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诺贝尔经济学奖得主说：美股到处都是泡沫。美股即将崩盘了吗？大家怎么看？
美国,美股,席勒诺贝尔经济学奖得主说：美股到处都是泡沫。美股即将崩盘了吗？大家怎么看？
发布时间：2019-02-08加入收藏来源：互联网点击：
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回答于 2019-09-11 08:43:50
不仅仅是经济学届这么看，来看看市场交易员怎么看吧。
著名的空头交易员——迈克尔•巴里最近将美股里面的被动投资（ETF）称为泡沫。我也同意这可能是一个泡沫，但更重要的是，这是一种导致股市泡沫的狂热。
经济学家杰里米·格兰瑟姆定义的“泡沫”是指估值与长期平均水平相差两个标准差以上的波动。从数学上讲，这种幅度的波动在市场中发生的概率应该只有5%左右。
另一方面，“狂热”被定义为过度的热情。导致人们相信不可能的事情，从而导致泡沫的形成。
今天的美股市场情况与2000年的科技股狂热非常的像，那就是过高的估值以及市场的狂热。
20年前，将股价推高至泡沫的狂热是一种错误的信念——
即投资者为快速增长的互联网股票支付的价格高低并不重要，只要他们在还来得及的时候卖出，假以时日他们肯定会发财的。
如今，将价格推向泡沫狂热是一种错误的信念——
即投资者通过被动基金为股票支付的价格高低无关紧要。只要坚持持仓，他们就可以获得预期收益率。当然，而且可能更重要的是，公司管理层还存在着一种狂热的情绪，即基于股票回购的错误信念，即短期内对股东有利是最重要的。
我担心，要想消除今天的错误信念，它可能需要比自网络狂热高峰以来我们所目睹的任何一个熊市都要持久得多的下跌，美国股市可能会形成一个多年以后再也见不到的高点。
现在的美国的投资者并不了解——股票并不总是涨回来；
让管理团队了解掏空资产负债表以在短期内提高股价对企业的长期健康不利，
美国人需要看看日经指数1990年后类型的场景。
在1990年初达到GDP的140％之后，以日经225指数衡量，日本股市的价值仍比近30年前的峰值低三分之一以上（即使估值已回到这些高点） 。
是否很难相信，在美国股市今年达到GDP的140％之后，标准普尔500指数可能会遭受类似的命运？
回答于 2019-09-11 08:43:50
在迪拜举行的世界政府峰会上，诺贝尔经济学奖得主兼《纽约时报》的专栏作家保罗·克鲁格曼表示，全球经济增速放缓将影响美国经济增长。美国经济衰退的可能性正在增加。克鲁格曼称：“美国有可能在今年年底或2020年时出现衰退”。克鲁格曼指出，全球经济增速放缓已开始打击欧洲经济。包括美联储和欧洲央行在内的政策制定者没有足够的空间应对经济衰退，这也可能是导致经济衰退恶化的一个因素。经济衰退将波及欧洲和亚洲，最终蔓延至美国。事实上，市场对美国经济衰退的担忧从2018年圣诞节时便开始加剧，美股三大指数均有不同幅度的下跌。许多小的问题不断积累成大问题，而我们没有什么很好的解决办法。美联储不能大幅降息。财政政策上的确还是有一点空间，前提是我们真的准备使用这些政策”。克鲁格曼在接受采访时表示：“我想说的是，经济衰退的可能性比预期的要大”。目前可以确定是的，欧元区经济正在经历一场相当接近衰退水平的放缓，央行却不能继续降息”。克鲁格曼补充道:“我认为欧洲是一个危险的地方”。好消息是，尽管市场情绪下降，美股却在今年1月走强，成为过去30年以来走势最好的月份之一。也有部分参与者认为，许多投资者过于悲观。就像克鲁格曼说的那样，几乎没有人能在转折点时正确的指出发生的时间。
回答于 2019-09-11 08:43:50
耶鲁大学经济学教授、诺贝尔奖得主罗伯特-席勒（Robert Shiller）日前表示，美国金融市场泡沫无处不在，无论是股票市场、债券市场还是房地产市场，投资者都无路可逃。
“我看到泡沫无处不在，”席勒周三表示，“无处可逃。你要做的就是撑过去。”席勒曾准确预测到2000年的美股崩盘和2007年的房地产市场崩盘。
席勒发出这一不祥警告之际，正值华尔街股灾90周年。1929年10月28日，道琼斯工业股票平均价格指数下跌13%，这是历史上第二大跌幅。再加上大萧条初期股市的重挫，华尔街花了25年时间才恢复元气。
席勒：美国股市未来的回报将乏善可施
《非理性繁荣》一书的作者席勒说，他预计未来30年美国股市的平均年回报率只有4.4%。这不到标准普尔500指数长期回报率的一半，也远远低于养老金的要求。
问题何在？问题在于美股的市值过高。目前美国股市较2009年3月9日的低点上涨了348%，为投资者的投资组合增加了近29万亿美元。
但席勒说，高估值会侵蚀未来的收益。他说，美国股市的CAPE比率目前处于29的高位。CAPE比率，即经周期调整的市盈率，考察的是投资者为10年期间经通胀因素调整后的平均收益支付了多少钱。这一指标显示出剔除短期扭曲因素后市场的成本有多高。
“现在CAPE为29，这种情况在历史上只发生过几次，”席勒表示，“我们到了1929年至30年代中期（的水平）。”
他补充称，在非理性繁荣泡沫破灭之前，CAPE仍可能继续上升。目前的CAPE略高于1987年的水平，当时美囯股市在1987年10月19日创下了23%的最大单日跌幅。
席勒：债券市场的繁荣是不可持续的
席勒对债券的担忧和对美国股市的担忧一样多。债券目前是最热门的资产类别之一，因为投资者寻求安全的收入。SPDR Portfolio Aggregate Bond ETF （SPAB）今年的总回报率与股票相当，为8.31%。这是过去10年3.7%的平均年回报率的两倍多。投资者将大量资金投入债券ETF，希望避开股市波动，至少获得一些回报。
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