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上市公司财务报表如何看？
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发布时间：2016-12-08加入收藏来源：互联网点击：
这就是在践行“量变产生质变”的原理。
越是零基础的朋友，越是要通过大量阅读，在大脑中植入那些商业概念、财务概念、产业概念等等。
第一次阅读三百多页的年报，任何零基础的人都是非常痛苦的。如果没有大学里学习相关财务专业课的基础，大概率可能像读天书一样看不懂。
怎么办？继续读。看不懂也继续往下看。也许看完第一遍要一个月，甚至两个月。没关系，万事开头难，这就是我们学习阅读财务报表技能的第一桶金。
第一遍读完之后，很可能读完就什么都忘了，因为什么都没有理解，无法形成记忆。没关系，开始读第二遍。
按照一般情况，读第二遍的时候，大家会发现，原来可能什么都看不懂的内容，有少部分忽然自己就明白了、理解了。
当第二遍读完的时候，可能还是记不住太多东西。但是隐隐约约能够感觉到，自己有点儿入门了。
这就是一个非常可喜的进步了。然后开始读第三遍。这一次大概率会感觉到，自己莫名其妙又突然理解了更多内容。
等我们再多读几遍，感觉自己大概理解这家企业是干什么的、干得怎么样的时候，我们就可以找一家同行业的上市公司的年报，继续学习了。
当我们读到更多企业财报的时候，我们会发现其实大同小异。无论是内容结构，还是里面的一些概念、描述、甚至排版方式，都差不多。这就其实慢慢跨进触类旁通的阶段了。
很多朋友会觉得，我们这里根本不是在教怎么阅读财务报表，这里是在教怎么读书啊！
开头就说了，我们这里喜欢探讨通用原理。大家稍微想一想就能明白，上面说的这个方法，就是“书读百遍其义自见”。
本质上，就是我们之前文章里面探讨过的，在大脑的神经元内植入各种概念。一次阅读产生的刺激不够，就读第二次、第三次。多读几次，神经元上的概念就建牢固了。
再读下去，大家就会发现，那些概念所在的神经元之间开始相互建立连接，新学到的那些概念相互之间被联系起来了。
慢慢地，一个一个单独的概念点连接成知识网，知识网越织越密形成认知体系，最后就产生了对某个领域的理解力了。
理解力本质上就是一张能够给你逮住问题的知识网。这张网越大，织得越密，你能网住的问题就越多，也就代表你能理解和解释的问题就越多。
企业年报上最浓缩的信息，就是所谓的三张表。一个是资产负债表，一个是利润表，一个是现金流量表。
我们这里说的是“最浓缩”的信息，其实意思已经很明显了：这三张表不一定是最有用的信息。
第一个，资产负债表是什么？本质上就是了解一下企业的家底，有多少资产，有多少负债，股东们投了多少钱。
这张表最核心的价值，是告诉我们企业表面上看起来是否健康。
像我们人一样，体重这么多，到底有多少是脂肪，多少是肌肉，多少是骨骼，等等。脂肪太多就太胖，会有极大风险引发各类疾病。
资产负债表告诉我们，企业这么多资产，有多少是借来的，有多少是短期债务（很快要还的），有多少是长期债务（慢慢偿还的、可能还是分期的）。
当然，分析资产负债表还有很多学问，不然会计专业也不需要用本科四年来教那么多东西。
第二个，利润表是什么？本质上就是企业的经营结果，这一年干下来是挣钱了，还是亏钱了。
如果挣钱了，哪些业务最挣钱，哪些不挣钱。如果亏钱了，哪里领域花钱最多，哪些业务入不敷出，等等。
第三个，现金流量表是什么？本质上是企业的生存能力。别看有的企业一直在亏钱，但人家就有本事一直搞到融资，有现金流续命。
别看有的企业利润表是赚的，但是现金流严重不足，怎么看怎么都像是撑不到明年的。这就是现金流量表的核心价值。
很多朋友看到这里，一定会产生一个重要疑问：照你这么说，没个十年八年的，我们都别想学会阅读财务报表了？尤其是零基础的！
这倒不一定。要达到精通的水平，比如能够去上市公司当财务总监，那个确实要至少十年八年的修炼。
但是，单纯就投资而言，财务报表不需要你读得那么细。我们也不需要知道速动比率是什么、怎么计算，也不一定要知道所谓的杜邦分析法。
投资需要知道什么？
第一，公司的主营业务是什么，在行业中的地位，以及当下有没有在转型升级。这一点其实是最重要的。
之前的文章一直在强调，炒股一定要投资，不能投机。投资，实操上就是买朝阳产业的龙头企业。
我们怎么看出上市公司是不是朝阳产业的龙头企业？就是从公司财报里面的信息，找出公司收入占比最高（或者至少第二高）的业务，以及公司在这块业务上的相应投入。
如果公司收入占比最高（或者短期内有望成为最高）的业务处于未来大概率增长的赛道里（比如新能源、大健康等），那就说明这家公司确实是名副其实的属于朝阳产业的一份子。
接下来就要对比这块收入和同赛道内的其他主要玩家的同领域收入，如果确实比其他所有公司都领先，那就说明这家公司确实是这个赛道内的规模龙头。
现实之中，大家一定发现有些企业为了拉抬股价，而去蹭热点、炒概念，把自己包装成某某概念股。
那么，我们只需要研究一下他们在这块概念领域的收入，占其整体收入的比重，以及他们在该领域的投入情况。
如果收入占比仅仅只是一小部分，那就说明确实只是炒作概念而已。如果真的占据了很大比例且持续在增加投入，那就值得我们认真对待这家企业了。
我们要注意，这些信息很大程度上，并不来自于前面所说的三张报表，而是来自于给那三张表的注释内容。这也是为什么很多公司年报能有三百多页甚至更多的原因。
第二，投资需要知道企业这一年和上一年对比，有哪些变化趋势。
之所以前面说，推荐大家以“书读百遍其义自见”的方式来读上市公司年报，就是要大家从报表数据的那些注释内容里面，寻找蛛丝马迹的信息。
有些朋友可能听说过，好几年前经常听到股民朋友说，那些金融学、投资学教授把财务报表分析得飞起，也不能在股市里面赚钱。
这其实是以一种可能很多人没有意识到的玩笑形式，说出了一个很重要的道理：那三张报表本身的信息量其实是有限的。
数据确实重要，但是数据变动背后的原因，才是更加重要的信息。单纯研究收入增长下降、利润增长下降、成本增长下降，是研究不出企业的真实状况的。
比如说，最新财报显示，企业净利润下降。光从这一点上，可以说明什么？说明企业不值钱了、竞争力下降了、还是成本管理失控了、亦或者是其他什么问题？
没人能从仅仅几个数字上知道到底发生了什么。那怎么办？我们就只能从其他几百页的内容里面寻找答案。
净利润下降可能是行业整体下行（可能是遭遇类似疫情的重大冲击，也可能是行业本身处于夕阳阶段），也可能是企业加大研发投入，还有可能是原材料涨价但产品售价不能涨，以及其他原因。
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