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公司估值需要注意什么？

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发布时间：2019-02-08加入收藏来源：互联网点击：

公司估值需要注意什么？

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

资本增值是投资者的根本目的，也是公司经营的目标所在。因此，公司估值既要满足投资者的要求，也要为经营管理提供信息。同时，也能为公司合并收购、破产清算，证券商确定股价，证券分析师寻找低估股票，投资者选择投资机会，公司回购股票，信用分析师了解贷款风险等提供信息资料与决策依据。公司估值是一种衡量企业价值的最佳标准。

公司估值的方法有很多，如：以现金流量为基础的现金流量法、以经济利润为基础的收益法、以市盈率为基础的市场法等。

公司估值是一项专业要求高，设计面广的复杂工作，在估值时应重点注意以下几个问题：

1.公司估值首先要明确估值的目的是什么？提供的资料为谁使用？因为，不同的目的及不同的使用者，对其估值要求、方法都不同。如：股东、经营管理、收购或回归、清算、外部使用等。

2.公司估值要明确估值范围。不同的目的，其涉及的估值范围是不一样的。如：公司全部资产还是部分资产；有效资产还是无效资产；所属公司及控股公司资产等。

3.公司估值方法的选择。每一种方法都有不同的特点及优缺点，在估值时，应区别使用。如：现金流量法，不仅能全面、准确反映公司所有价值因素，而且在“现金为王”的当下，更具有抗风险的实际意义；收益法，公司价值等于投资资本额加上未来创造的超额收益现值（经济利润），因此，它更看重的是未来受益。市场法（市盈率法），公司价值往往是通过股票价格体现的，它与市盈率（收益）、市净率（账面资本价值）、市销率（销售额）都直接相关。但股票反映的价值，不一定可靠，也不能代表企业价值的全部。

4.合理确定评估预测期限。期限太短，不能说明问题，而期限太长，又增加工作量。应从预测的准确性、必要性角度考虑。

5.做好价值评估的基础工作。估值是一项复杂繁琐的系统工作，因此，要收集完整的资料（5年以上资料），配备专业人员（财务、审计、技术人员），各部门密切配合，还须得到社会的相关部门配合（工商、税务、银行等）才能有效完成。

6.对公司的现金、收益、成长性、偿债能力，要格外关注。

7.对公司无形资产（如：商誉、专利技术）的估值应科学、专业、合理。

8.对高科技公司的非线性发展规律要清楚明确，估值适当。

9.债务风险需谨慎应对，合理评估债务价值。

10.依照所在行业，科学选择同行、同类企业作为参照。

回答于 2019-09-11 08:43:50

作为一名投资者，我们都希望能对所有想要参与的上市公司进行合理的估值，但是，估值既是一门艺术，又是一门科学，却又不同于传统，换言之，想要对上市公司进行合理估值，绝对不是会PB/PE就能解决的，这需要一连串的研究后才有可能得出合理的答案，比方说行业规模，基本面水平，股价走势等等。

首先，什么叫公司估值？

一般来说，公司的资产及获利能力决定于内在价值，而这个内在价值就是估值。

我们不妨说简单点，假设一家非上市公司的年净利润为300万，该上市公司处于传统行业，于是我们给与其行业平均市盈率，比如10倍，那么这家公司值多少钱？300*10=3000万，这就是该公司的价值。


然而这只是粗略的认识而已，不同的行业之间，市盈率的表现也不相同，比方说如果这是一家科技股，其年度净利润依旧是300万，而其行业平均市盈率可能高达上百倍，难道该企业也要给与上百倍市盈率？这显然不妥，所以，正常来说我们给与其35-50倍的市盈率相对合适。

于是这家年净利润300万的企业估值区间为1.05亿—1.5亿，不同行业区别甚大，这是公司价值的一种估值法，但还有对股价进行估值的，也有对其市盈率进行估值的，了解了什么是公司估值，我们才能客观合理的判断。

其次，具体有哪些估值方法，需要注意什么？

大多数投资者都应该知道市盈率估值法，但这就代表着你的给与公司的估值一定合理吗？当然不能，行业不同，市盈率也不相同，市净率区别也很大，企业的现金流量不同，用现金流折现来估值得出的水平自然也不相同。

我们先聊一聊投资者都知道的市盈率（PE）估值。

市盈率的公式为每股现价/每股收益，理论上，得出来的数据越小，该企业被低估的可能性也就越大，举个例子，如公司的现价为20元，每股收益为2元，则其市盈率为10倍，当企业的每股收益得到了增长，比如到了2.5元，那么其市盈率就成了8倍，是不是感觉该企业就低估了？没那么简单，别轻易的掉入价值陷阱。

不同行业之间都能用市盈率越小，越被低估来形容吗？不能，比方说周期性行业就不是这样，如收到经济周期影响严重的行业，市盈率越低，说明其股价及公司的成长性都不好，分子与分母都在减小，市盈率也就越来越低了，或者这么说，周期型行业在经济增长是，企业的赚钱能力明显得到改善，股价也会跟随上升，所以，周期性行业只有在其市盈率最高的时候或许才是最该参与的时候。

市净率（PB）又是如何估值的？

巧了，市净率就是用于周期性企业的估值，一般来说，市净率在0.75-1倍之间则是出于相对低估的状态，公式为股价/每股净资产，这实际上跟上述对应，每股净资产逐渐走高的时候，也就意味着企业的赚钱能力得到了改善。

比方说某上市公司的股价为20元，其每股净资产为20元，那么其市净率就是1倍，当股价逐渐走低，但是市净率开始反弹的时候，如股价跌为18元，每股净资产为22元，则其市净率为0.81倍，此时我们认为该上市公司处于低估状态。

上述内容很明确，不管是市盈率也好，市净率也罢，事实上都是分母说了算，分母变小，则终值变大，分母变大，则终值变小，所以，我们既要看其是否处于合理估值，还得看所处行业，不同行业的上市公司得出的结论全然不同。

现金流贴现（DCF）估值法怎么用？

现金流贴现算是比较麻烦的估值法，是把企业未来特定时期内的现金流量还原为当前现值，正是因为决定企业价值的是未来盈利能力，所以，很大程度上对企业进行估值更多的是用现金流贴现。

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