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爱奇艺怎么缓存(2021的爱奇艺没有离线互传)

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发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：

“每天都在想，今天有没有创新，今天有没有创新，今天有没有创新，明天有没有创新，或者这个星期有没有创新，那我就很焦虑。

我工作11年了，这个行业太难了。它是艺术技术理性思维的综合."

事实上，十多年来，智商公司的首席执行官龚宇。US，从来不羞于向外界诉说长视频行业的艰难和他作为CEO的焦虑。

作为国内最大的长视频流媒体平台，看看爱奇艺提交的季度财报，就不难理解爱奇艺的“艰难”和龚宇的“艰辛”。

从爱奇艺的股价来看，其股价自今年3月创下28.97美元/股的高点后，一路下跌。

北京时间2021年8月12日晚，爱奇艺公布第二季度财报。财报发布后，爱奇艺股价盘中暴跌，跌幅一度扩大至10%，股价创下9.17美元/股的新低。

目前爱奇艺的市值是芒果超媒体(300413)的一半左右。是哔哩哔哩(bili)的三分之一。美国)；但在爱奇艺连续亏损的背后，市场真的对它失去信心了吗？

红星资本局将主要通过以下三个方面来探讨爱奇艺的“困境”。

营收端：营收结构单一，天花板突出。

支出端：巨大的内容成本下，难以形成正向的收入反馈。

中国版网飞：看起来很美，但很难讲得通。

第一部分

收入端：营收结构单一，天花板凸显

公司最新财务数据显示，2021年第二季度，爱奇艺营业收入76亿元，同比增长2.6%。总体来看，自2019年第一季度以来，爱奇艺收入增速呈现快速下滑趋势，2020年第三季度和2020年第四季度连续两个季度收入负增长。整体来看，爱奇艺近年来营收表现疲软，天花板突出。

资料来源：公司财务报告，红星资本�

拆分爱奇艺的收入结构，爱奇艺的收入由四部分组成，即会员服务收入、在线广告收入、内容分发收入和其他收入。其中，会员服务收入和网络广告收入是企业的核心收入来源。

具体而言，从爱奇艺会员收入来看，爱奇艺早在2019第二季度，其付费会员数就突破一亿大关，但之后增速便明显放缓，2020第三季度~2021第一季度连续三个季度会员数量同比负增长。

2021年第二季度付费会员数为1.062亿，去年同期为1.049亿。虽然有所回升，但同比增速仅为1.2%，与2020年一季度的高点仍有较大差距。

整体来看，这两年爱奇艺付费会员数量受到了很大阻碍。即使付费墙不断完善，会员数量也很难突破瓶颈。

资料来源：公司财务报告，红星资本�

从这项业务的收入来看，爱奇艺的会员服务收入仍然极其有限。2021年第二季度，会员服务收入39.93亿元。从2020年第四季度开始，营收增速已经连续三个季度出现负增长。

资料来源：公司财务报告，红星资本�

在从爱奇艺的广告收入来看，2021年第二季度，爱奇艺的广告收入为18.25亿元人民币，与广

告行业整体回暖，爱奇艺在线广告收入有所回温，但红星资本局认为，爱奇艺的广告收入想象空间整体依然有限。

来源：公司财报、红星资本局

根据广告收入模型，广告收入=MAU（月活跃用户人数）×FEED（流量时段）×LOAD（加载率）×PRICE（价格）。

其中，从月活跃用户人数来看，前面提到目前爱奇艺活跃用户已经趋于稳定，濒临用户天花板，流量红利在广告中难以再次获取；从加载率来看，目前国内的长视频流媒体加载率已经相对较高；从价格来看，目前国内的广告主也已经趋于理性，在广告定价上也更加慎重。因此，这些提升爱奇艺广告收入的驱动因子，在一定程度上都较为局限。

同时，今年由于教育监管、工信部对APP端广告限制；以及爱奇艺综艺节目的“倒牛奶”事件影响下，市场对于爱奇艺广告业务预期可能会调低。同时，从这一维度看，爱奇艺未来的广告业务同样面临诸多局限。

第二部分：

支出端：巨额内容成本下，无法形成营收正反馈

从爱奇艺的支出端来看，2021第二季度，爱奇艺的内容成本为51亿元，占据总营收的67%，目前趋于平缓。

爱奇艺的内容成本主要分为外部版权购买与自制内容。

来源：公司财报、红星资本局

其中版权成本是内容成本的重要部分。目前，爱奇艺版权内容成本在总内容成本中占比约七成。

龚宇此前透露：“版权剧价格高昂，版权剧一集采购价格两百万元起，独播剧价格可能高达六百万元至八百万元一集。”，而我们发现，部分头部影视剧单集版权费用，更是高达上千万元。

爱奇艺CFO王晓东曾在2021第一季度财报电话会议中表示：“总的来说，原创内容在总内容成本中的占比明年会有一些提高，但我认为一个比较理想的水平是原创与版权内容的成本分别占40%和60%的样子。”

为了降低版权成本，爱奇艺也正在加力部署自制内容。在今年5月开展的2021世界大会中，龚宇表示未来一到两年内，公司的目标是将头部自制剧集的占比提升至60%至70%。

但爱奇艺的自制之路，同时也需要爱奇艺独自面临更多风险，例如内容制作周期较长且不可控，作品成功率较低，审查及财务风险较大等。

就连龚宇在致股东信中也直接表示：平台目前自制内容的数量和质量都还不能满足用户需要。

想要用户持续留存，爱奇艺需要长期为巨额的版权费用买单；同时自制内容也面领诸多不确实性，想要打造持续的爆款内容，打响“自制口碑与自制影响力”，实则不易。

第三部分：

中国版奈飞：看似美好，实则难以讲通

2018年，龚宇在IPO前的媒体沟通会上表示，爱奇艺想做“Netflix Plus”的模式。上市后的爱奇艺也一直标榜着“中国版奈飞”的口号，而从两者的市值来看，目前爱奇艺市值为74.75亿美元，而奈飞(NASDAQ:NFLX)市值则高达2283.44亿美元。

爱奇艺与奈飞的差距似乎越来越大，爱奇艺与奈飞相比到底差哪儿了?或者说，爱奇艺的奈飞故事，为什么难以讲通？

红星资本局将主要从两者的会员付费驱动力以及两者内容层面差异展开分析。

从用户付费驱动力来看，奈飞诞生于美国，早在上世纪七十年代，HBO率先在美国开创了无广告用户付费的商业模式，逐渐培育起了用户为优质内容付费的习惯。在此环境下成长起来的奈飞凭借《纸牌屋》等优质作品，一路发展成提供海量自产IP，并能在影视圈与好莱坞大厂相提并论的流媒体服务商。

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