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央行可以购买A股股票吗？你觉得这种建议可行吗？
央行,日本,股票央行可以购买A股股票吗？你觉得这种建议可行吗？
发布时间：2019-02-08加入收藏来源：互联网点击：
二、野村跟风还是前瞻？
事后，有人找出野村1月7日的报告，发现野村旗帜鲜明提出：中国股市的价值对中国极为重要，中国可能会考虑将中国人民银行作为今年股市的新杠杆。
野村指出，根据人行的主要职能，其中一项为“负责防范、化解系统性金融风险，维护国家金融稳定与安全”，相信购买内地股票属于这项目标的任务范围之内。
报告称，虽然“国家队”活跃内地股市，但其认为中国可能会考虑让中国央行作为参与股市的其中一员。在国际上，中央银行作为股票投资者亦有先例，例如日本、瑞士和南非都曾利用其央行买入本地及国际股票以扩大其资产负债表。
我猜事情大概率是这样，张岸元是看到野村的这篇，有感而发才随手写了这篇短评，没想到国内的土鳖们基本上没看过野村这篇（人家的报告不对普通投资者），所以才引发了市场的震动。虽然野村的这篇报告极为不靠谱，对央行职能的解读极为不准确，但是这不影响野村在策略研究方面的影响力，尤其野村证券中国区股票研究主管刘鸣镝水平非常扎实，可惜你几乎找不到她的观点。
三、中信内部分歧？你被标题党带节奏了
1月9日，早上媒体开始疯传中信证券策略组秦培景团队的报告《央行购买ETF的可行性如何》，并改了一个标题《中信证券:央行未来购买股票ETF具备一定可行性》，市场马上引爆了，中国最大的券商研究所（咳咳，最大券商的研究所不等于最大研究所）出报告论证可行性？这个噱头够猛。
秦培景博士回顾了日本的经验，在报告中指出：
从中国情况来看，央行购买ETF也具备一定可行性。首先，最直接的一个潜在作用是置换证金的持仓。相较证金，央行通过扩张资产负债表进行股票ETF购买的成本更低，可以减少不必要的交易。其次，既可以作为稳定市场举措，也可以压低风险溢价，刺激直接融资市场。第三，央行扩表直接购买ETF不存在信用乘数效应，流动性不会外溢，不会直接影响其他资产。第四，可以学习日本设计“定向调控”式的ETF购买计划，鼓励企业在特定领域加大投资，包括固定资本、R&D等。
市场已经先涨为敬了，A股三大股指高开，沪指盘中一度涨近2%。
随后中证报又炸出一篇采访稿《中信证券：反对中国央行效仿日本央行购买股票ETF》，中信证券固定收益首席分析师明明对记者表示，中国央行效仿日本央行购买股票ETF的行为与中国国情不符。
市场懵逼了，这是什么宏观对冲策略？
股民表示，这是什么操作？到底是买还是不买？
一般而言，研究所合规有义务保证所内不同组的分析师观点一致，最好避免交叉领域研究。
但这几篇报告被媒体把标题改来改去，销售团队也懵逼了，据说就此询问了两个团队的leader。其中一位leader回复，会跟另外一位首席有一个统一的说明。
客观来说，这两篇报告内核并不是太矛盾，一个讨论的是可不可行，另一个说的是有没有必要。可操作不代表有必要这样做，但前者的报告仍然给市场投资者造成强烈的暗示，引人遐想。从研究所的角度来说，这个确实有点尴尬，因为大家只看表象（标题）。
四、央行前官员定调，都散了吧
下午2点多的时候，接连曝出两篇稿子，一个是署名“盛松成、沈新凤”，一个是一财名为“接近央行的人士”，均否认此说法。其实盛松成文章一出，市场就开始回落，因为盛松成虽然已经退休，但要知道他绝对不会说和央行不一致的话，他曾经是央行发言人，曾经可以代表央行对外发声。这篇文章题为《央行直接购买股票的理由不成立》，语气非常坚决，且简短，又有联合署名，所以大概率是有一定的原因刊发（因为央行并不适合直接回复这种不靠谱的市场传言）。
盛松成指出五点理由：第一，目前中国金融体系总体稳定，央行没有必要进入股票市场。第二，央行购买股票容易加大股价波动性，很可能扰乱市场定价功能。第三，央行货币政策工具箱里储备工具较多，目前仍应该坚持稳健的货币政策。第四，央行进入股票市场，将出现监管难题，并且容易影响央行货币政策的独立性。第五，健康的股票市场决定于上市公司和证券市场制度改革。
五、收场，中信证券两组联合声明
就在晚间，中信证券研究所发布声明：
【中信证券研究-明明/秦培景】关于近期市场关注的观点说明：近期关于央行购买ETF的问题引起了不少的关注和讨论，不少未经授权的媒体在转载报告和分析师观点的过程中可能会曲解原意。现在重申一下我们的观点，以免各位投资者客户误解。策略组的报告《央行购买ETF的可行性如何》只是探讨理论的可行性。报告本身更多的是回顾日本央行购买股票的历史、方式以及市场影响，分析中国未来某个时点如果出现与日本类似的市场或经济环境时，央行进行股票ETF购买的可行性。报告并不是给出政策建议，也不是对央行的行为推测，仅仅是探讨可行性。策略组亦不认为当前的环境下央行需要立刻进行股票资产购买。固收组主要是就政策短期落地的可能性进行分析，认为从制度设计和央行定位来看，短期央行进行权益资产购买并没有必要，而且可能会导致一些遗留问题。
据了解，张岸元也并未就此有进一步的回应。
一场闹剧就此收场。轰轰烈烈的周三市场，又这样沉寂下去。
后记：当然了，民工还了解更多的细节，但是很多东西没必要说，仅根据市场公开信息整理一些观点。就个人感觉而言，央行直接购买股票ETF的做法不可行主要有三点原因，第一，根据中国人民银行法，央行是不能直接购买股票类资产的；第二，日本央行通过信托方式持有一些ETF，产生了比较多的负面影响，且损伤了日本股市流动性；第三，托底股市并不在央行的基本职能范围内。综上所述，这种做法基本不可能。
回答于 2019-09-11 08:43:50
从价值投资来看，完全可行，从投机行为来看就不必了，
回答于 2019-09-11 08:43:50
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