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美债收益率倒挂，美股持续创新高，这是产生泡沫的过程吗？
收益率,美国,经济美债收益率倒挂，美股持续创新高，这是产生泡沫的过程吗？
发布时间：2019-02-08加入收藏来源：互联网点击：
美债收益率倒挂，美股持续创新高，这是产生泡沫的过程吗？
回答于 2019-09-11 08:43:50
回答于 2019-09-11 08:43:50
美债收益率倒挂本身是市场对于远期经济悲观的一种表现，并不能说明泡沫出现，也没能说明基本面的问题。
但是最近的美国股市持续创造新高，确实是泡沫随之增加的一个过程。
2019年3月份是这轮经济增长周期当中，美国债券长短期收益率第1次出现倒挂的开始，但是那时候美债的倒挂并不算太过严重，虽然从数值上来看要更加严峻，但是其实美债长期利率由于欧日市场的负利率造成了大量资金涌入，因此收益率本来就偏低，再加上美联储三轮量化宽松的缩表并不完备，按照美联储自己的计算，这造成了长期利率大约65个基点的低估。刨除这两个干扰项，可以认为收益率的倒挂并不严重。
不过今年美债收益率再次出现倒挂，就需要更多关注了，因为从去年9月份开始，美联储重新扩张资产负债表，这一次的扩张资产负债表主要是购买大量的短期国债，因此再加上三轮的降息，短期利率本身就比较低，这一次的倒挂也实际上比表现出来的更为严重。
美债收益率的倒挂虽然是一种市场预期，但它也反映了美国经济的基本面正在下行的实施，从制造业的萎缩方面可以认为美国经济的衰退即将发生，现在正处于下行阶段。但同时美国股市的持续升高则是与经济基本面的背离，从去年的情况来看，美国股市100%上涨的动力来自于估值扩张而非盈利，也就是说，现在美股的上涨基本上都来自于泡沫的支持。
虽然说目前美国股市仍有上涨的空间，但这主要来自于美联储降息和宽松政策的支持。随着美股的上涨，泡沫的堆积也会加剧，未来，当经济衰退周期到来时，美股的下跌对经济带来的冲击也将更大。
回答于 2019-09-11 08:43:50
通胀螺旋
回答于 2019-09-11 08:43:50
美债长期和短期收益率曲线不断倒挂信号，说明了市场对美国中长期经济的不看好，而这种倒挂现象出现同时又加剧了人们对美国经济衰退风险的担忧。
而美股不断的创出历史新高，持续纠正着着人们的认知，冲击着人们的感官，这也正常，持续了十年的大牛市即便头部到来，仅凭惯性也会不断创出新高维持高位震荡让市场人士欲罢不能的，何况现在美国很多经济数据依然良好，但正如你说，这也是风险正在急聚的过程，盛极而衰、否极泰来，尤其在市场经济下更是一条永恒不变的规律。
回答于 2019-09-11 08:43:50
美债收益率倒挂并不一定会产生泡沫，但可以将收益率倒挂看作是经济有衰退迹象的征兆。
为什么有这个结论呢？
通常情况下，当经济状况良好时，长期国债的收益率要高于短期国债的收益率。
这个时候从图表上看，收益率的曲线是向上倾斜的，也就是说到期的期限越长，收益率就越高。
那么出现“倒挂”情况的一个原因就是市场对近期的经济状况缺乏信心，这个比较好理解，因为如果投资者要求短期投资的收益率高于长期的，他们一定认为经济在近期比遥远的未来更具风险（反之亦然）。
虽然每次经济衰退的历史背景不尽相同，但出现收益率曲线倒挂的模式非常相似，那就是不同期限国债之间利差的下降通常是由短期利率的显著提升所驱动。与此同时，长期利率通常只是略有提升，甚至会出现下降。
那么收益率曲线倒挂导致经济放缓的渠道是什么呢？
那就是银行体系，我们知道银行放贷款的资金来源一般来说是存款，而贷款的期限比存款期限长，本质上就是将短期债务（比如存款）转换为长期资产（比如企业贷款和消费贷款等），因为这样操作之后银行可以利用贷款收的利息与存款付出的利息的差额进行获利。
但当收益率曲线倒挂即短期利率超过长期利率时，银行的利润来源将受到影响。
所以当放贷款无利可图时，银行放贷意愿当然会下降了，所以当出现收益率曲线倒挂时，银行提高放贷标准、减少放贷量，从而使得经济增速放缓。
那么从这个意义上来看，收益率曲线倒挂预示而且确实会导致经济衰退。
倒挂预示着美国经济风险加剧
我们看到，尽管去年开始美联储就对收益率有所动作，但收益率曲线倒挂还是预示着美国经济并不像经济增长率显示得那么健康。
其实来自债券市场的警钟在一年前就已敲响。所以不久的将来美国经济可能到达顶部，因为经济增速放缓和衰退的风险正在增加。
希望对您有帮助
回答于 2019-09-11 08:43:50
美国国债利率倒挂的持续时间长的话，会引起经济衰退，但并不完全就说明股票就要大幅调整。
美国国债收益率倒挂确实与美国经济增长回落息息相关，而经济的回落往往与美联储过度加息有关。这意味着美国国债收益率曲线倒挂不仅仅意味着市场的预期悲观，未来美国经济将极大可能出现放缓。
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