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阿根廷央行8天内接连3次“绝望式”加息，能否给货币疯狂贬值止血？

阿根廷,比索,货币阿根廷央行8天内接连3次“绝望式”加息，能否给货币疯狂贬值止血？

发布时间：2019-02-08加入收藏来源：互联网点击：

问题补充： 阿根廷比索出现持续大幅下跌，5月3日一天暴跌近8%，成为两年半来最大跌幅，阿根廷比索兑美元在2018年下跌了15%；为了阻止阿根廷比索进一步贬值，当地时间5月4号，阿根廷央行将利率大幅上调至40%，八天内接连3次加息；

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

谢谢邀请。

前几年由于债务危机，阿根廷比索已经发生过一轮贬值，其国内的通货膨胀也一直很严重。美元进入加息周期后，大宗商品价格随之进入了下降通道，这对以资源和农产品出口为主的阿根廷经济造成了严重的影响，阿根廷的经济增长几乎陷入停滞。

在这个背景下，问题答案已经呼之欲出了：因为阿根廷经济增长乏力，国力虚弱，外汇储备不足，通货膨胀严重，所以即使连续加息，也很难止住货币的疯狂贬值。

回答于 2019-09-11 08:43:50

货币的贬值，其实恰恰不是货币政策的因素所决定的，而是产业结构和外贸结构决定的。

如果阿根廷只是“绝望式”加息，结果并不一定能阻止货币疯狂贬值，必须要配合经济措施。其实，加息会导致债券市场的混乱，这恰恰是会进一步破坏金融市场秩序和企业财务秩序的。

对于阿根廷这样的农产品出口大国，是粮食和肉类的主要出口国。在当前国际农产品价格低迷的大环境下，出口创汇是有问题的。同时，国际工业制成品的价格，尤其是以汽车、飞机、芯片等为代表的产品进口却不会因农产品的低迷而下降。

这样的进出口结构，导致经常项目下出现持续的贸易逆差。在外汇储备有限的情况下，也就出现了外汇的短缺，自然就会出现卖出本币，买入外汇的行为。本币贬值就难免了。

通过加息，提高本币的收益率，确实有利于本币汇率的稳定。但如果不改善进出口结构，不改善经常账户的收支，就不能从根本上解决问题，反而会让经济秩序更加混乱，无异于饮鸩止渴了。

说起阿根廷，也是被西方“新自由主义”经济思潮给忽悠的。阿根廷曾经是全球最富有的国家之一，后来听了美国人的话，开放国内市场，引入美国资本，导致国内产业结构的原有平衡被打破，国际收支迅速恶化。

阿根廷国内的多次动荡，也是导致产业结构失衡的重要原因。由于政局的不稳定，导致国内的战略产业培育滞后，这就导致阿根廷在国际贸易中的竞争力越来越弱，严重依赖自然资源和农产品。

阿根廷要想真的解决问题，首先要启动基于国家安全的贸易保护和资本流动管制，培育国内产业竞争力，逐步改善国际贸易结构。我相信，曾经创造辉煌的阿根廷，一定能再创辉煌。

回答于 2019-09-11 08:43:50

阿根廷加息背后有更深刻的趋势值得关注。

8天3次疯狂加息

在近期美元不断走强的趋势下，新兴市场国家的货币撑不住了。美元指数一路上破90到现在接近93的水平。


根据利率平价理论，阿根廷央行选择8天内3次加息来对冲汇率贬值：

4月27日，阿根廷央行宣布加息300基点，即从27.25%升至30.25%，注意，一般国家都是一次加25基点，加个50基点大不了了，但阿根廷居然一次加了300基点；可怕的还在后面，加息效果不好，5月3日，阿根廷央行再次加息300基点，这时候基准利率到了33.25%，这并没有用，比索（阿根廷的官方货币）兑美元又跌了近8%，债市也崩了；5月4日，阿根廷央行一不做二不休，直接把基准利率提高到40%（加息675基点），全世界都为之震惊。好在这次加息，终于有了效果，比索兑美元终于开始略有升值。


上图是近期的阿根廷比索对美元走势，如果我们放大到历史上，这点波澜简直不好意思拿出来说。先感受一下：

阿根廷拥有丰富的崩盘经验

2016年年底我还在门户做原创的时候写了篇文章，叫《过去20年 人民币是最坚挺的货币之一》（网上可以搜到），盘点了很多曾经大幅贬值过的货币，阿根廷是二战之后贬值最厉害的国家之一。管清友最近发朋友圈说，人的一生中，总会遇上几次阿根廷崩盘。什么意思呢？就是说，阿根廷，是一个拥有丰富的崩盘经验的国家，且听我细细道来：

自古以来，阿根廷的货币就叫做比索，和美元一样是来源于西班牙的比索银币，最开始阿根廷比索兑美元是1:1。随着阿根廷政府滥发货币，并且在1950年-1960年两次债务违约（阿根廷是债务违约大国，违约已经成了习惯），到1967年3月13日，汇率已经跌为1美元合350比索。1970年1月1日，新一届阿根廷政府决定以1:100的比例发行新比索来回收比索（这个操作像不像当年的津巴布韦）。1975年，最可怕的10年开始了。面对世界范围内汇率的大幅度动荡，阿根廷决定了，实施全面金融改革，放弃固定汇率制度，新比索兑美元的汇率不断下滑，到1978年，原本与美元3.5的汇价已经暴跌至1003；1981年，1美元可兑换1700新比索，到了1982年11月，1美元更是可以兑换3.9万新比索（20多倍）。1983年6月1日，当时的军政府决定发行新新比索，并按1:10000的比例收回新比索（令人窒息的操作）。1985年6月14日，阿根廷民选政府决定废除货币新新比索，发行新货币奥斯特拉（Austral）——1奥斯特拉=1000个新新比索，0.8奥斯特拉折合1美元。现在换算一下，十年时间，新比索从最初3.5：1的汇率跌到了312,000,000,000：1，堪称汇率贬值的典范。

不过，阿根廷的货币贬值并未从此停下脚步，一而再再而三的政府债务违约让这个国家的政府信用不名一文，2015年年底美联储加息，阿根廷比索一个哆嗦瞬间跌去41%，简直没救了。


历史上哪些国家货币不靠谱

对比一下历史上的经典货币贬值案例，很有意思。

1.德国魏玛共和国：

1914年德国废除金马克开始用1：1的比例兑换新版马克，到1923年11月15日的时候变成了100,000,000,000：1。十年时间，阿根廷比索和魏玛共和国不分伯仲。但是德国厉害的是，当年股市从100点起步，最后涨超10万亿点，可谓“超级牛市”，这一点和津巴布韦是差不多的。

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