次,对于新冠疫情市场上关注的还是重症率、死亡率。在我看来,新冠的核心影响是聚集度。
除中国之外所有没有完全控制疫情的国家,任何一个行为(包括商业行为)都要扣除一个双向检测疫情、隔离的交易成本,比如一家工厂想复工,要不要检测新冠,要不要消毒,应该给顶着疫情上班的人多少工资?确诊之后公司需要承担多少损失?绝大多数行为,扣除这个抗疫成本后,收益都是负的。这个影响周期将非常长,主要是除了中美多数国家实际上是没有控制疫情能力。食品、药品、医疗、产业链不自主都需要频繁的跨国协作,如果不能精确检测和溯源,就无法开通航路。不要想着疫苗,疫苗其实现在已经有了,我们缺的不是疫苗而是安全的疫苗。一个不良反应概率是1%的疫苗,3.5亿美国人敢打么,死亡人数说不定比新冠还多。而一个非常可高的疫苗的研发、验证、生产周期就很长了。即使各国疫情都控制住了,互相也很难重新建立信任,防疫措施还会持续很久。等防疫措施也撤掉了,人们的脑海里的阴影还知道要持续多久。这时候不卖航控股,啥时候卖。
回答于 2019-09-11 08:43:50
官方的消息:巴菲特昨天大量减持航空股亏损50%,请问你怕没?
卖出的果要看买入的因
先看巴菲特的言论
之前巴菲特承诺不卖航空股,结果减持达美航空和西南航空,是食言了。
更久以前巴菲特曾在航空股上吃过大亏,并“发誓”绝不再碰航空股,也是食言了。
再看巴菲特的逻辑
巴菲特不会公开讨论持有的公司,这是他的原则,所以我们无法知道他进出航空公司的具体理由。
其实巴菲特早在2000年的股东大会上就做出过选投资择公司的理论:
选择投资的公司时,要考虑的最重要标准是这家公司有没有“护城河”,并有能力维持“护城河”的宽度,让其他公司不可能参与竞争。当然,我们不是看公司利润是否每年都在增长,因为盈利有波动是正常现象,而是看“护城河”是否越来越宽越来越牢固,这才是持有这家公司的根本原因。当“护城河”开始变得脆弱时,这样的公司对于我们而言就风险太大了。
简而言之,巴菲特的逻辑就是“护城河的变化逻辑”。
例如,之前沃尔玛的护城河被网上购物侵蚀时,巴菲特大幅减持。
他老人家现在卖出航空股,也是基于这个风险太大的原因?
巴菲特之前卖出中国石油的解释
在2008年股东会上的回答是:当我们买入中石油的时候,它是市值是350亿美元(但我认为它值1000亿美元)。当油价达到70-75美元/桶的时候,同样的分析方法,我认为它值2750-3000亿美元,而此时其市值正处于这个区间,于是我们就清仓了。
简而言之,巴菲特的逻辑就是“估值的变化逻辑”。
他老人家现在卖出航空股,也是基于这个估值的原因?
巴菲特的时间理论
巴菲特之前错误买下HochschildKohn百货公司后,反思:
我可以给大家举出更多我自己买便宜货的愚蠢行为,但我相信你早已明白:以一般的价格买下一家非同一般的好公司要比用非同一般的好价格买下一家一般的公司要好得多。查理老早就明白这个道理,我的反应则比较慢,不过现在当我们投资公司或股票时,我们不但会坚持寻找一流的公司,同时这些公司还要有一流的管理层。
简而言之,巴菲特的逻辑就是“时间是优秀公司的朋友 却是平庸公司的敌人”。
这也是巴菲特的伙伴芒格:我之所以有今天,是因为不去追逐平庸的机会。
基于以上巴菲特的三大逻辑,笔者认为巴菲特之前买入航空公司的主要原因是护城河和估值的逻辑,现在卖出的主要原因是时间(机会成本)。
因此,巴菲特很有可能在不久的将来,会花大钱抄底他心中的伟大公司。
笔者认为很有可能是护城河强大的消费品公司或银行。
《投资最重要的事》的霍华德.马克斯说过,有胆大的投资者,有老的投资者,但是没有胆子又大又老的投资者。做投资的人,时间越长,胆子越小。
胆子小不是收益率低,而是他们看到错误承担风险的人,最终都会死的。
将时间要素放在第一位
在如今的信息科技时代,我们所有人都要面对信息超载的问题。可以说99.999999%的信息或观念或知识都只是一时一地的“噪音”
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