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在金融投资领域中，勤奋管用吗？

投资者,勤奋,基金在金融投资领域中，勤奋管用吗？

发布时间：2016-12-08加入收藏来源：互联网点击：

在金融投资领域中，勤奋管用吗？

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

文/易论招财圈

毫不留情的打消你的幻想，在金融投资领域中，做的越多，错的越多……

我们不都说勤能补拙吗，那为什么做的越多错的越多？

通常意义上讲，如果你把所谓的“勤奋”用在不断学习投资知识，积累投资经验上，那么你应该更能懂得怎样才是投资赚钱的方法，对于交易更为勤奋的参与者，最喜欢你们的只会是券商，因为你交易越多，佣金就越多，他们的经纪业务就会有更大的效益，换言之，你为券商做的贡献就越多，这点你肯定能听懂。

对于绝大多数普通的市场参与者，最好的办法是一天交易三次吗？当然不是，今天碰巧看到李大霄先生发的消息，大致说的是如果你想毕业，那么每天的交易得减到每周，每周的交易得减到每月，每月的交易得减到每年，甚至每十年，这句话适合绝大多数市场参与者，特别是常年处于亏损的参与者。

交易的勤奋，往往就意味着你亏损的概率加大了，这是为何？

简单的说，市场绝大多数参与者，他们不具备投资知识，不具备相对正确的投资经验，那么对于这部分参与者来讲，股市投资就只能算是靠“概率”吃饭，注意，这个概率绝对不是成功跟失败五五分成，而是三七分，也就是说，你参与一只股票成功赚钱的概率只有三成。

可以想象，有的参与者进入股市十年，一直处于亏损，却始终找不到亏损的原因，或者说总是抱怨股市黑天鹅太多、政策影响太大，制度不够健全等等，可实际上，所有成功的投资家从来不会抱怨，至于为什么，不妨把你所谓的“勤奋”用在看书上，学习投资家成功的经验并不能让你成功，但是，你会对市场有深刻的认识，总有一天，你或许能找到适合自己的投资道路……

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回答于 2019-09-11 08:43:50

在金融投资领域，有一个既十分正确，又有违常识的道理。那就是：在投资中，"勤奋"，未必管用。

投资：“勤奋”未必管用

在大部分人看来，投资就像其他任何事情，有付出才会有回报。这里的付出，包括：仔细钻研公司研报；做实地考察收集各种信息；放弃休息时间认真盯盘；每天阅读大量新闻；对世界上发生的各种事件了如指掌，一有风吹草动就需要及时应对等等。

比如，一个“负责任”的投资者，可能需要把现在中美贸易战的来龙去脉都搞清楚：美国会向中国征收多少惩罚性关税？中国会报复征收多少关税？这些关税额，对于中国的经济有多大影响，对于股市有多大拖累，什么时候卖出，什么时候再开始抄底等等。

但是，大量实证研究显示，这样的投资方法，其实并不管用。

勤奋不管用的原因，有这么几个：

第一，别人对于信息的消化和使用速度，比你快。

在1980年代的美国市场，一条关于公司盈利的消息，从对外公布到反映到公司股价上的时间，仅需要7秒钟左右。而随着科技进步，投资者获取信息的成本也越来越低，市场在消化新的信息上的效率也越来越高，所耗费的时间越来越短。

这方面，最极致的代表是高频交易。迈克尔·刘易斯在其著作《高频交易员》中就曾经指出，专门从事高频交易的公司，不惜投资数千万美元铺设光缆，或者挨着证券交易所安置大型服务器，其目的只是为了获得0.0001秒的时间优势。

除了这些高频交易公司外，市场上还有数以千万计的各种投资者：基金公司、投资银行理财部门、银行交易部、公司高管等等。所以，投资者在市场上基于信息进行交易，就好像和100万人一起赛跑。从中胜出的难度，可想而知。

第二，任何一个个人的信息量，都比不上市场总的信息量大。

证券市场上的参与者多达亿计。其中的每一个人，都会基于自己掌握的信息，做出最优的决策（买或者卖）。因此最后市场上显示的证券价格，已经综合了这么多数以亿计的投资者掌握的所有信息。个人投资者在读了新闻报道，或者券商研报后，再去进行交易，其实是在无效信息的基础上进行买卖，自然不可能获得好的投资回报。

第三，即使获得了正确的信息，也未必能转化为盈利。

2016年11月，特朗普出乎意料地获得了美国总统选举的胜利。在此之前，绝大部分的分析机构对大选形势的预测是：

1）希拉里会轻松战胜特朗普，当选美国第一位女总统。

2）如果特朗普当选，美国经济可能陷入衰退，股市会大跌。

现在我们假设，投资者逆向思维，赌特朗普胜选。在赌特朗普赢希拉里输的情况下，比较符合逻辑的交易决定，是去卖股票。

但是，现在回过头来看，在2016年11月卖空股票，显然是一个非常糟糕的决定，会让投资者遭受很大的损失。

这个例子告诉我们：第一、未来很难预测。第二、即使预测对了，也未必能够转化为盈利。

第四，交易，是有费用的。

买卖股票，或者买卖基金，我们需要支付的费用包括：券商佣金、摩擦成本、托管费、申购/赎回费、管理费/业绩分成等等。交易的频率越高，意味着交易费用越高。有一些投资策略，在扣除费用前可能可以获利；但是在扣除了这些所有的费用后，投资者拿到手的净回报，则未必还能保持盈利。

不择股，不择时

如上所说，既然勤劳在投资界并不能致富，那么普通投资者应该怎么做呢？

我的建议是：不择股，不择时。购买并长期持有一个低成本的指数基金组合。

先来说说不择股。

我提倡广大个人投资者放弃择股，转而购买低成本指数基金，原因就在于：普通个人投资者无法通过择股获得比指数基金更好的投资回报。即使是职业基金经理，也很难通过择股获得比指数基金更好的投资回报。

上图显示的是过去15年无法战胜市场指数的基金的比例。我们可以看到，差不多80%~90%的基金经理，都无法获得比指数更好的投资回报。

所以，连职业基金经理都很难做到的事，普通的个人投资者能够做到么？我们不能说肯定不行，但是概率一定非常小，比职业基金经理的概率更小。

下面，再来说说不择时。

我提倡广大投资者放弃择时，主要基于两个原因：第一，实证研究表明，绝大部分投资者没有择时的能力；第二，股神也不择时。

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