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国信证券持续看好汽车行业投资机会，为什么会看好呢？

库存,汽车,部分国信证券持续看好汽车行业投资机会，为什么会看好呢？

发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：

问题补充： 国信证券发布的研究报告指出，6月汽车产销同比小幅增长，前十车企增速高于行业，持续看好汽车行业投资机会。那么为什么会看好呢？

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

维持汽车行业景气拐点判断 二次探底临近结束

投资背景：

5 月乘用车批发销量同比-16.9%，零售同比-12.5%，符合预期。5 月狭义乘用车生产 147.1万台，同比下降 23.2%；厂家批发 154.2 万台，同比下降 16.9%；由此厂家库存下降 6.9 万，渠道库存下降 8.4 万。渠道库存的下降幅度大于厂家库存，这主要是因为国六在部分地区突发实施，厂家及时缓解经销商的进货压力，加速消化库存。

5 月狭义乘用车零售环比上升 4.8%，这是近些年表现最强的 5 月，这主要是因为国六实施之际去库存力度的加大。随着国六的逐步落地，距离部分地区 7 月实施不足 50 天，厂家加大促销力度。部分经销商急于消化国五库存，再加上五月各地车展的爆发，终端价格下降，导致今年 5 月零售环比的上涨。

维持 2019 景气拐点判断，我们认为二次探底临近结束。发改委印发《方案》积极推动农村车辆消费升级。此外，限牌城市中的广州、深圳首先加大牌照投放力度。

　　

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回答于 2019-09-11 08:43:50

六月汽车销售为何会出现超预期的回升？

第一：国五大幅降价促销提振终端零售；第二:6 月新能源汽车抢装上牌贡献行业增速 大约4%+；第三：运营端需求上牌消化部分国五库存车，以及少部分经销商提前上牌；第四：去年 6 月开始销量低基数。

从六月保险公司的交强险数据来看，也可以印证其六月汽车销量的回升。六月汽车销售很可能出现同比接近10%的正增长，也将是连续下降以来的首次回升。

不过，六月的回升大概率只是一次特例，汽车行业真在的拐点可能要等到三季度底。七月则可能出现增速的大幅回落，重回下行趋势。

原因在于：

第一：六月的促销及国五车的大甩卖将透支七月销量

第二：六月新能源车抢装后，七月增速将大幅回落

第三：国五和国六的切换期，消费者观望情绪较浓

第四：去年七月基数高

所以，这是一次特殊情况下形成的六月汽车增速回升，会给汽车板块带来阶段性的机会，大反转依然不存在。

因此，根据上述判断，6月中-七月中这段时间，汽车板块会受到汽车销量数据的发布而迎来一波反弹行情，其中整车板块走势预计更强。要注意7.15日后汽车板块的再度走弱可能性，最终的底部可能在今年三季报后。

为什么整车机会更大一些？

从汽车销售情况来看，目前还处于汽车的去库存阶段，尤其是去年的国五车型。库存不去，就会有新的制造周期，所以在去库存的阶段当中，整车销售带来现金和利回流，而这部分现金暂时并不会带动汽车厂商重新加大汽车制造，所以零部件企业暂时并不受益，订单量并不会显著回升。