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读达利欧《原则2》：中国做对了什么？还要做些什么？

中国,达利,国家读达利欧《原则2》：中国做对了什么？还要做些什么？

发布时间：2020-12-06加入收藏来源：互联网点击：

　　透过对过去100年的研究，达利欧预测，与今天相比，未来10年世界人口将增长10%-15%，人均产出将增长20%左右，人均财富将增长30%，平均寿命将延长7.5%。

　　达利欧的预测在多大程度上是准确的？基于回溯测试，对一个国家未来10年的年均增长率，在59%的情况下预测值与实际增长率的差距在1个百分点以内，在90%的情况下差距在2个百分点以内，与增长率的相关性为81%。

　　这就是达利欧的研究值得关注的原因，首先，研究不是“拍脑袋”，而是基于一套完整的逻辑、事实和数据；其次，回测表明估测的价值很高。

　　《原则2》中有不少关于中国的内容。

　　达利欧早在1994年就成立了“桥水中国合作伙伴”，1995年把11岁的儿子麦修送到北京史家胡同小学读书。2018年桥水在中国证券投资基金业协会完成私募基金管理人登记，成为境内私募管理人。

　　他说：“中国是一个正在重新崛起的、多元化发展的强大力量，它不仅向金融投资者开放，而且在以一种创新形式改革金融市场。中国这个市场具备足够的流动性、深度和广度。因此，我没有任何理由不投资中国。”

　　在关于中国的部分中，达利欧回顾了中国的历史和今天的“大周期兴起”。

　　| 图：

　　11个主要经济体在过去500年相对实力的变化

　　他将中国从1949年到现在的崛起分为三个阶段：

　　1949-1976年，奠基阶段；

　　1978-2008年，第二阶段，透过改革开放赢得实力，同时未对其他国家造成威胁；

　　2008年至今，第三阶段，巩固之前的成就，推动中国前进，以在2049年实现既定目标——成为“一个富强民主文明和谐美丽的社会主义现代化强国”，最终目标是让中国经济总量达到美国的两倍左右，并让经济增长的好处得到广泛分享。与此同时，中美冲突日益凸显，全球化走向终结。

　　达利欧指出，1978年至2008年中国快速发展的原因是：

　　1、世界仍处于大周期里的和平与繁荣时期，全球化和市场经济是广泛被接受的通往更美好世界的道路，这包括如下信念：商品和服务应当在成本最低的地方生产；应当让人才自由流动，不因国籍受歧视；淡化民族主义，重视全球机会均等和寻求利润的市场经济。

　　2、改革计划经济，实行改革开放政策，取得了很好的效果，这使中国学到了很多东西，吸引了很多外资，成为一个巨大的出口国和储蓄国。

　　2012年中国新一届领导集体诞生。达利欧写道：“多年来，中国政府积极推行改革政策，旨在开放市场和经济，管控债务增长，提高人民币汇率的灵活性，支持创业和以市场为导向的决策（特别是那些中国希望领先世界的产业），建立合理的监管体制，由高度完善的监管机构实施监管，发展未来科技和工业潜能，扩大经济效益，使其惠及最落后的群体和地区，控制污染和环境退化。但许多人对此仍持有不同观点。我认为原因如下：a）在进行这些改革的同时，政府收紧了其他管制措施；b）中小企业得到的一些支持（如信贷可得性）不如国有大企业；c）政府自上而下地指导经济，银行和企业有时发放不符合经济效益却有社会效益的贷款；d）政府扶持企业来实现宏观目标；e）外国公司在华不能享受与中国公司相同的待遇；f）与主要储备货币国家相比，中国更多地通过协调财政和货币政策来管控经济。”

　　从这段话来看，达利欧对于中国经济的理解很富辩证性，他说，“各国领导人应当妥善管控和协调货币与财政政策，以使‘国家’与‘市场’之间取得最佳平衡”。

　　从我阅读全书的体会看，中国崛起的最重要原因是两个。

　　一是长期主义。

　　达利欧说，大多数美国人关注的是特定的事件（尤其是当前事件），而大多数中国决策者则从更大、更渐进的视角来看待当前事件。美国人冲动，具备战术思维，他们为现在想要的东西而战。大多数中国人具备战略思维，他们为未来想要的东西未雨绸缪。中国人拥有更长远的、基于历史的视角和规划视野，并把这落实到短期规划和操作方式中去。

　　他还说，中国领导人关心的是百年大计，因为100年是一个好的王朝延续的最短时间。他们明白，典型的发展轨迹包含不同阶段，每个阶段持续几十年，他们为此进行规划。中国领导人不仅努力实施规划，还制定了清晰的标准来评估规划的表现，而且他们实现了大部分目标。

　　二是从封闭走向开放。

　　1984年，达利欧应中国国际信托投资公司邀请首次访问中国。“当时的中国十分贫穷落后，但我很快发现中国人聪明且有教养。在这方面，中国的情况和我去过的大多数其他欠发达国家不同。那些国家的贫困者似乎生活在另一个世纪，而中国的落后是由于其体制缺乏激励性，人们普遍无法接触外部世界。例如，我把10美元的计算器作为礼物送给人们，他们都视为奇妙的装置。当时所有企业（包括小饭馆）都归集体所有，由集体经营。人们无法选择自己的职业，从不关心自己的职业前景，努力工作也得不到任何经济激励。人们对房屋等各种财产没有私人所有权，也接触不到世界上最好的做法和产品。”

　　“在我看来很明晰，封闭是中国贫困的原因，所以我相信，去掉这道屏障后，中国的生活水平自然会赶上发达国家，就像水往低处流一样自然。对外开放创造了一个巨大的天然良机，而中国人最大限度地利用了这机会，其表现甚至超出了我的最高期望。”

　　达利欧在《原则2》中还专门用一章的篇幅探讨了“中美关系和战争”。

　　中美建交后，有过很长一段“二战后和平与繁荣时期通常发生的情况”——当领先大国没有受到威胁，崛起国家还不构成威胁时，崛起国家能从领先大国那里学到很多东西，它们以一种共生的方式合作。除了从学习中受益外，它们还从相互交易中受益，并以互惠互利的方式利用资本市场从中受益，直到这变得对它们不利。

　　如今，中美关系中不利的一面正越来越多地呈现出来。达利欧说，历史告诉我们有五大类型的战争：贸易/经济战；技术战；地缘政治战；资本战；军事战。还可以再加上两种，即文化战和自我交战的战争。

　　这一部分我印象最深的地方是，在谈到“爆发不必要战争的风险”时，达利欧说，“愚蠢的战争往往因针锋相对的升级过程而发生，在这样的过程中，对敌方哪怕是小的举动做出回应都要比被视为软弱更重要，特别是当双方并不真正理解对方的动机时。历史告诉我们，对正在衰落的帝国来说，这尤其是一个问题，衰落的帝国倾向于投入不符合逻辑的战争，因为任何撤退都会被视为失败”。还有一种风险就是“不真实、情绪化的言论在美国和中国都占据了上风，为局势升级营造出一种氛围”。

　　所谓“自我交战的战争”，意思是“敌人就是我们自己”，因为我们的强弱主要是由自己控制的。种瓜得瓜，种豆得豆。明智的做法是国民应该扪心自问，他们和他们的领导人付出了多大的努力，来促使那18个指标向好的方面上升。同时记住因果关系，避免导致衰落的过度行为和分歧。

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