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有人说全球在加息，央行为什么要降准？

央行,美国,中国有人说全球在加息，央行为什么要降准？

发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：

三、关于周一的公开市场操作。大家都关心，周一公开市场操作会不会跟随加息5BP？我认为不会。

１.目前尚无法确认周一央行会不会进行OMO操作，如果又象上次美联储加息之后，当天不开展公开市场操作，那又无法判断是否加息。如果明天央行发个公告说流动性充足，暂不进行公开市场操作呢？

２.加息没必要。中国的公开市场操作的加息，都是滞后于货币市场利率的，也就是说，货币市场利率先上行，OMO才随行就市上调，现在货币市场资金面一直很宽松，所以找不到加息的必要。

３.加息伤害实体经济。其实政策利率和货币市场利率一直在降，但企业融资利率一直在升，因为银行放贷意愿太差，即使货币市场宽松得不行（比如你熟悉的余额宝利率屡创新低），实体经济还是融资难。比如某大行以3.25％的资金成本从央行拿到MLF，那么它大概率去配置一些利率债（哪怕利率只有４％左右），吃息差，而不愿意拿钱去放贷。而实体企业因为融资成本高企，经营状况进一步恶化，更加拿不到钱……

四、央行为什么早不降准晚不降准，非要在这个时候降准呢？

之前降准都是在节前，这次放在节日最后一天，原因可能是：

１.央行一开始没打算降准，但是假期外围市场跌得有点狠，而且美国10年期国债突破3.25%，所以降准对冲下。

2.留给市场反应的时间更少，免得预期被过多消化，市场对利好的反映更充分，这个明天开盘就能看到效果。如果国庆前降准，那么国庆期间，外围市场的波动可能会把利好预期消耗得干干净净，降准就失去意义了。这个可以参考国盛固收的相关观点。

五、看似超额投放，其实流动性并不乐观。中泰证券测算，这次超额投放也不过是补了基础货币投放的缺口，还不是流动性的泛滥。如果央行逐步停止投放OMO和MLF，逐步用降准来置换，未必不是好事。殷剑峰很早就指出，央行通过各种“粉”来为市场提供流动性的做法，虽然在短期内取得了防止流动性泛滥与流动性紧缺间的“刀尖平衡”，也让央行获得了弥足珍贵的货币政策主动权，但是，其潜在的弊端日益凸显：第一，高额的法定存款准备金率相当于高额的税负；第二，各种提供流动性的“粉”使得目前已经复杂的央行政策工具更加复杂，已经需要简化的基准利率体系更加混乱，而且，各种“粉”的量和价高度不确定，以至于靠“粉”艰难度日的金融机构整日殚心积虑，金融同业市场日益不稳定；第三，各种“粉”的存在是因为外汇占款的减少，而后者又取决于外汇市场复杂多变的行情。可以想象，随着美元指数超调的结束，未来是否要减少“粉”量、从而让央行再次丧失通过提供“粉”而获得的货币政策主动权呢？

降准来置换各种“粉”可能是一种趋势，是对过去投放基础货币渠道的一种修正。外汇占款基本不怎么增加了，未来基础货币投放还是需要一个一劳永逸的办法，在早年累积的大量存款准备金就是最好的腾挪大法。借此机会，逐步把准备金率恢复到一个较低的水平（也算是和国际接轨，梁红测算过国际上平均水平在9%左右）。

六、人民币汇率不用担心，央行在解读稿中第四条专门提了这个。其实有离岸央票和逆周期因子的作用，汇率估计到6.9就比较难再突破了。中美利差缩小不利于汇率走强，不过现在既然走向脱钩，那么中美利差对人民币汇率的短期影响就不大。

七、降准本身的意义也没有多大，因为货币政策再怎么宽松，传导机制出了问题，实体经济还是没发享受到降准的实惠，也一样没用。所以目前大家都在呼吁减税，改善企业经营状况，这才是打通货币政策传导的重要环节，就看财政政策最后一季度怎么发力了。

回答于 2019-09-11 08:43:50

在全球加息情况下，央行宣布10月15日定向降准一个百分点。央行为什么要降准呢？

一、稳经济

目前经济正向高质量发展转型的关键时期，遇上外围贸易摩擦变数，最近公布的宏观经济数据显示经济下行压力较大，这时候降准，解决中小微企业融资难融资贵的问题，增强银行服务实体经济的能力，有利于保持经济平稳运行。

二、稳流通

央行说得很明白，这次降准，一起置换当时到期的4500亿的MLF，同时还释放大概7500亿，以改善银行流动性结构。

三、稳预期

央行通常在周五宣布重大政策，这次远在10月7号国庆节最后一天假期中午宣布，有对冲国庆节期间外围金融市场动荡的考虑，稳定对股市的预期。当然，股市没理会，8号开盘大跌。

降准也有稳定房市预期的效果。房地产的泡沫是显而易见的，“房子是住的不是用来炒的”连续管制下，在去杠杆作用下，初步取得了一定成效，但如果房市硬着陆，理由可能形成金融危机。这时候，降准虽然不是针对楼市，但有较强的稳预期作用。

降准也有利于稳汇率。今年3季度以来，随着美元持续走强，人民币兑美元的离岸价连续贬值，保持汇率基本稳定非常重要。

但如果跟随美国加息，会让处于经济下行压力的经济雪上加霜。这时候降准，可以通过金融对经济的支持，稳定对国内经济发展的预期，从而间接的反而能稳住汇率！仅仅盯着汇率而直接采取加息措施，反而适得其反。

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回答于 2019-09-11 08:43:50

美国政策全面调向，加息缩表，政治经济军事全面围攻。新冷战正在形成，美国新铁慕在成型。中华降准只是杯水车薪。面对强大的美元综合体，面对一群星球级的大流氓。要么服从它们的规矩，要么动用《孙子兵法》然后自己定星球的规矩。

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