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期权对风险的作用，如何很好的利用期权工作避险呢？
期权,权利金,价格期权对风险的作用，如何很好的利用期权工作避险呢？
发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：
期权对风险的作用，如何很好的利用期权工作避险呢？
回答于 2019-09-11 08:43:50
回答于 2019-09-11 08:43:50
第一、期权，可以在锁定风险的情况下，获取超额收益。举例说明：
张三买入看涨期权：期权标的是A公司股票，期权费5元/股，行权价格10元/股，数量100股。期权到期日，A公司股票涨到50元/股，甲行使期权。
张三的成本：期权费500元
张三的收益：（50-10）*100=4000元
张三的净收益：4000-500=3500元
如果期权到期日，A公司股价下跌到8元，则甲放弃行权，甲亏损500元。
从上面的例子可以看出来，期权的买方成本是提前可以锁定的，而收益却可以是无限的。这就是在锁定风险的情况下，获取超额收益。
第二、期权，可以用来对冲风险。举例说明：
李四持有B公司的股票1000股，成本价5元/股，现在股价涨到了15元/股，李四的账面利润为10000元。李四担心股价下跌，失去账面利润，又预期股价会继续上涨，所以不想及时落袋为安，于是，李四买入B公司股票的看跌期权，期权费5元/股，行权价格15元/股，买入1000股。
如果B公司股价下跌到8元/股，则李四行使期权：
李四的成本：期权费5000元
李四的期权收益：（15-8）*1000=7000元
李四的期权净收益：2000元
此时李四持有的B公司的股票账户账面利润下降为：
3000元
期权收益+股票利润=5000元，将股票账面利润的下降额度缩小了，即对冲了一部分股票账户的风险。
上面分析的只是大概，其中关于看涨期权和看跌期权的细节未予介绍，有疑问的欢迎关注私聊。（根据题主的问题回答的）
回答于 2019-09-11 08:43:50
期权对风险的作用：类似保险功能更偏向风险管理、能够有效度量市场管理市场波动风险、更似一种精细的管理风险的工具。
期权该如何运用：
虽然很多由于对于对期权不理解或者不正当使用，导致了很大的风险，但是期权在风险管理、风险度量等方面又有其独特的功能和作用。从避险角度来讲，期权的策略主要包括套期保值和无风险套利。对于企业来讲还可以利用期权对经营管理人员进行激励，调动他们的的工作积极性。
1.套期保值
高杠杆带来的投机机会以及多合约之间的套利空间料将使得期权上市后备受关注，但作为衍生工具，期权在风险管理上也能发挥灵活的作用。譬如期权的套期保值，即配合期货或现货的头寸，用建立的期权部位的收益，弥补期货或现货可能出现的损失，以达到锁定价格变动风险的目的。
2.期权买入套保策略
买期权为标的对冲，用较高的成本来为标的提供保护。以股票为例，假设某投资者购买了5000股上汽集团(600104,股吧)的股票，在股价为20元的时候，投资者出于某种需求想在市场规避股价下跌的风险，若市场上有行权价为20元的期权合约，那么，可选择买入时间上相匹配的看跌期权，按照成交价格支付权利金，假设所买期权合约的权利金为0.5元。那么投资者就通过看跌期权将股价下行的最大风险锁定，可以试想，若股价继续下跌至19元或者更低，在持有至到期后，投资者都有权利按照20元的价格将股票卖出，所以，跌的越多，在期权上行权后的收益就越大，这部分的收益与持有正股的亏损可以相互抵消，从而达到规避风险的目的。另外，买入看跌期权的操作，还给予在股票价格上涨时仍能获利的空间，正股与看跌期权多头的组合收益类似于买入看涨期权。
之所以说买入期权是一种成本较高的对冲方式，因为投资者最初支付的权利金会影响最终的对冲效果，若持有至到期行权，期权买方将损失权利金，当然，实际操作中，投资者并非一定要将期权持有到期。
3.期权卖出套保策略
卖出期权，用获得的权利金抵补正股的部分亏损。仍然沿用上面的例子，投资者除买入看跌期权为其持有的股票提供保护外，还可在市场上卖出看涨期权，不过，这样操作只能为股票提供部分保护。
假设所卖出的执行价格为20元的看涨期权成交价也为0.5元。在股票价格上涨时，正股获利，但看涨期权空头部位在达到损益平衡点（20.5）后开始出现亏损；正股下跌，出现亏损，看涨期权的最大收益为最开始收到的权利金。
所以，很容易体会到，一旦价格出现大幅度的下跌，卖出看涨期权是无法达到较好的对冲效果。通过买入看跌期权和卖出看涨期权为正股进行保值的操作对比，投资者可以感觉到二者的明显区别，总的来说是需要投资者在保值效果与成本之间权衡。
4.双限策略套保
还有一种方式可以兼顾保值效果与成本，就是同时操作上面提到的两种头寸，即买入较低价位的看跌期权并卖出较高价位的看涨期权来为持有的股票保值。买入看跌期权侧重于更全面的规避下行风险，卖出看涨期权则意在通过权利金收入减少保值成本。最终的损益图与牛市差价组合的结构类似，这种保值操作有时也叫双限交易策略。因为投资者整体持仓的最大收益与最大风险均被控制在已知的范围内，与单纯的买入看跌期权套保相比，因为获得了成本上的优势，所以损失掉了大幅上涨的空间；而与单纯的卖出看涨期权保值相比，在提供下行保护上进行了优化，但成本也相对提高了。应该说，三种方式并无绝对的利弊，具体如何选择应结合投资者的实际需求。
5.无风险套利
期权的无风险套利机会主要来源于期权价格与理论发生偏离，使原本合约及合约间的价格平衡遭到破坏，继而产生风险为零，收益恒为正的套利机会。
从理论上来说，在一个高效的市场中，所有市场信息会第一时间反映在价格上，任何资产价格都不会偏离其应有价值，利用价差进行无风险套利的机会应该是不存在的。但大量研究和实践经验表明，现实中的市场并非完全有效市场，不同资产价格之间有可能在极短时间产生失衡，这就使无风险套利成为可能。尤其是在成熟度还不高的新兴市场，套利机会仍然大量存在。期权无风险套利主要包括期权的上下边界套利、期权的垂直价差套利、利用凸性关系套利以及买卖权平价套利。
6.单个期权套利策略
如单个期权价格超出上下限的范围时，就能够通过卖出（买入）期权的同时买入（卖出）标的资产的方法进行无风险套利。
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