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国信证券持续看好汽车行业投资机会,为什么会看好呢?
库存,汽车,部分国信证券持续看好汽车行业投资机会,为什么会看好呢?
发布时间:2020-12-06加入收藏来源:互联网点击:
问题补充: 国信证券发布的研究报告指出,6月汽车产销同比小幅增长,前十车企增速高于行业,持续看好汽车行业投资机会。那么为什么会看好呢?
回答于 2019-09-11 08:43:50
回答于 2019-09-11 08:43:50
维持汽车行业景气拐点判断 二次探底临近结束
投资背景:
5 月乘用车批发销量同比-16.9%,零售同比-12.5%,符合预期。5 月狭义乘用车生产 147.1万台,同比下降 23.2%;厂家批发 154.2 万台,同比下降 16.9%;由此厂家库存下降 6.9 万,渠道库存下降 8.4 万。渠道库存的下降幅度大于厂家库存,这主要是因为国六在部分地区突发实施,厂家及时缓解经销商的进货压力,加速消化库存。
5 月狭义乘用车零售环比上升 4.8%,这是近些年表现最强的 5 月,这主要是因为国六实施之际去库存力度的加大。随着国六的逐步落地,距离部分地区 7 月实施不足 50 天,厂家加大促销力度。部分经销商急于消化国五库存,再加上五月各地车展的爆发,终端价格下降,导致今年 5 月零售环比的上涨。
维持 2019 景气拐点判断,我们认为二次探底临近结束。发改委印发《方案》积极推动农村车辆消费升级。此外,限牌城市中的广州、深圳首先加大牌照投放力度。
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回答于 2019-09-11 08:43:50
六月汽车销售为何会出现超预期的回升?
第一:国五大幅降价促销提振终端零售;第二:6 月新能源汽车抢装上牌贡献行业增速 大约4%+;第三:运营端需求上牌消化部分国五库存车,以及少部分经销商提前上牌;第四:去年 6 月开始销量低基数。
从六月保险公司的交强险数据来看,也可以印证其六月汽车销量的回升。六月汽车销售很可能出现同比接近10%的正增长,也将是连续下降以来的首次回升。
不过,六月的回升大概率只是一次特例,汽车行业真在的拐点可能要等到三季度底。七月则可能出现增速的大幅回落,重回下行趋势。
原因在于:
第一:六月的促销及国五车的大甩卖将透支七月销量
第二:六月新能源车抢装后,七月增速将大幅回落
第三:国五和国六的切换期,消费者观望情绪较浓
第四:去年七月基数高
所以,这是一次特殊情况下形成的六月汽车增速回升,会给汽车板块带来阶段性的机会,大反转依然不存在。
因此,根据上述判断,6月中-七月中这段时间,汽车板块会受到汽车销量数据的发布而迎来一波反弹行情,其中整车板块走势预计更强。要注意7.15日后汽车板块的再度走弱可能性,最终的底部可能在今年三季报后。
为什么整车机会更大一些?
从汽车销售情况来看,目前还处于汽车的去库存阶段,尤其是去年的国五车型。库存不去,就会有新的制造周期,所以在去库存的阶段当中,整车销售带来现金和利回流,而这部分现金暂时并不会带动汽车厂商重新加大汽车制造,所以零部件企业暂时并不受益,订单量并不会显著回升。
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