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上市公司财务报表如何看？
企业,公司,财务报表上市公司财务报表如何看？
发布时间：2016-12-08加入收藏来源：互联网点击：
我们就以曾经的白酒龙头五粮液举例。在2005年以前，五粮液才是白酒行业的老大，但是此时茅台已经步步紧逼了。2005年茅台的净利润已经超过了五粮液，并开始逐步拉开差距，并在2013年也实现了营收的反超。
由于经营策略的差异，使得五粮液错失了发展的良机，并最终被反超，这些其实我们都能从五粮液的财务报表中读到。在2003年-2008年，五粮液的营收增速中有2年负增长，1年增速不到2%，1年增速低于10%；而同期贵州茅台的增速就没有低过两位数，营收的平均年增速为28.84%。即使五粮液在此期间的扣非净利润增幅依然能够实现平均两位数的增长，但是营收的增长乏力，已经为茅台的后来居上埋下伏笔。
至于利润表的其他指标，个人认为都是附注这两个指标去看的，没有营收的增长，企业的净利润增长迟早是要放缓的，因为控费的空间只会越来越小，只有外延性的增长才具有持续性。
现金流量——盯紧经营活动净现金流
为什么千亿级营收的企业会还不起几十亿的银行贷款呢？怎么突然一个资产千亿的集团，说倒酒倒呢？这几年债务危机的新闻不绝于耳，各种“大企业”都仿佛出现了资金链的问题，其实归根结底就是企业现金流的问题。
一个再大的企业，营收和净利润都很健康，但是如果没有短期的流动资金，这个企业估计也无法生存，因为这个时候银行会抽贷，员工会动荡，供应商会担忧，牵一发而动全身，会使得企业的经营陷入无底深渊。这些出事的企业，其实并不是都是资不抵债，而是现金流难以为继了，企业已经无法维持正常的日常经营，才爆出了债务危机。
那我们怎么知道一个企业的净利润的含金量是多少？怎么判断企业的现金流有没有问题呢？主要通过企业的经营活动净现金流。比如爆出300亿货币资金有问题的康美药业，现在已经被ST了，其经营活动净现金流在2017-2018年就出现了较大金额的负数，也就是说企业的净利润几乎收不到钱，需要通过融资进行。
而一般而言，企业的现金流量表是最难造假的，因为需要银行的配合，所以其可信度一般很高。但是放到康美药业这个股票上就有点难说了，毕竟300亿不是小数字，没有各方面的配合，要将这个窟窿填补估计是不可能的。
一个企业如果经营活动净现金流是正数，即使企业的净利润不高，那也说明企业的经营运作是正常的，只是主营业务不怎么赚钱，还有对外并购的空间。但如果日常经营活动已经入不敷出，那就要对外举债进行并购，相对而言这种风险肯定是更高的。
那优秀企业的经营活动净现金流都是怎么样的呢？那就是每年企业收到的现金远远大于扣非净利润。因为通常优秀的企业都有强势的品牌和充足的现金，要拿货，先预付排队，然后款到再发货，因此几乎没什么的预付和应收账款，而更多的是预收，所以企业的现金流非常的健康。
因此，在对企业的营收和扣非净利润数据进行分析以后，我们还需要看企业创造的净利润是否都收到了现金，如果都是应收账款，那企业的风险还是很高的，毕竟应收这里面可以做太多文章了，而企业如果现金流不足，还存在着资金链断裂的风险。因此，我们需要结合企业的经营活动净现金流去看企业的经营活动。
总的来看，阅读上市公司财务报表还是从资产负债表、利润表和现金流量表入手，通过关键指标的对比分析来验证企业的安全性、盈利能力和生命力，对于我们判断企业的内在价值和未来的发展趋势还是非常有帮助的。
以上就是个人对于这个问题的看法，希望对你有所启发。
回答于 2019-09-11 08:43:50
财报其实很简答，先看ROE，其次看杜邦分析，关注利润率，周转率和杠杆比率，最后跟同行业比较，基本就完成了财务分析的过程。
1、净资产收益率ROE
财务界公认的最重要的财务指标，就是ROE，净资产收益率，也叫股东权益报酬率。
公式：
净资产收益率=净利润÷股东权益。
代表公司如果以自有资金投入市场，大约会得到一个什么样的收益，有些公司很注意这个指标，比如沃尔玛，尽量保证ROE不低于15%，所以得到了快速的增长。
东方财富客户端的财务数据是最详细的，按F10，看财务分析，就能看到该公司的净资产收益率ROE是多少。
2、ROE的重要性
ROE之所以重要，是因为它跟杜邦公式紧紧相联系，把净利润/股东权益，这个公式拆成了三部分，分别是净利润/营业收入×营业收入/总资产×总资产/股东权益。
也就是在这个原有公式里加入了营收和总资产这两个指标，连续相乘就被约掉了，但是却代表了特殊的意义。
净利润/营业收入=净利率，
营业收入/总资产=总资产周转率，
总资产/股东权益=杠杆比率，
分别代表了市场上的三种模式：净利率是茅台模式，总资产周转率是沃尔玛模式，杠杆比率是银行模式。
也分别代表了三种现金流流入方式：净利润代表经营成果，总资产周转率是投资成果，而杠杆比率则是筹资成果。
所以对这三种公司，要不同对待。
看茅台类的公司，要防着利润降低，品牌降低；
看沃尔玛类公司，要防着周转率降低；
而银行怕的就是杠杆下降，筹资困难。所以揽储困难，是银行最大的利空。
3、挑选股票时，要先分清楚它的增长方式。
确认增长方式之后，找一个核心数据最高的。
比如，比较美的和格力，要比较的是利润率；比较国美和苏宁，要比较的是资产周转率。
通常情况下，能够维持10年以上，ROE达到20%之上，那这就是一家伟大的公司。戴尔和沃尔玛都这样，相比之下，惠普和K-mart就达不到了。所以长期投资收益也差了很多。
一般几家同行业的公司比较，找出一个最好的其实并不困难，先比较ROE，如果ROE差不多，那就接着比较它们的净利率、周转率、还有杠杆比率，就可以了。如下图：
参考资料：刘顺仁，《财报就像一本故事书》，山西人民出版社，2007年
齐俊杰，解读《财报就像一本故事书》，老齐的读书圈，知识星球app
回答于 2019-09-11 08:43:50
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