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什么是价值投资？
价值,公司,都是什么是价值投资？
发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：
价投的难点是公司价值不好确定
但是公司价值是多少呢？这个很难确定，除非是会计事务所，我们散户个人是不可能的算清楚的。其实，就是会计事务所恐怕也未必能算明白，因为还有不同行业，不同的外部环境，和不同的公司发展阶段等等。就是差不多的公司，因债务状况，恐怕不同的会计事务所也会得出不同的评估结论。
看各证券投资的研报，现在很多价投的估值，都是一种相对估值，比如，行业平均市盈率是多少，那么某股票可能合理价格应该是xxx。还有，如果是市场的龙头，他们可能会从市场占有率的角度来估计，而且给出垄断溢价，但怎么就知道不会有外来大鳄进人该行业呢？比如马云就插手了共享单车，华为染指智能汽车。
如果是发展性的公司，它的估值较高，而稳定公司的估值就低，因此搞出了很多新的思想和新的指标。但是，那个发展的公司，每2年公司规模翻一倍，你信吗？能长久吗？
所以，同一家公司，不同年头的研报给出的估值相差很远，有时报告相差1年，估值相差1倍。
市场交易中，价值投资有很多变种
价值投资的思想是一大类，具体到投资交易策略上，有很多变种。
最简单的是投资稳健企业。
比如银行，因为银行的业务稳定，各家银行业务差异也很小，因此银行间比较他们的价值就容易。用每股盈利/股价，即每股收益率，与当前市场债券收益率比较，就可以知道股价是否高估了。比如，银行市盈率=7，即每股收益率为1/7=14.3%，而市场上债券收益是6%/年，显然银行股是低估了，现在投资正当时。
因为银行业业绩年波动不大，可以用PE来估值。但某些行业是高周期性的，比如有色金属，那么它们不能用PE，需要改用PB，就是净资产，不过核心思想是一样的。
另一类有名的是投资成长企业。
比如某小食品企业PE=40倍，当下年增长50%，也就是用今天股价买入，来年它的PE=40/1.5=26.7倍了，后年PE=26.7/1.5=17.7倍了，看很快就降低到合理估值了。那么用60倍PE估计它是否也可以呢？反正多等1年，它就变40倍PE了。
成长股一般用PEG来估计，就是将PE与年增长率比较，经典理论认为PEG=1才是对的。因此这只小食品股票的PEG=40/50=0.8，\u003c1说明投资正当时。
此外，还有分析企业兼并从组的，企业业务
一个企业为何能成长呢？它的成长能否持续呢？它赚钱为何能保证呢？为了分辨这些谜团，价值投资者又有了其他的算法，比如看毛利率，看净资产收益率，看负债，看市场护城河等等。所有这一切都是为了能算准企业的价值。
最合理的是什么？就是将企业今后的一生利润都折现，然后当下看股价是否高估。不过，这是理想状况，理论上的，没人能算准。有人用这种方法估算过一些资源企业，比如木材商，铜矿企业，因为资源是死的，能算准。
价值和投机，分不清你我
1，泾渭分明还是无间道？
价值投资和投机交易，几乎是泾渭分明的两条道路。价值投资不看股价波动，只看企业的实际价值。投机不管企业终生利润折现值，只要我买在了低位，又卖在了高位，就赚到了差价。
价投和投机就像武侠世界里的名门正派和邪门歪道之间的关系一样：“正邪不两立！”但是，具体到一个弟子，你觉得他是正派的还是邪派的？尽管他出自少林。
2，相对性价值
由于价值投资的名气太响，市场上的言论到处都是价值几何。其实这里没有多少纯正价值投资思想，同样也不是完全没有价值投资思想。比如，“XX板块现在是价值洼地。”请问，这是什么概念呢？就在大涨的市场中，这个板块的估值还没那么高。这是相对比较的结论，但从纯价值投资思想，这个板块的估值没有高估吗？按照巴菲特1.25倍的原则，也许这个板块也不能买了。
3，价值的波段
同一家公司，因为经济好，业绩今年上升了，比如上汽集团，经济好转，自然汽车就卖得好，股价就会上涨，价值投资者应该买入该股。“今年经济好转已经可以肯定，那么前几年压抑的汽车需求会在今明2年释放，该股业绩会迎来上升浪。”这里价值投资者不需要看K线是否上行，仅从经济形势就做出了判断，很了不起。不过请问，前几年的上汽集团不是今天的上汽集团吗？那么前几年为何要说它高估了呢？注意看，那个报告好像也是这些人写的。
这个例子想说明什么？就是，价值投资也在做波段，也在赶趋势浪，也在估计顶和底，只是他们用的是财务数据的走势，而不是股价的K线走势。因为，炒股就是做高抛低吸的，完全持股不动吃利息，就不可能有每年20%以上的收益率。
那么失望吗？这还是价值投资吗？其实，这就是价值投资，至少这是当前价值投资的主流。有人把这种价值投资叫“价值投机”。这种方式，依然回避了对K线的依赖，依然以企业经营为投资依据。
4，逆周期投资和时间
如果就是不要这种价值投机，那么逆周期的投资思路适合你。我们还用上汽集团来做例子，就是在汽车销量不好，股价低迷的时刻买入股票，然后等到股价高估时卖出。这种做法赚钱概率远高于亏钱概率，而且完全符合价值投资原理，但是，时间很长。
要知道投资收益，不仅仅是利润，还有时间，利润率/时间才是年化收益率。
回答于 2019-09-11 08:43:50
就是忘掉登陆密码
回答于 2019-09-11 08:43:50
谢邀；
那你应该先去看一本书，关于投资价值的。我这里有很多书，可以让你了解很多东西
回答于 2019-09-11 08:43:50
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