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期货是杠杆放大了可怕，还是杠杆小可怕？

杠杆,期货,资金期货是杠杆放大了可怕，还是杠杆小可怕？

发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：

回答于 2019-09-11 08:43:50

杠杆的大与小，与风险的大与小成正比。肯定是杠杆越大，风险越大。但期货的可怕，其实是由于杠杆的存在，放大了人的贪婪与恐惧！如果对于盈利没有预期，对于亏损没有限制，也就是没有严格的资金管理，那么人性的贪与恐终将在这个领域被展现的淋漓尽致。

回答于 2019-09-11 08:43:50

杠杆不是亏损的原因，根本在于资金管理，在总资金确定的前提下，杠杆大，你应该投入少，反之亦然。

回答于 2019-09-11 08:43:50

那你的先说说，你可怕的点是什么了。

回答于 2019-09-11 08:43:50

期货杠杆放得太大或控制得太小，对期货投资者、期货公司、期货交易所和整个期货行业来说都是可怕的，但不同的期货行业参与者可怕的点又不太相同。例如，对于期货投资者来说，杠杆太大则对投资者的风险控制能力产生更严峻的考验，投资者被淘汰掉的速度会更快。而杠杆太小则对投资者的资金门槛要求太高，直接将很多投资者挡在资金门槛之外，而且现货企业避险者的避险资金压力将急剧上升，增加避险难度，违背了期货出现的本质初衷。

下面我就逐一对期货投资者、期货公司、期货交易所和整个期货行业进行详细分析，看看期货杠杆放得太大或控制得太小的可怕之处在哪里。回答中可能会涉及部分专业名词，大家如有看不懂的地方，欢迎关注私信我，一起探讨！

期货杠杆放得太大的可怕之处

一、对于期货投资者

期货杠杆太大对期货投资者的资金利用率提升是有好处的，但带来的可怕之处在于风险的同等幅度增加，从而加快期货市场对期货投资者的淘汰速度。

我们对比一下外汇期货和商品期货就能发现，外汇市场对非专业投资者的淘汰速度更快，因为外汇动辄上百倍的杠杆将资金利用率放大到极致的同时也将风险放大到了极致。

为方便大家理解，我现在将期货的杠杆提高到100倍。那么在半仓操作的情况下；

市场价格不利波动0.1%，投资亏损：50%(仓位)×0.1%×100倍杠杆=5%。

市场价格不利波动0.5%，投资亏损：50%(仓位)×0.5%×100倍杠杆=25%。

市场价格不利波动1.0%，投资亏损：50%(仓位)×1.0%×100倍杠杆=50%。

市场价格不利波动2.0%，投资亏损：50%(仓位)×2.0%×100倍杠杆=100%。

下表是商品期货中，价格波动程度较低的农产品期货品种在当前主力合约价格上分别不利波动0.2%、0.5%、1.0%和2.0%对应的点数。

下图是它们的长期日内极值均值和长期隔夜跳空均值指标。

由以上图表可知；

即便是期货市场中波动程度较低的农产品期货品种，在一百倍杠杆放大的情况下，投资者只要稍微判断错两三次方向，就会对本金造成严重的亏损，甚至直接被市场淘汰掉。而每天波动几十个点对于农产品期货价格来说是极其正常的。

再看上图中的长期日内极值均值和长期隔夜跳空均值指标，很明显，几个隔夜或日内的不当操作一样会淘汰掉一波期货投资者。

亦即，在期货杠杆放大到特别大的情况下，对于期货投资的风险控制来说是非常可怕的。

二、对于期货公司或期货交易所

期货杠杆太大对期货公司或期货交易所的可怕之处源于对期货交易者的持仓风险控制。

期货杠杆的大幅放大会造成更多更频繁的期货投资者爆仓或穿仓事件发生，这会更加考验期货公司或期货交易所的风控能力，而夜盘交易中的后半夜风控能力更是对期货公司的严峻考验。

对于这一点，在期货公司风控部门工作过的朋友应该深有体会。

实际上现在的客户穿仓事件并不多见，我以往就职的期货公司在几年里仅发生过两次，而且都是在特别大的突发性异常波动之下。此外，穿仓事件处理起来极为棘手，单是对客户的追保就会把你整得够呛，可以想象如果每个月都发生几起穿仓事件那对期货公司和期货交易所来说有多么糟糕。

三、对于整个期货行业

首先，期货杠杆太大会进一步筛掉风险承受能力不够强大或投资水平不够专业的期货投资者，进一步提升期货行业的投资难度和准入门槛。

在目前整个行业沉淀资金本来就不多的情况下，会加剧期货行业的冷门程度和小众程度。

其次，期货杠杆太大的另一个方面就是资金利用率的极大提升，这会极大地加剧活跃期货品种的投机氛围。我们都知道，适当的流动性是期货品种正常运行的基础，但投机氛围太大会反过来伤害期货品种的正常运行。

再次，对于有避险需求的现货企业来说，投机氛围过大导致的期货价格波动太大，这会加大现货企业的避险难度，不利于现货企业利用期货价格指导现货的生产和销售，也违背了期货工具出现的本质初衷。

最后，在期货杠杆过大导致的各种问题相互作用下，无法建立一个正常的、健康的期货行业形象，对整个期货行业的发展来说都非常糟糕。

期货杠杆控制太小的可怕之处

一、对于期货投资者

期货杠杆太小带来的显著坏处之一就是资金利用率将变得非常低下，也失去了期货市场以小博大的先天优势。

举个简单的例子，假设期货市场仅有一倍杠杆，那么在很大程度上来看，期货就相当于一个有到期日的股票而已，在期货合约价值本来就非常大的情况下，单是资金门槛就能剔除掉一大波期货投资者。

下表是期货杠杆缩小至只有一倍的情况下，交易一手农产品期货和股指期货合约所需的资金。

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