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汇丰控股有限公司(汇丰控股有限公司是哪个国家的)
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发布时间：2019-02-08加入收藏来源：互联网点击：
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凤凰网财经启阳路4号|出品 文|易典
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世道艰难，年关难过，几乎是每年最后几个月的共同话题。
国际金融巨鳄--汇丰提前在深秋感到了“难过”。
2019年10月29日，汇丰控股有限公司（HSBC Holding，以下简称为“汇丰”）发布三季度业绩，远逊于市场预期，多家投行下调目标股价。早在十月初，大摩就发布报告将汇丰的评级降为“减持”。
但三季报更有价值的在于，提供了一组及时的经济数据，反应了一些真实的商业现象：汇丰网点坐落在香港街头巷尾，业绩是否受到影响？外部环境的不确定是否影响了当地居民消费和贷款的需求？作为金融巨鳄，汇丰是否在暗中调整香港地区的业务布局？
这份长达103页的报告用数据隐晦的解答了上述问题。汇丰在伦敦、香港、纽约、巴黎及百慕大等证券交易所上市，为避免语言翻译引发的偏差，凤凰网财经本次主要查阅的是汇丰三季报英文版。
01、全球业绩滑坡，哪个地区是“好学生”
从总营收来看，汇丰2019年三季度总营收为133.5亿美元，较去年同期下降4.4亿美元，降幅为3%。
比营收下滑的更快的是利润。归属母公司净利润不到30亿美元，同比降幅达23.8%。
图注：汇丰控股归属普通股东净利润同比下降23.8%(来源：万得)
对于总资产高达2.7万亿的国际金融巨头，一个季度内净利润蒸发了五分之一，堪称“暴雷”，引发业界关注，花旗、大摩、美银美林等多家投行下调其股价预期。
对于一家上市公司，财报犹如“成绩单”。哪一块业务拨得头筹？哪个区域是“优等生”？哪个区域是“后进生”？
汇丰在香港地区的优势明显，从这份季报来看，汇丰香港（HSBC Hong Kong）依然是名副其实的“优等生”。
图注：五大区域业绩一览，其中香港区域营收最高，达48.9亿美元（来源：三季报）
汇丰香港地区三季度营收为48.9亿美元，占亚太地区营收的63%，占全球总营收的37%。
换句话说，香港这一颗“东方明珠”为金融巨鳄贡献了三分之一的营收，远超其他任何区域。
有意思的是，季报中披露了汇丰在几个重要区域的营收排名：
香港地区排名第一，遥遥领先；排名第二的是“大本营”英国, 营收为31亿美元；排名第三的是美国，营收为11.3亿美元；排名第四的是中国内地，营收为7.9亿美元；排名第五的是墨西哥，营收为6.5亿美元。
汇丰（HSBC）的英文全称是Hong Kong and ShangHai Banking Corporation，直译过来是“香港上海银行集团”， 如此命名是因为他的发家与崛起都与香港密切相关。至今汇丰银行依然是港币的发钞行之一。虽然总部位于伦敦，但汇丰在香港地区深耕多年，颇有根基，汇丰香港拨得头筹，并不意外。
跨区域的横向比较，香港地区表现亮眼，首屈一指。然而，如果纵向和过去的成绩比，香港的“荣光”已略有褪色。
02、提前布局，留下后手
网络上有不少金句：“人最重要是和自己比，要不断战胜自己。” 对于公司如此，不仅要和同行比，要和其他区域比，还要和过去的自己比。
回顾过去，汇丰香港似乎已经告别了“高光时刻”。
图注：纵向比较，香港地区三季度营收和营业利润较上季度出现下滑，利润下降4%。
凤凰网财经对比了过去两个季度汇丰香港的业绩，三季度营收为48.9亿美元，较二季度下降3%；三季度营业利润为30.1亿美元，较二季度下降4%。
汇丰业绩下滑，是否是因为外部环境带来的不确定增加？答案并不完全是这样。
令人意外的是，在一些核心业务上，汇丰香港做到了“逆势”增长。
图注：香港地区三季度净利息收入高达28.8亿美元，占地区总营收的一半以上
汇丰香港的营业收入包括五大部分：净利息收入、手续费收入、交易金融资产收入、保险及衍生品净收入、公允价值变动损益。其中占比最高的是利息收入，三季度香港地区利息收入为28.8亿，较上季度增长1%，占地区总营收的56%。
占营收近六成的核心业务能做到“逆势”增长。其他几项营收（除衍生品以外）也基本持平，为何营业利润会出现4%的下滑？
其中奥秘在于一项特殊的会计处理---“预期信贷损失和减值准备（Expected credit losses and other credit impairment charges），缩写为“ECL”。
凤凰网财经注意到，在103页的财报中，ECL是一个关键词，其中81页都提到了ECL。
什么是预期信贷损失（ECL）？通俗来说就是“坏账准备”，银行借出一笔钱，眼看着企业陷入危机，大事不好，预估一块损失作为“坏账准备金”。当实际坏账发生后，不至于措手不及，可以用“坏账准备金”冲抵部分损失。
图注：汇丰三季度一共计提了8.8亿的信贷损失，比去年同期增长近4亿美元
汇丰在三季度财报中一共计提了8.8亿美元的“预期信贷损失（ECL）”，不管是和上季度还是去年同期相比，都是大幅上升，较去年同期增长近4亿美元，增长了74%。
哪些区域计提的“预期信贷损失ECL”最高？英国排名第一，香港地区屈居第二。
图注：汇丰香港计提了2亿美元的信贷损失，仅次于英国
英国三季度计提了2.18亿的信贷损失，排名第一；其次是香港地区，计提了2.07亿的信贷损失。
凤凰网财经进一步计算，汇丰香港三季度计提的信贷损失较上季度猛增1.7亿，二季度香港地区的预期信贷损失仅为3400万美元。
为何要大量计提“预期信贷损失”？汇丰在财报中“一笔带过”：“2019年三季度预期信贷损失包含了（我们）对香港经济前景的展望。”
图注：财报中对“信贷损失”增加的说明
对此，一位曾担任大型企业财务总监的业内人士向记者解释：每个企业在提取坏账准备都有一定的“自主裁量权”，有的企业也是按照个别客户处理，有的企业是按照综合比例计算。但共同点是，坏账准备反映了企业对风险的预估。
“大量计提信贷损失，并不代表这些损失真的会发生，但说明企业对于客户风险的担忧。” 上述不愿具名的业内人士直言：“你可以把这看成一个黄灯或者警示信号。”
另一位曾在国内某上市公司工作过的财务人员坦率说到：“坏账准备怎么提，提多少，什么时候提，都大有文章可做。”
他认为汇丰选择在三季度提“坏账准备”是一个提前布局、留下后手的明智之举，“三季度计提一大笔坏账准备，给投资者敲响了警钟，打上预防针，后续年报发布时，业绩压力就能减小。”
03、世道艰难，幸好还能吃房贷
上文中提到的，2019年的夏天，各种不确定叠加，但汇丰香港的利息收入依然能做到“逆势”增长。这是如何实现的？
或许要感谢香港的昂贵房价和背负几十年房贷的购房者。
银行的利息收入来源于贷款，汇丰在财报中将贷款分为个人贷款，和企业贷款，并分别披露了香港地区的贷款余额。
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