您现在的位置: 首页 > 网站导航收录 > 百科知识百科知识

为什么很多公司上市要借壳？自己不能直接上市么？

公司,企业,上市公司为什么很多公司上市要借壳？自己不能直接上市么？

发布时间：2016-12-08加入收藏来源：互联网点击：

问题补充： 。。

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

谢谢悟空，直接上市过程一般比较漫长，目前需要排队等候好久，可能是好几年，而且承销费用还不菲，一些急于融资的公司会选择借壳上市。不过，现在借壳上市的标准等同于IPO，因此借壳也不是那么容易。

直接上市也就是向证监会报资料，申请IPO，企业欲上市，必须经历综合评估、规范重组、正式启动三个阶段，从券商辅导到企业上市最少需要2-3年时间；借壳上市是指一家公司通过把资产注入一家已上市公司(壳)，得到该公司的控股权，利用其上市公司地位，使母公司的资产得以上市。

IPO在如今过会率急转直下的当下，可能准备了大几年，最后还落得竹篮打水一场空，上会被否，时间成本较高。IPO需要规范的问题的较多，面临更严苛的审核；但只要上市就可以立即募集资金，股权仅因为发行新股募集资金而被稀释，不会像借壳上市那样在募集资金之前就被稀释。借壳上市最大的优点的是周期快，当然借壳上市时也会有较大的重组成本以及股权稀释和摊薄。

此外，在国内借壳上市暂时无法立即进行融资，需要借壳上市运行一段时间后方能进行再融资。很多中概股回归A股都是采用的借壳上市，比如分众传媒借壳七喜控股、巨人网络借壳世纪游轮、360借壳江南嘉捷，重组成功之后，这样概念的股票都一飞冲天，借壳者获利颇丰，三年解禁后就可减持了。

喜欢富凯财经傻僧的分析，给傻僧点个赞吧！

回答于 2019-09-11 08:43:50

什么是借壳

公司不满足上市的条件，通过收购已上市公司的股份来曲线实现上市融资的目的。一般借的壳都是经营不善的企业或者很早一批被批准上市的老企业，通过现金和股权置换，卖壳的实现了套现，买壳的实现了上市融资能力，也是一种“闲置资源”的利用。那么为什么要借壳上市呢，一方面是IPO条件苛刻，另一方面是发审时间长和通过率低。

上市IPO发审的严格条件

A股IPO要满足很多硬杠，包括盈利能力、资产水平等。

卡住很多企业的就是盈利水平：“最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币 5000 万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。”

如果有这个水平，很多企业是不需要上市融资的，而真正有融资需求的，往往达不到这个水平，这就成了一个悖论。

再说流程。

上市流程主要分五个阶段：改制与设立股份公司、尽职调查与辅导、申请文件的制作与申报、申请文件的审核、发行与上市。

公司上市要经过发审委审核通过，等待发审过会时间漫长，且通过率不高，最惨烈的一次上会7家否了6家。

在一次医疗机构的过会上，康宁医院《招股书》称：“中国现时有1.8亿人患有精神疾病。按14亿总人口计算，我国患有精神疾病的人口比例为13%，即每8人当中，就有1人患有精神疾病。”

听说审核的是精神病医院，7位发审委委员精神高度紧张，不小心将材料中的8人看成了3人，就问到：根据你方招股说明书描述，中国每3人中就有1人是精神病，请问我们7位委员中哪些是精神病？请如实回答。

发行人听了一身冷汗，赶紧答道：“我们5个是精神病”

中概股回归的限制

2015年11月16日，分众传媒借壳七喜控股（002027）的交易获中国证监会并购重组委员会有条件通过。

2017年的最后一个交易日，360借壳江南嘉捷一案获得证监会有条件通过，将以504.16亿元借壳上市，发行价7.89元/股。

海外中概股回归，因为当时在海外上市时，采用了VIE架构，回国上市要拆分VIE架构，很多公司都是AB股，即同股不同权，所以不满足A股同股同权要求，像小米就只能选择在港股上市。

回答于 2019-09-11 08:43:50

说到借壳上市，很多人可能都不是很理解，有一些优秀的公司，比如奇虎360，顺丰快递等企业，这些企业本身条件就很好，但为什么自己不直接上市，而是要花更多的成本去借壳上市呢？

这里面的原因我认为主要有三个。

第一个原因是快速用上市融资。

企业上市最核心的目的就是为了上市融资，然后把融到的钱用于项目新项目开发或者是业务拓展上。

但是市场都是瞬息万变的，很多机会的把握不在于你有多强大，而是在于你有多快速，所以很多企业都希望快速融资，然后把市场占领。

而发行新股上市时间就比较慢，就拿a股来说，新股上市发行审核比较严，要经过很复杂的程序，最关键的是每年都有很多企业提交ipo申请，所以很多企业都在排队上市，而每年ipo的名额又有限，在排队的过程中还有一些央企等企业可以优先获得上市，所以很多企业中申请ipo到最终审核通过上市交易一般需要2到3年时间。

但是在这种市场瞬息万变的竞争环境下，两三年时间，很多机会早就凉了。

第二个原因是为了避免上市过程中节外生枝。

因为企业发行新股上市时间比较长，这个过程当中可能会发生很多变数，比如a股主板上市，要求企业最近三个会计年净利润必须在3000万以上。

但是从提交ipo申请之后，很多企业可能出现一些变数，特别是对一些市场竞争激烈的行业来说，提交ipo申请的时候净利润是达到3000万以上，但是在排队的几年过程当中，净利润就可能会少于3000万，到时就不符合上市条件了。

而借壳上市，就可以避免这种节外生枝，尽管借壳上市，证监会也会对借壳主体进行严格的审核，那是因为时间短，企业可以在财务漂亮的时候就可以完成借壳上市。

第三个原因就是为了保留对股权的控制。

大家都知道发行新股时必须让出一部分的股份，一般情况下要让出25%的股份以上，如果股本比较大的最少也要让出15%以上的股份。

 1/12    1 2 3 4 5 6 下一页 尾页