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有人说全球在加息，央行为什么要降准？
央行,美国,中国有人说全球在加息，央行为什么要降准？
发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：
回答于 2019-09-11 08:43:50
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题主的这个问题，也曾令秋叶感到困惑：美联储加息，实行强势美元政策，回收美元。按理说全球各国央行跟随加息，以防止美元外流，是合理的保卫本币的行动。但事实上跟随加息的行动对不少国家，特别是新兴市场国家，反而造成美元大量流失，本币大幅贬值，且造成剧烈的通货膨胀呢？而中国不跟随加息，保持利率稳定，反而使美元外流可控，人民币汇率基本稳定，也没有发生通货膨胀呢？
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原来，答案可能在中国政府和中国央行为对付美联储量化宽松的货币政策，按照中国经济的结构和实际情况，专门设计制定的“反周期”操作政策，这个政策的基础理论就是“池子”理论。
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2008年，美国发生金融危机。美联储和美国政府采取量化宽松的货币政策，美元利率降至0，不断向市场注入大量廉价美元。
中国在此期间也流入了大量美元，再加上中国外向型经济结构产生大量的贸易逆差，使中国的外汇储备在2014年6月达到了创纪录的39932亿美元，致使中国央行基础货币的投放大量增加，产生了严重的通货膨胀，CPI也在2011年7月达到6.4%。
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2012年，时任中国央行行长周小川先生在谈到“热钱”问题时，提出了著名的“池子”理论：针对入境的“热钱”，中国采取总量对冲的措施，即对短期投机性流入的资金，通过提高存款准备金率这一措施，把它放进“池子”里，而不会任其泛滥到整个中国实体经济中去；“热钱”需要撤退时，通过降低存款准备金率，将它从“池子”里放出来，让它走。这样可以在很大程度上减少资本异常流动对中国经济的冲击。
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事实上，中国从2010年1月就开始不断上调存款准备金率，从15.5%一直上调到2011年6月的21.5%。此后根据中国经济的实际需要，央行开始采取定向降准，不断调节市场流动性。
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2015年12月，美联储在退出量化宽松政策后开始加息，实施强势美元政策，促使美元回流美国。目前美元基准利率已加到2.25%，造成国际市场中的美元大量回流，使市场的流动性减小，外汇储备降低，对许多国家的经济造成了很大的冲击。
但在此期间，中国央行的存款准备金率不断下调，本次已下调到14.5%水平，极大的调节了市场流动性，使中国的市场流动性依然保持在合理水平，市场利率也波动不大，外汇储备也始终保持在3万亿美元左右的一个稳定合理水平，对中国经济的稳定发展起到了很大的作用。
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我们可以通过下表看一下2018年美联储加息后，中国的存款准备金率和外汇储备情况：
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不久前，中国现任央行行长易纲先生在2018年G30国际银行业研讨会上表示：“我们在货币政策工具方面还有相当的空间，包括利率、准备金率以及货币条件等。考虑到美联储正在加息，中国的利率水平是合适的”。“这些工具足以应对不确定性”。这也可能是对当前中国央行货币政策的一个解释和回应。
上述只是秋叶的一孔之见，欢迎指正。
回答于 2019-09-11 08:43:50
中国采取降准，其实是之前周小川所谓蓄水池连续降准后的一个反向操作，用于释放流动性，以对冲现在美元外流，维持一定的流动性。不过我要说的是，同时还应该加息，因为加息可以抑制落后产能和政府借贷的冲动，有利于更多利润率更高的企业和创新能力强的企业直接获得更便宜的贷款。否则，这么便宜的资金，地方政府和落后国企都想贷，而银行也更愿意贷给地方政府和国企，因为这样认为有政府兜底，安全；另外一次性贷款数额巨大，节省多次交易带来的交易成本。而地方政府和国企效率偏低，很多国企更是拿到廉价贷款后，本企业用不掉，就会做起金融二道贩子，将钱贷给民营企业，增加了民企融资成本，由于不敢明目张胆的做，还是半暗箱操作，存在很多问题，增加金融风险。而且，国企还可能将贷款用于房产投资，买房的收益还是比落后产能收益高很多。降准的同时加息，可以优化金融资源配置，优化债务结构，促进产业更快的更有效的转型。
回答于 2019-09-11 08:43:50
首先我们需要明白加息和降准会对市场的货币总量产生什么影响。加息也就意味着货币持有在手中机会成本变高，因此个人会增加储蓄量以获得更多的利息，因此整个市场上流通的的货币将会减少。而央行降准意味着地方银行等金融机构将会有更大的市场信贷额度，企业等信贷一般也会随之增加，从而增加市场上货币的流通数量。
在经济全球化的今天，经济体都是对外开放的，加息不仅会对国内货币总量产生影响也会加速国际货币市场上资金的回流，从而使得本国的货币升值。而降息也会同时增加国际货币市场上本国货币的数量，最终使得本币贬值，这也是目前我国汇率下降的部分原因。
形成全球加息的现象其实主要是源于美联储加息的的，近两年随着美国经济复苏，也导致了通货膨胀的上升，因此为了遏制通胀同时增加本国对外投资能力并进一步稳定国内经济，就采取了加息的货币政策。而全球性的加息，尤其是新兴国家市场的加息其实是属于一种被迫式的加息，因为作为超级经济体，美过依旧具有标杆作用，通过加息的方式保持汇率的相对平衡有利于保持国内经济的稳定。
中国之所以逆全球之势是因为目前我国正处于经济的波动周期内，经济处于下行的阶段，因此需要宽松的货币政策通过投资、消费等刺激经济。逆全球之势虽然一定程度上会造汇率的波动，但是内部自拉动的作用更有利于本国经济的稳定。
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