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碳中和，这场40年的财富机遇，你抓住了吗？

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发布时间：2019-02-08加入收藏来源：互联网点击：

碳中和，这场40年的财富机遇，你抓住了吗？

回答于 2019-09-11 08:43:50

回答于 2019-09-11 08:43:50

1.从政策角度看，碳减排全球共识已达成，国内政策自上而下层层推进

自2019年底开始，欧盟、中国、日本、韩国等主要经济体相继提出碳中和目标，预计美国也将加快提出相关目标（基于拜登在气候领域做出的承诺，预计美国将提出“到2035年实现无碳发电；到2050年，实现碳中和”），全球碳减排有望驶入快车道。

而我国自去年9月高层提出“碳中和、碳达峰”目标到今年“两会”的逐步发酵，从中央到地方、从各行业到企业都纷纷出台相关政策与规划以促进双碳目标的实现。

2.从发展前景看，碳中和将催生百万亿级别的大市场

在2060年中国人均GDP达到4.8万美元，单位GDP能源消费达到0.12千克标煤/美元的假设下，估计中国在2060年能源消费为67.3亿吨标准煤(对应1亿EJ)，其中终端电能消费比例70%，剩余由氢能满足。

以这样的需求计算，预计到2060年国内风电、光伏发电、核电装机将较2019年增长至1660吉瓦、7332吉瓦、386吉瓦，并催生储能装机达到电力装机的近30%，清洁制氢带来的光伏装机需求将贡献近7400吉瓦的装机空间。

合计将带来55万亿元国内绿色能源投资空间。其中，国内光伏新增装机20万亿元，风电新增装机14万亿元，核电新增装机5万亿元，储能新增装机7万亿元，清洁制氢新增装机9万亿元。

再加上海外光伏新增装机47万亿元也主要由国内光伏产业链承接，预计国内清洁能源行业将受益于总价值102万亿元的绿色能源投资。

3.从市场走势及估值角度看，电力板块逆流而上，估值处于历史低位，符合当前市场投资风向

从年初至今，电力行业指数与沪深300指数虽然涨幅相近，但从期间走势来看，电力行业指数经历下跌后逐步回升，与沪深300逆向而行，成为当前市场为数不多的避风港。

目前，电力行业PB为1.44，已由去年的1.23的低点有所回升，目前仍低于近5年均值（1.60），处于偏低位置。

4.根据近期盘面的异动情况和未来业绩确定性优势，我们认为有两大方向值得关注！

一方面，光伏、风电、核电等作为可替代能源，未来将进入需求显著扩张阶段，渗透率有望继续抬升，从而推动上游原材料、中游设备制造、下游运营商等全产业链走强。

另一方面，在长期碳中和目标下，煤炭、钢铁、石化、有色（铝）、建材（水泥）等高碳排放行业将面临短期结构优化，行业集中度有望提升，龙头优势凸显，这也构成了近期传统周期板块拉升的基本逻辑。