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伊利160亿市值蒸发，争议半价股权激励方案遭投资人怒怼，对此你怎么看？

伊利,亿元,股权激励伊利160亿市值蒸发，争议半价股权激励方案遭投资人怒怼，对此你怎么看？

发布时间：2019-02-08加入收藏来源：互联网点击：

伊利160亿市值蒸发，争议半价股权激励方案遭投资人怒怼，对此你怎么看？

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

事不难理解，但是角度不同，大约分析出的结果也有所不同。股东当然不希望伊利侵占自己的利益去补贴员工，而员工应该是十分开心的。

伊利发生了什么？去年的确错判过一段时间的伊利，原因是因为我看到伊利财务报表中现金很高，而短期借款金额也很高（存贷双高且有比较久的历史）。这个方法让我躲过很多的雷，但是错判了伊利。后来几个月后我们纠正了这个看法。因为发现伊利是想要用现金回购股票，而用短期借款维持现金流。

对于消费类企业，如果行业进入了末端，那么回购注销往往是合理的。

具体回购，当然更加复杂，总之，这个回购成本应该在30元左右。回购公告在今年4月，当时股价28左右，因为回购利好，伊利在7月份到34附近，回购大约耗资53亿。而本次激励方案的股票大约是1.8亿股，如果按照成本换算，大约在29.44的回购成本。

8月5日晚，伊利突然抛出了公告，回购股权没有用作注销，而是用作激励，股权激励行权价格15.46元，分五年行权，每年解禁20%，每年的利润目标分别以2019年为基数增长8%、18%、28%、38%、48%。净资产收益率将维持在15%。而到今天，经历过一轮杀跌的伊利股价为28.16，而昨天8月6日下跌之前的股价是29.29元。

也就是说，这些股票被作为激励发放给了管理层。大家知道，回购注销和回购激励效果并不相同。对于股东整体，回购注销属于分红，通过够买的方式回收市场流动的股票，如果股票是一种融资，那么回购就是归还融资。但如果是买入股票用于激励，那么这就变成了一项企业未来费用，这些费用在未来会影响到上市公司的利润，这样，实际上是股东的利润发放给了管理层，用来激发他们未来的业绩。如果是按照市场价格，这种腾挪利益是没有问题的，买来多少，就按多少发放。但是如果是打折，其实就是让全体股东为管理层发工资。这当然会引起投资人的不满从而用脚投票。

综合的看：伊利股份主业挺优秀的，但是这家企业是成熟期的企业，回购注销比较合理，回购激励容易促使管理层过度追逐短期效益。对于成熟消费类的上市公司，投资人一般希望稳定，而不是高增长。所以总体上，伊利的激励计划在股东这个方面看是减分的。当然，有人会强调伊利这类型的企业员工主观能动性，但是这个打折价位还是太低，而回购价位太高。这样股东权益流失过度。个人认为伊利在这个回购激励出台之后股票资产含量下降，应该已经被高估。

当然没有太多对错，决策要通过表决，这只是草案，也并没有制度明确限制低价激励。投资人只能用脚投票。

回答于 2019-09-11 08:43:50

伊利股份一份股权激励预案热炸了锅，这份预案名义上是股权激励，实际上就是一种利益输送的新玩法，所以这份股权激励公告不被市场看法，引发伊利股份出现大跌，一日之间市值蒸发160多亿元，对于这件事下面说说我个人看法。

首先来看看伊利股份的股权激励预案，原先伊利股份公司为了维稳股价，为了大中小股东的利益，公司用现金通过二级市场31.67元回购回来，总共耗资约58亿元。



公司回购股份之后并没有进行注销，而且用来股权激励，然后又便宜的转个弯通过股权激励的方式以15.46元的价格给伊利股份员工！根据伊利股份昨日以28.16元收盘，以接受就是美股赚了近13元，总共股权激励是约1.8292亿股，占公司总股本3%，股权激励后净赚约24亿，这对于股权激励的人相当于天下掉馅饼了，对于他们就是等于捡钱了，但对于伊利22万股东就是等于抢钱，明摆着利益输送。

值得注意的是，伊利股份这份股权激励的对象有474人，其中都是伊利股份的高管和管理层，基础员工并没有这种福利。董事长所获得股份最高，一份股权激励的利润就相当于伊利股份董事长几十年的工资收入，这种股权激励怎么样让大中小股东服气吗？

最可笑的就是这份股权激励考核的业绩目标就是以2018年的净利润为基数，2019年的增速不低于8%，2020年不低18%，2021年28%，2022年38%，2023年48%，每年股权解禁20%的股份，5年之后股权激励的所有股份全部解冻。根据伊利股份的盈利能力，这种业绩考核未免也太容易实现了，这不就是明摆着公司的约24亿元送给了这474名高管和管理层吗？



综合以上伊利股份的股权激励预案的分析得出结论，这份股权激励确实存在不合理，明显的让22万投资者觉得这就是利益输送，明显的就是把公司的钱已经送给了伊利高管和管理层吗？这不是利益输送吗？

所以一份被市场不看好，一份损害22万股民投资者的股权激励引发股价大跌，一日之间市值蒸发约160亿元，最终损害的都是中小投资者利益，这种神操作算不算一场得不偿失的买卖呢？

看完点赞，腰缠万贯，感谢阅读与关注。

回答于 2019-09-11 08:43:50

伊利市值暴跌，还能买吗？

8月5日晚间，伊利股份发布了《2019年限制性股票激励计划（草案）》，在这份激励方案中，伊利股份拟向激励对象授予限制性股票总计约1.8292亿股，占公司总股本3.00%。

这些股份，都是过去一段时间，伊利从二级市场回购的股份，回购均价31.67元。

而授予价格则约为回购均价的一半（公布前一日交易均价的50%），即15.46元。

看到这里，其实也没什么好奇怪的，毕竟大部分股权激励授予价都很低，基本都是50%最低价。不然，怎么激励呢？

关键的问题在于解锁条件，这让投资者严重不满，导致股价下跌。

按照激励方案约定，此次股权激励的业绩考核解禁指标为以2018年净利润为基数，2019-2023年度净利润增长率为8%、18%、28%、38%、48%，同时设定2019-2023年度净资产收益率为15%。

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