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股神巴菲特说的“护城河”是什么意思？什么样的企业拥有“护城河”？
护城河,企业,可口可乐股神巴菲特说的“护城河”是什么意思？什么样的企业拥有“护城河”？
发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：
比如你用惯了office，再用其他软件总觉得怪怪的，就算WPS是免费的你也不一定用。所以这么多年过去了你发现微软还是微软。
在举个生活中的例子：我认识一个师级老干部，北方人，几十年来他就习惯喝二锅头，其它什么茅台、五粮液就是不合其口味。
4、规模效应和网络效应
规模效应说白了就是垄断，规模足够大了，成本边际递减。而网络效应则是从传播学的角度来阐述护城河，某一产品或者服务能够通过网络快速传播，且企业管理层善用网络效应，就能达到四两拨千斤的效果。例如拼多多的传销拼单效应，水电气行业的垄断、中国烟草的垄断的烟草市场等。
5、高毛利率、高净资产收益率
毛利率高往往净利润率也高。而一个高毛利的生意当然会吸引其他的资本觊觎，如果能长时间维持高毛利，说明其其护城河足够深。
除了毛利之外，另外一个重要指标是ROE，这直接关乎投资者收益。对于任何投资来说，时间越长，其收益率越接近ROE。实际芒格说过：从长期看来，一只股票的回报率与企业发展息息相关，如果一家企业40年来的盈利一直是资本的6%（即ROE6%）,那40年后你的年化收益率不会和6%有什么区别，即使当初你买的是便宜货。如果企业在20-30年盈利都是资本18%，即使当时出价高，其回报依然会让你满意。
这方面最好的例子就是贵州茅台、长春高新以及恒瑞医药等。
总之：护城河的本质就企业疯狂创造价值的能力，是一个企业综合竞争力的体现，这些竞争力就具体表现为具有文化你还的品牌、卓越的管理层、优秀的产品和服务，垄断且庞大的用户群和市场等，投资者在理解护城河时切忌单一思维模型，而是要使用系统思维范式。
我是溯源归一，极简投资践行者！
回答于 2019-09-11 08:43:50
古代的城墙外，大多有一条河，是用来防御敌人攻城的，这就是“护城河”。
一般来说，护城河越深、越宽，敌人就不容易攻进来。那上市公司要不要护城河呢？
上市公司的安全性和盈利性非常重要，可以给投资者带来持续的价值增值和分红收益。而保障这种安全性和盈利性的，就是上市公司的“护城河”。
上市公司护城河也是越深、越宽越好。老牛以为，企业护城河包括：独特的资源优势，持续的研发投入，具有核心竞争力的产品线，丰富的人才储备，对市场的提前感知和掌控能力，等等。
简单地说，企业不会因一时的冲击而一蹶不振，可以抵御意外的打击，并仍然保持一定盈利和发展能力。就比如华为，在美国的极限打压下，仍然推出鸿蒙系统等黑科技，而且过得还不错。这说明华为的护城河很宽，很深。
头条记录生活，我是老牛，谢谢您的阅读，欢迎多交流。
回答于 2019-09-11 08:43:50
就是你看得懂，但是一段时间里做不到的优势；或者专利等法律授予的东西。例如可口可乐的销售渠道，微软的软件生态等。比亚迪的集成一体化生产便宜车体系。护城河也有年限不可能永远。微软的Windows生态护城河有二十年荣光，现在慢慢要被android生态替代。
回答于 2019-09-11 08:43:50
护城河的几个模型：
1、无形资产：茅台、苹果、可口可乐、百事
2、转换成本：茅台、苹果、微信
3、低成本优势：可口可乐、百事
4、网络效应：微信、滴滴、抖音也像？
5、绝密配方（专利权）：片仔癀？云南白药？
简单聊一下这几种模型：
①茅台，苹果，都属于品牌极强的产品，说出这几个单词，我们脑海中立即浮现的就是他们的王炸产品：53度飞天、ipone。而且茅台和苹果的转换成本极高。苹果换回安卓，会损失掉自己很多资料、图片、游戏、联系人等，而且换回安卓非常不适应，我就是从安卓转投苹果的，却再也用不回安卓（难以接受花费大量的时间去找回失去的东西）。谈成一笔生意，用茅台招待对方，如果换成其他酒，明显低了一个档次，对方也觉得不受重视；用二锅头？那下次生意可能就黄了。
②微信，属于网络效应+转换成本的护城河，越多人用越好用，离开微信改换其他IM，非常困难，而且花费代价很大，打电话发短信是可以解决这个问题，但是谁愿意用不方便代替方便、用高成本代替低成本呢？
③低成本优势，可口可乐和百事可乐，既属于强品牌，又有低成本优势。我们国内也有很多可乐、汽水等饮料，但是都至少5元/瓶，而且还不赚钱。可口可乐二十年了，还是3.5元/瓶，利润居然堪比LV，想不到吧？可口可乐和百事就是典型的双寡头垄断，既然涨不了价，那就尽力压缩成本，让对手都比不了的价格优势和品牌优势！对了，还有渠道优势，我以前去藏区爬山，山里的小卖部都有这两种可乐！
④滴滴具有明显的网络效应。用的人越多，司机越多，然后客户的等待时间越少，大多数人不愿意花2小时等待一辆车，毕竟时间就是金钱.这也就是为什么APP下架一年多，依然占据市场支配地位的原因。抖音也像？我还没有想明白。
⑤绝密配方和专利权，这点没什么可说的，大家都能理解。
网络效应和绝密配方专利权并不牢固，有被颠覆的风险，比如诺基亚有大量的专利，可还是被苹果打败，阿里巴巴（淘宝）以前有那么多人用、那么多商家。但是从淘宝到京东到拼多多，几乎没有转换成本，也不是我不用淘宝就难受的那种。滴滴虽然有市场支配权，但是目前来看，T3、美团的份额越来越多。片仔癀的竞品有八宝丹。云南白药呢？我也没有想明白。
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