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腾讯发行60亿美元票据，市值庞大的腾讯为何借如此多的资金呢？

腾讯,债券,现金流腾讯发行60亿美元票据，市值庞大的腾讯为何借如此多的资金呢？

发布时间：2019-02-08加入收藏来源：互联网点击：

另一方面，腾讯自己在主业上的增速，也在放缓。游戏领域去年受到政策面的打压；信息流领域，遭遇今日头条系的强力挑战。

所以腾讯必须通过投资开辟更多的领域，给自己的未来增加一道安全感。




总结陈词：

1、腾讯是互联网历史上和企业史上罕见的 具备强大经营能力和护城河，同时具备一流的投资能力的企业。

2、流量投行，是腾讯顺势而为的举措，不是病急乱投医。腾讯的投资能力比中国所有的金融投行都要强。而且有流量赋能的能力，有基于互联网视野的前瞻判断力。

3、也必须承认的一点是：到目前为止，腾讯还没有体现出生态整合能力。腾讯投资的企业，除了借用腾讯资金和流量，并不能统合到一个更高层面的宏大战略之下。


4、最后这一点，会影响腾讯的估值。财务投资板块的估值，和自身经营能力的估值，是不同的。

回答于 2019-09-11 08:43:50

腾讯年营收超3000亿，为何频繁借债？

腾讯计划于2019年4月3日发行约50亿美元债券。另外，腾讯高管表示，公司将动用约30亿美元的新债券来偿还到期债务，其中包括5月到期的20亿美元债券。

一旦发行价确定，这可能会成为今年亚洲地区（不包括日本在内）的最大美元债券发行。

其实在去年1月，腾讯同样也曾发行过50亿美元的债券，当时发行的5年期、10年期和20年期美元债券收益率分别为2.99%、3.6%和3.93%，均高于美国国债的固定利率。

显然，腾讯本次发债有借新还旧的考虑，同时，借债的额度增加10亿。作为一个营收3000亿人民币的互联网巨头，为何近年频繁借债，而且均为长期债券。或者，与腾讯处于被动转型的困境有关。

去年，由于中国连续九个月暂停审批游戏版号，这也就使腾讯的核心业务游戏受到影响，也导致了其整体营收和净利润的表现都将弱于之前的几个季度。在下半年开发游戏版号，连续两批都没有腾讯和网易的份，监管层对互联网巨头转型的用意似乎比较坚决。

作为一个世界级互联网巨头，不能再躺在游戏的世界里赚钱，真的要有担当，尤其在技术研发。在国际上，其实很多人自然会把谷歌、非死不可与百度、腾讯比较，同样是互联网巨头，但是创造的社会价值和社会担当却不太一样。

无论平时如何说游戏不重要，占比不多，但是，一旦冻结新的游戏项目，真相就露出来了。

今年3月，腾讯发布的2018财年四季报及全年业绩显示，2018全年净利润787.2亿元人民币，低于市场预估的822.9亿元，四季度净利润更是剧减30%以上，创至少十年来最大季度净利跌幅，较市场预期低约19%。

值得注意的是，腾讯控股4月2日在港交所还发布公告称，拟12个月内发行最高限额200亿美元的全球中期票据，同时把最高限额从100亿提高到200亿美元。公告同时提到，于本公告刊发日期，本公司根据计划仍有约95.13亿美元未偿还票据。

显然，发债限额提升说明腾讯未来对发债的需求有增无减。

究竟腾讯的债务情况怎样，为何需要如何频繁和高额发债？

腾讯控股有限公司是中国领先的互联网增值服务提供商。运营领先的社交网络服务、网络游戏平台和数字内容服务，包括新闻、视频、音乐和文学作品。

穆迪也强调，若中国监管制度发生不利变化，并可能影响腾讯的运营或业务模式，则也会对评级带来负面影响。意味着腾讯受监管的影响还是很大，转型并非易事，并非一朝一夕可以完成。

再来仔细看看腾讯的年报，2018利润增速10.37%，咋一看还可以，但是一比较，可以发现问题，2014年-2017年腾讯的利润增速分别是53.89%，20.98%，42.39%，74.85%，2018年是最近五年增速最慢，差一些就跌到个位数。

利润的增速跟营收和成本有关，如前所述，新游戏获批受阻，自然营收增长也就收到封顶的限制，在成本逐年上涨的情况下，利润空间压缩的必然的事情。

营收的趋紧的情况，也影响了现金流。2018年，虽然腾讯的现金及现金等价物有1600多亿，但是对冲各种支出和投资以外，现金流净额仅剩100亿，2017年这个数据是363亿。

那么，1600多亿这么庞大的现金流收入都去那里了？答案在对外投资。根据年报，腾讯投资耗费的现金流达到1519亿，即使加上融资所得的353亿现金，依然盖不住它巨大的对外投资。

在所谓流量+资本的定位下，腾讯2018对外投资达到近年的顶峰，投资事件163起，而2014-2017年投资事件分别是73，121，110，143。腾讯的投资活跃程度甚至领跑国内一线投资机构和CVC。

腾讯几乎耗费了它所有的现金流来押宝对外投资，比重之大，不知道内部是如何评估风险和收益，侧面反映腾讯在投资布局以及转型急迫心理。

简单梳理一下经典案例，除了继续投资大文娱、直播等生态链条项目以外，布局微信的社交电商、教育也着力不少，与支付宝争夺互联网金融支付也耗费不少精力，最重要的转型，按照马化腾的说法，从2C到2B，按照刘炽平的说法，从消费互联网转型产业互联网，2018年，腾讯参股自如公寓40亿，京东物流25亿美元，车好多、乐视智家等投资都在数亿到几十亿之间。

160多起各式各样的投资项目，看起来眼花缭乱，当中的逻辑可能只有腾讯更加清楚。但是，从过往的经验来看，腾讯的产业集群效应，不像阿里是融合整合，腾讯是集群，项目的独立性比较强，与腾讯平台的融合关联程度比较低。腾讯属于典型的南方自由派风格，做平台，或者说放水养鱼这种思路。这某种程度可能会导致投资项目的把控出现弱化，对主业对核心产业的凝聚力不足。

刚刚是说了腾讯的1600亿现金去哪里了。现在再看看它的负债情况怎样。

根据年报，2018年腾讯的债务总额是3673亿，这个数字增速也比较快，2014-2017年，腾讯的债务总额分别是890亿，1847亿，2096亿，2775亿，2018年负债环比增加1000亿之多，也是近五年最高。

那3673亿包括哪些负债项目呢？年报显示，其中流动负债2024亿，比2017年增加500亿，非流动负债1648亿，比2017年多400亿。腾讯在各类应付账款和长期债券上，都积压了不少债务。

总体来说，腾讯的日子不如以前好过。首先营收基本封顶，成本继续上涨，利润受压，但是为了完成转型，又必须在现金流紧张的情况下，加紧投资布局，撇开游戏，微信和电商要面对今日头条和阿里不断增强的攻势，实际也是内忧外患，借债或许是未来数年的常态！






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