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单次T+0交易是什么意思？会给我们的投资带来什么样的影响？

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发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：

这就是实行单次T+0建议制度的优势，对散户是一种好的交易制度。对股票市场也是一种好的制度，可以让市场自由，也可以让散户自由。

总结

综合以上这两点就是单次T+0交易制度给股票市场，给散户带来的两大影响，而这两大影响对散户总体是利大于弊，支持A股市场实行单次T+0交易制度。

回答于 2019-09-11 08:43:50

单次T+0指的是今天买了一只股票，当天可以卖出，但当天卖出的资金不能用来再买任何股票了，否则我卖了股票1买股票2，卖了股票2买股票3，这样单次就跟多次没任何区别了。




此外，限制国内股票交易频率的不仅仅是T+1，还有印花税的影响。印花税0.1%，这大幅限制了交易的次数。比如一个人，一天交易10次，印花税就没了1%，一年250个交易日，就是250%，渣都不剩还要倒贴，类似原油宝；如果按照复利计算，0.99^250=0.08，亏了92%。因此，对于普通散户来说，T+1的限制确实保护了他们，防止频繁交易造成的损失。




此外，除了T+0，此次最大的特点在于给券商做市交易很大的优惠，甚至开放外资。券商做市不需要交印花税，也就是说，如果有个交易机会大概率赚万分之8，普通人不会去交易，因为印花税都要千分之一，但券商会，因为除去规费过户费他们还有万分之5可以赚，类似套利。

回答于 2019-09-11 08:43:50

这个问题重点是想了解这项制度对我们投资者的影响有多大，那么我们首先先要清楚什么是单次T+0交易。

5月29日，上交所就2020年全国两会期间代表委员关于资本市场的建议进行了回应，其中提到了一个重磅说法，适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易，保证市场的流动性，从而保证价格发现功能的正常实现。那么问题来了，什么是T+0呢？

T+0的含义

T+0简单来说，就是当天买入的股票可以当天卖出，当天卖出的股票也可以当天买入。目前基本上所有成熟股票市场均采用T+0交易制度。

A股目前是T+1交易制度。也就是当天买入的股票当天不得卖出，第二天才可以卖出。不过当天卖出的股票，倒是可以当天再买入，这一点也使私募或散户融券T+0日内回转策略成为可能。T+0对于A股来说也不是新生事物，历史上也有过几次T+0交易制度的存在时期。接下来我们来看看A股历史上交易制度的演变。

A股历史上的T+0

如下图所示：

1992年5月至1994年底，A股推出T+0交易制度，结果就是在此期间，A股剧烈波动，大起大落，沪指振幅达到378%，完全成为一个投机市场，放一张图让你们感受下当时的波动。

T+0制度实施两年过半，紧急叫停，重归T+1制度。其目的是为了保护A股市场投资者，也促使A股更加健康化。当时的市场，散户投资者占比极高，市场相当不成熟，确实不适合T+0的推出。到了2005年，权证市场也是采用了T+0交易制度，又是一轮疯狂，以至于后来很久都没再提过T+0这茬。T+0股指期货的推出，与股票市场T+1的错配，带了期货市场的疯狂投机和造富神话。2015年的大牛市，期货也同样扮演了重要角色。而伴随着股灾的发生，监管层大幅提高交易成本及开仓限制，收紧股指期货政策，一定程度上也是在阉割股指期货的T+0制度。不难看出，历史上每一次的T+0的推出，都带来了更多的投机性和市场波动性，对于投资者来说，无疑是加大了风险。而对于投机者来说，确实也创造了更合适的土壤。

如何理解上交所关于T+0表态？

T+0的推出前提是A股日趋成熟，最近几年A股中专业投资者占比显著提升。其中值得关注的是：

1. 该表态近针对科创板。但科创板的试运行成功后，也一定会进一步扩大到A股其他板块。参与科创板有门槛，一定程度上提升了参与者专业性。

2. T+0尚处研究阶段，不是立刻推出。但公开发声开始研究，离落实想必不远。

3.单次T+0，两个方向仅限一次。但对市场活跃度的提升也是会产生很大促进。

T+0的影响

假设T+0政策推出，对市场中不同参与者来说，影响不同。

对普通投机者的影响

T+0增加了交易的灵活性，尤其是增加了交易频率上限。从每天一次增加到每天两次。交易空间的提升一定会增大散户投机的交易冲动。比如T+1制度下，散户会担心买进后次日下跌而不敢买入。T+0则多了一次止损操作机会，从而更容易将冲动付诸实践。而且日内投机也会吸引一大批个人投资者，毕竟，不少个人投资者都认为自己可以成为股神。

总的来说，直接影响就是增大交易频率，从而增大了交易费用这一固定支出，盈利与否尚未可知，先多亏了手续费。

对专业投机者的影响

市场上现在就有很多T+0、高频交易者通过融券回转的方式变相做T+0交易。收益相当不错，部分收益来源于制度套利。而T+0的推出，在制度方面会压缩收益空间，但由于交易的活跃性大幅提高，不理性行为的出现，短期来看，反而会大幅增加收益空间。但收益空间大了，市场参与者必然增多。当普通投机者受到摧残后，市场上几乎只剩专业投机者的时候，就只能镰刀互拼。而后市场波动减少。剩余的投机者只能赚流动性的钱。

对长期投资者的影响

短期来看，股市必然被投机者左右，波动大，不会很友好。长期来看，普通投机者减少，专业投机者提供流动性并消除错误定价，避免长期偏离，股市价值回归，对长期投资者反而有利。这也是监管推出T+0制度的出发点。但这中间的演变过程要持续多久，尚未可知。

对证券公司的影响

对于提供交易服务收费的证券公司来说，当大家都来股市淘金，你赚多赚少证券公司无所谓，但雁过拔毛，只要你交易，就得给券商交费。T+0的推出无疑会增加交易量，券商的经纪业务必然会大为受益。而此时券商的估值分位数44%，也不算贵，可以配置。不过短期来看，也只能说搏情绪。长期来看，T+0的表态虽然仅针对科创板，甚至尚未落地。但这个方向确实明确了的，而股价反应的是长远未来的预期，未来不论何时落地，想必股价都会有一定超额反应。

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