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从曾经涨到300多的暴风影音到退市,你怎么看待长线价值投资?
暴风,价值,长线从曾经涨到300多的暴风影音到退市,你怎么看待长线价值投资?
发布时间:2019-02-08加入收藏来源:互联网点击:
为了在创业板上市,暴风拆分了VIE结构,剥离了IDG等境外资本。不过这也让暴风成为了首家拆解VIE架构的企业。
终于熬到2015年,暴风才迎来了上市的曙光,在中金公司的保荐下,于3月24日顺利登陆了创业板。
2.核心业务的困难,使上市后的暴风捉襟见肘
暴风不曾想,机缘巧合在创业板上市,让其赚足了风光。连续37个涨停板,其市值一度涨到400亿元,对比还在纳斯达克苦苦挣扎的优土等公司,暴风好不得意。
但是暴风更没想到的是,后面等着它的,是一路的下坡路,用直线下滑形容也不夸张。
暴风集团的市值虽然一度达到近400亿元,但是年利润却仅仅在五千万左右,市盈率高达近千倍,暴风过高的估值显然让其背负了莫大的压力,从哪里赚钱?
暴风的业务缺陷在这样的压力之下完形毕露。暴风的核心业务是长视频领域,然而长视频领域的公司为了抢占行业地位,一直在版权上烧钱,当时的三大视频网站每年至少需要投入50亿在版权购买上,且全部亏损。
暴风此前就一直难以与第一梯队的公司抗衡,IPO虽然为暴风带来了2.14亿元的融资以及一年4亿元左右来自广告业务的营收,但是跟三大视频网站的版权花费相比,这些资金实在是显得太过微薄。
3.并购业务认知不足,致使暴风完成52亿致命收购
核心业务难有出路,暴风选择的解法则让自己走上了更大的无底洞。
暴风核心业务的窟窿还没想好怎么补,就走上了乐视的路子。为了加速扩张,拿到体育领域的入场券,暴风开始动起了收购全球体育版权巨头MPS的心思。
当时的MPS拥有意甲、FIFA世界杯、法网、F1以及NBA等全球顶级赛事的资源,估值高达80亿元左右。暴风哪来那么多钱?
上市前面对资本,态度一向谨慎的冯鑫也开始学起了乐视。暴风联合光大证券设立了浸鑫基金(有限合伙企业),暴风作为LP出资2亿,光大资本出资6000万。并且暴风为光大兜底。但这资金还不够,暴风和光大又拉上了招商银行,出资28亿,以及其他资本机构,最终14家机构募资52.3亿元,实现了对MPS 65%股权的收购。
在这个基金里,暴风为光大兜底,光大为招行兜底。资本方谁都以为自己稳赚不赔,但是让人万万没想到的是,这笔收购,赔的超出了所有人的想象。
不知道是MPS的管理层太过精明,还是暴风自己没有做好调查,2017年前后,MPS集团很多体育赛事的直播版权就即将到期,但是浸鑫基金的组成机构似乎对此一无所知。
另外,MPS的管理层并没有留下来的打算,而暴风似乎也并没有为接手业务做好准备。更离奇的是, MPS的原管理层并没有和浸鑫基金签订竞业限制协议,其三大创始人在成功套现后,集体离职,又迅速的另起炉灶,成立了和MPS业务正面竞争的公司。
MPS,人钱两空,版权丢失,并且面临着合同赔款,最终在2018年10月17日迎来了英国高等法院的破产清算裁决。
52亿的基金打了水漂,暴风、光大和招行大打出手,背后还有11 家LP 没法交待。
最终光大和招行都将冯鑫告上了法庭,冯鑫则因为在这场并购案中涉及贿赂光大高管,在2019年锒铛入狱。
4.业务方向错误,高管套现,暴风最终成冯鑫一人游戏
暴风老板冯鑫在暴风上市后,对于暴风业务的战略方向,可谓是“不务正业”。在网络视频业务盈利微薄的情况下,提出了“DT大文娱”战略,2016年,暴风就开始先后开拓VR、TV、秀场、视频、文化五大业务。
暴风将VR、体育、电视作为三大主力方向,成立了暴风魔镜、暴风体育和暴风TV三家子公司,并独立发展。
在发展过程中,暴风魔镜(VR业务)多轮更迭后最终出局,但是这项业务由于投入成本低并无太多亏损,而暴风体育在MPS收购失败后基本宣告破产,那么暴风TV的情况又如何呢?
暴风TV业务的运营状况简单地说,就是卖的越来越多,亏得也越来越多。2017年上半年暴风TV销售35万台,营收5.6亿,同比增长146%;净亏损1.29亿,同比扩大63%。
彼时的国内电视市场,有创维等老牌大厂,还有小米和乐视两家竞争力极强的对手,而暴风TV没有技术,也没有品牌效应,更没有用户口碑,于是就干起了赔本的买卖:靠低售价打口碑。从2016年起,三年间暴风TV年年巨亏,并且由于耗资巨大,连累暴风集团也陷入业绩亏损。
2018年,在暴风TV业务也连年亏损的情况下,暴风MPS收购案事发,成了压垮暴风的最后一棵稻草。
纵观全局,暴风死的似乎并不冤枉。或者说,暴风的上市之路,更像是一场套现游戏。上市两个月市值暴涨十倍的暴风,集团内部一夜之间就诞生了10个亿万富翁、31个千万富翁和66个百万富翁,诸多高管自上市便成功套现退出实现财富自由,冯鑫自己也将大多数股权进行了股权质押。
只能说,或许冯鑫是个和贾跃亭一样的梦想家,只不过贾跃亭呼吁着别人“为梦想窒息”,而冯鑫则亲身为梦想窒息了。
回答于 2019-09-11 08:43:50
别搞错了,暴风跟价值投资毛线不沾边的。长线跟价投也是两回事。
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