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如何解读谷物或棉花期货的行情？

棉花,国内,新疆如何解读谷物或棉花期货的行情？

发布时间：2019-02-08加入收藏来源：互联网点击：

如何解读谷物或棉花期货的行情？

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

问题是谷物或棉花，那我就回答棉花期货吧。技术上来看，郑棉在日线上属于偏弱的震荡格局，而15分钟的周期上属于偏空格局，美棉花也是偏空格局。宏观上，贸易战如鲠在喉，棉花的终端消费提不上去，整体经济消费萎靡，这些都会拖累棉花的消费。再具体到棉花的供求关系没有出现明显的失衡，所以棉花目前看还要偏弱震荡。






回答于 2019-09-11 08:43:50

棉花主力合约（1905）在上一波持续的下跌以后，目前处在振荡区间，近期应以观望为主不益盲目进场。个人见解，仅供参考。

回答于 2019-09-11 08:43:50

棉花在一万五千五以上，有套保盘会介入，棉花现货而言，现在下游需求不行。盘面上，看点位一万五的话，要布局空单的话，可以在一万五千四到一万五千五之间提前进场。另外一万五千五以上，加上套保盘套进去提前进场的空单就已经会有利润了。个人观点，仅供参考

回答于 2019-09-11 08:43:50

01 行情回顾

从震荡到震荡，但郑棉本年度并不低调，大起大落足以吸引市场的眼球。延续三年抛储政策的预期下郑棉震荡开局，随着国储棉库存的去化，市场看涨情绪日益高涨，在新疆风害天气的炒作下，资金将郑棉送上19000高位，随后又在减产证伪，中美贸易摩擦升级的背景下持续回落至前期震荡低位，在新棉上市后，继续于成本线附近徘徊。 大洋彼岸的ICE美棉也经历了从起点回到起点的一年。前期ICE美棉价格从75美分/磅炒作到90美分/磅以上，除去市场对未来全球整体供需偏紧的预期外，美国得州干旱天气也在上涨过程中火上浇油，随着后期对美棉产量的修复，以及贸易摩擦带来悲观的宏观经济环境，ICE美棉再次回落至75美分下方。

02 国内供应展望

（一）疆棉主导，种植意愿难减 随着工业化程度的提高，人口集中化进程加快，国内农业种植成本逐年提高，同时，部分地区耕地面积逐渐被城市化的进程取代，棉花种植结构调整仍在继续，从国内各省植棉面积变化来看，黄河流域、长江流域的棉花种植面积均延续着不同程度的下降，而西北内陆继续稳定增长。从最新公布的种植意愿来看，新疆棉花种植面积意向占比仍占据主导，达72.46%，预计产量占比将达83.32%。2019年全国棉花种植面积受新疆棉花主导，依然稳步提高，若天气无大碍，产量难有明显下降。 新疆棉花种植面积稳步提高，一方面得益于国家对于棉花种植直补政策。在近几年棉花产销缺口的背景下，保障粮油棉糖的供应是国家扶持农业政策的着重点。单从种植收益的角度来看，棉花种植并不受农民欢迎，随着近年来化肥、农药、农膜等物质费用，人工成本以及土地成本提高，新疆手摘棉花种植成本大约在2200元/亩左右。若以15000元/吨的皮棉价格，按400公斤/亩的籽棉单产以及40%的籽棉衣分进行折算，每亩棉花收益仅为200元。但随着新疆棉花直补政策的持续实施，18600元的目标补贴价格既保障了棉农种植的收益，也保障了国内棉花生产供应，同时推动了籽棉收购价格市场化，降低轧花厂原料采购成本。另一方面，我们也看到了农业经营模式的转变，在轧花厂与棉农的合作下，持续推动棉花种植收割机械化运作，新疆机采棉趋势稳定。在大资金的投入下，投资者更愿意昂贵机器能够年年都用起来，摊薄其巨额固定成本。所以我们认为随着机采化趋势在南疆推广，机采棉种植面积很难因为一两年的种植亏损而大幅下降。结合这两点，在政策以及机械化水平提高的背景下，2019年，新疆棉农种植意愿难有看到下降的迹象。同时，新疆棉花也难有扩种的余地，大部分植棉地区其它可用耕地有限，政策上也不允许荒地开垦。

（二）库存：一加一减 近几年前随着国内纺织业的复苏，消费预期持续好转，产销缺口明显。为保障国内棉花供应，坚持去库存的思路，国家于2016-2018年进行连续三年抛储，结合进口棉花的补充，棉花供应端保持充裕，价格始终维持在一定空间波动。但随着国储棉年年降低，国家通过抛储政策对棉花市场的调控力度逐渐降低，剩余储备棉质、量均受到质疑。但此“去库存”仅仅去的是国储的库存，在中间流通环节中，库存仍同比偏高。由于前期贸易商对于后市看涨的心理，抛储期间囤货意愿偏强，但因下游消费萎靡，棉花走货情况一般，造成商业库存积压。

（三）进口 3.1国际棉市——去库存仍为大基调 中美贸易摩擦对于全球棉花消费没有直接影响，但若贸易冲突持续，对经济增长将带来负面影响，恐将波及棉系制品消费。因此短期来看，全球棉花消费依然稳定，未出现明显走低，在产量大幅下调的情况下，产销缺口依然明显，全球棉市去库存的脚步仍未停歇，预计18/19年度全球库销比小幅下降，对ICE美棉价格仍有底部支撑作用。 从全球棉花格局来看，内外棉花价差在关税的影响下起伏变较大，具体来看，1%配额内关税利润明显，配额外滑准税进口利润并不突出，但随着国内进一步放开棉花市场，降低棉花进口滑准税，下一年度进口棉花优势更加明显。按6.9的人民币汇率进行推算，在80美分/磅左右，减税幅度将达到1.53%左右。此次调整将进一步保障纺企原料成本。 3.2美国情况 国际棉市呈现三足鼎立局面，从2017年USDA数据来看，中国、印度棉花产量分别占全球棉花产量的23%，美国占19%，而从对全球棉花市场供应量来看，中印两国均为纺织大国，棉花需求抵消掉大部分产量，出口极少，美国则因本土纺织行业用棉需求不大，主要出口为主，出口量张全球棉市出口量的39.38%，足以见得美国在全球棉市供应端扮演着重要的角色。 随着原油进一步探底，美棉价格受此拖累较重，可能拖累下一年度的植棉意愿，但低价美棉也激发买方需求。从出口数据看出，美棉销售情况并未因中美贸易摩擦而放缓，截止目前，周度美棉销售情况仅次于16/17年度，可见越南、孟加拉等新兴纺织大国，对美棉需求依然非常旺盛。同时，随着中美贸易冲突暂缓，对美豆采购已经着手进行，前期被施以25%关税的美棉可能将提前假释，重新加入中国买家采棉清单中。 在全球去库存的背景下，美棉销售向好将是价格的重要支撑，也将继续提振美国棉农种植意愿。此外，玉米、大豆和花生价格低迷也将引导农民改种棉花；而根据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）对厄尔尼诺现象的预测，今年冬天至明年春天，将有70%的概率出现比正常情况更潮湿的天气，利于棉花生长。

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